迪康系抽血成商

　　迪康选择成商集团的另一个用意在于，利用成商集团的融资平台，加大对药品零售业的投资

　　□ 本报记者 姜雷

　　电影中说：我猜到了开头，但却没猜到结尾。

　　三年前，迪康控股集团耗资3.085亿元，购买成商集团(资讯 行情 论坛)(600828)65.75%股权。时任董事长曾永江提出3年内年销售额提高到50亿元以上，夺取西南地区商业王之位。口号犹在耳边，城头已变幻大旗。

　　6月14日，具有52年历史的成都百货零售商——成商集团发布公告，其第一大股东迪康集团(以下简称迪康)拟将持有的65.75%的股份悉数转让给深圳茂业商厦。每股作价2.845元，总计3.8亿元，迪康可获利约7149万元。

　　是资金链短缺之困，还是迪康系转型之需，抑或根本就是迪康集团又一次财技表演，不由让市场疑惑。

　　是时，迪康集团财务结构已呈倒金字塔型，且在2002年就已初见雏形。其时年末总资产47.5亿元，负债却已高达34亿元。而数年来在房地产、信托等行业投资的失误更是加速了资金链的断裂速度。

　　而迪康集团新闻发言人车先生则对《财经时报》称：迪康转股只是企业正常的资本运作。

　　借壳抽血

　　故事要从2002年讲起，被人称为迪康系的泡沫正是由此时吹大的。而早在2001年2月,迪康集团控股58.79%的迪康药业(资讯 行情 论坛)在A股上市。

　　2002年初，迪康集团耗资2个亿控股重庆和平药房连锁，投资4亿元，打造医药配送中心，目标直指医药流通领域。

　　2002年7月19日,迪康集团拟收购成商集团65.38%的国有股。年底，又以1.7亿元的代价成为衡平信托成为大股东。

　　自此，迪康系的四大产业支柱基本形成。分别是医药制造、医药流通、零售百货、金融信托。而过度扩张引发的资金链短缺危机，已经悄然出现。

　　2003年，迪康正式入主成商集团。一场疯狂的抽血运动和财技表演由此拉开。大股东通过抵押、增加应收款项、财产置换等手段在近两年内攫取了上市公司的资金近6亿元。

　　成商集团的经营利润却从2002年的1000多万元，降至2004年-4000多万元。

　　通过套现得来的资金，有效的消弥了资金链紧张的问题。但毕竟这不是有效的盈利手段。迪康又将产业目标转移到地产和金融上。

　　迪康内部人士透露：目前集团很多资金套牢在成都的房地产项目中。而就在今年4月，衡平信托董事会内部人士透露，公司股权近期可能发生变化，迪康可能要将其出售。

　　到这次股权转让时，迪康集团承认关联方占用资金9085.35万元，其实贵集团从上市公司捞到的好处又岂止这9000万元！仅2004年度其他应收款就从1.34亿元增至3.37亿元，增加2.03亿元，主要是三笔款项：

　　(1)、预付重庆一房地产公司租金和代垫款1.3亿多元，其用途是成商集团一家孙公司要开张营业，租用该房地产公司的商业用房，竟一次性地预付四年租金共1.24亿元，加上装修费用等达1.3亿多元。(2)、预付深圳一家投资公司委托收购股权和商业房产款项6495万元，至于收购什么股权，哪处房产都语焉不详，分明是拆借资金。(3)、成都一家科技公司借款3000万元。

　　日前，迪康集团说将一块土地置换给成商集团，价值1.9亿元，但土地管理部门至今未同迪康集团签订出让合同，土地使用权证等证书更没有拿到，尽管如此，迪康集团还是要成商集团先预付9000万元。如此等等，不一而足，可以说成商集团增加的4亿元贷款几乎全进了大股东的腰包。

　　消息称，深圳茂业和迪康的谈判在3月已经基本谈妥。而在4月，迪康还试图通过土地置换谋得1.7亿元的现金。甚至交易尚未达成，就先支取了成商的9000万元款项。

　　为了解决资金链危机，迪康还将输血管插向嫡系的迪康药业。去年底，迪康药业花了近3000万元从大股东迪康手中购买两项新药技术。

　　转型

　　随着一个个民营企业在资本市场的倒下，尤其是德隆系的轰然坍塌。使迪康的高层也意识到金融市场的风险。投资实业则是不二的选择。

　　事实上，迪康选择成商集团的另一个用意在于，利用成商集团的融资平台，加大对药品零售业的投资。董事长曾雁鸣在收购成商的第二天就表示，迪康非常看好零售业的市场潜力，而且药品也离不开零售。

　　迪康把目光瞄准了拥有医药流通连锁全国第一品牌的“重庆和平药房”，并和其股东重庆医药展开合作谈判。重庆医药也因为迪康拥有两个上市公司，具备良好的融资条件，才坚持和迪康展开合作。

　　结局

　　迪康入主成商时，市场人士对迪康的融资意图，企业转型方向都有了一定的判断。

　　但短短两年，成商集团就陷入股价被腰斩，业绩急剧衰退的困境。这是分析家们没有预计到的。

　　而令曾雁鸣董事长感到庆幸的是，成商集团依靠其成都商圈优良地理位置，流通业竞争激烈等因素，卖了个好价钱。

　　至于以“土地＋流通”为经营策略的茂业集团董事长，福布斯富豪黄茂如如何收拾成商这个烂摊子，就需要市场期待了。