飞尚系掌门李非列否认资金链断说

　　本报记者 廖新军

　　2005年6月9日晚上6点，海螺国际大酒店，刚从内蒙古取道北京来芜湖的李非列，“已经记不清坐了几个小时的车、几个小时的飞机。”但未见丝毫疲惫。

　　李西装领带，戴着付眼镜，看上去更像是一个儒雅的大学教师，而不是企业家。作为 “飞尚系”掌门人，李非列一直以低调、神秘示人。

　　李此番来芜湖，是参加一个锌冶炼项目开工仪式。

　　在6月10日的开工仪式上，李非列说“锌冶炼项目是为恒鑫集团与鑫科材料(资讯 行情 论坛)的铜深加工生产链配套，首期建设年产3万吨的电解锌生产系统，首期投资额1.5亿元”。

　　而此前3天，6月7日，深圳市飞尚实业发展有限公司控股投资的6万吨铜冶炼项目，在内蒙古巴彦淖尔市开工。该项目总投资为4.5亿元，首期3万吨，建设周期一年，预计明年6月投产，首期投资1.5亿元。

　　在宏观调控之后，“德隆”、“鸿仪”、“飞天”等许多民营企业“系”或灭亡、或重创、或收缩的时候，飞尚系难道欲逆势而动？

　　否认“资金链断”说

　　一个市场上广为流传的说法是，飞尚系资金链遭遇危机。

　　2005年3月17日，鑫科材料与芜湖市飞尚实业发展有限公司对芜湖港(资讯 行情 论坛)??600575.SH　大股东——芜湖港口有限责任公司的全部股权共同收购，已被安徽省政府批准。

　　据了解，收购港口公司，飞尚系需要耗资3.69亿元：其中芜湖飞尚支付2.22亿元，鑫科材料支付1.47亿元。

　　一时间，收购资金从哪里来成为市场关注的焦点。

　　与此同时，而鑫科材料与萍钢之间互保的2.3亿元贷款的计划未能实现。有消息认为飞尚系遭遇现金压力，需要通过银行贷款来化解。

　　鑫科材料董事会秘书宋志刚承认，去年以来，由于原材料铜涨价幅度极大，公司的资金需求很大。

　　至于公司与萍钢之间的2.3亿元贷款互保，是由于贷款银行股份制改造，要求公司必须找一个有实力的担保单位。“后来，由于得知公司有关联自然人在萍钢担任董事职务，因此这一互保计划最终取消。”

　　宋志刚说，在2005年鑫科还款高峰期间，飞尚以股东借款的方式向鑫科材料注入了7300万元资金。但记者未能见到有关凭证。

　　“资金链断裂的说法纯粹是无稽之谈。”如果资金有问题，飞尚完全没有必要这个时候主动投资开工两个首期投资金额达3个亿的新项目。面对记者的疑虑，李非列如此反问。

　　李非列说，飞尚旗下有3家上市公司，但目前没有一家上市公司的股权向任何金融机构做过质押、担保、抵押等等。

　　但鑫科材料2004年表明，控股股东芜湖恒鑫铜业集团持有的4917万股鑫科材料股份已被质押，但未披露质押给了谁。

　　据芜湖恒鑫集团副总经理程满福核实，这部分股权抵押给深圳飞尚。“深圳飞尚收购第二天，曾将1.5亿元借款注入恒鑫，补充流动资金足，而抵押物则是上市公司股权。”

　　此外，据李非列介绍，飞尚公司从未从任何企业里以任何名义抽走资金回母体。各下属所有上市公司和非上市公司除了鑫科有对萍钢担保6000万元以外(这笔担保到期解除)，既没有相互担保又几乎都没有对外担保，各公司资金管理非常规范、严格。

　　保守的财务策略

　　记者研究了芜湖港、东百集团(资讯 行情 论坛)2004年年报资料，未发现两个公司存在对外担保、互保以及资金被大股东占用的情况。

　　另外，李非列表示，在飞尚的产业中，除鑫科股份和母公司恒鑫集团外，企业负债率都很低。例如，上市公司东百集团(600693.SH)的负债率不到50%，而且还有大量的现金在帐上；正在办理过户的港口有限公司，下属的上市公司负债率基本为零，不仅如此还有2个亿元的募集资金还没使用；而在国内几个投资主体，芜湖飞尚、飞尚置业、飞尚非金属材料有限公司等都是对外零负债。

　　芜湖港2004年报显示，公司总资产5.26亿元中，负债合计仅3600万元，而公司发行新股募集3亿元资金，除已经投资4222万元外，其余的募集资金均存在银行。

　　至于芜湖飞尚、飞尚置业、飞尚非金属等非上市公司，不需要公开披露信息，但记者从可靠渠道获知，它们的开户行是交通银行芜湖分行。据该行公司金融二部负责飞尚业务的徐勇说，飞尚系几个公司没有贷款业务，“纯粹的存款户”。

　　“我们公司之所以在财务上采取极为保守的策略，是因为飞尚一些外籍投资人的要求，他们在境外多次经历过经济的大起大落。”李非列说，也正是保守的财务策略，使飞尚与那些已经倒下或者遭受重创的民营企业相比，能够庆幸地活下来。

　　据记者初步统计，飞尚至今投资至少超过10亿元。

　　对于飞尚系目前的资金状况，李非列透露说，目前所有投资的项目，只是花了飞尚公司以及股东们原计划投资总额的一半左右。至于资金来源，包括公司资本金、滚存利润、股东借款等等。“飞尚公司成立至今，从未给股东分过红。”他说。

　　有业内人士分析指出，去年宏观调控以来，民营企业的资金普遍受到影响，如果说飞尚系的资金链不紧张，一种可能是：飞尚系公司在收购活动中确实没有借助银行贷款资金，而用的是自有资金。“如果有海外资金的支持，也不是做不到这点。”

　　但是，该人士进一步分析认为，飞尚系中被收购的公司及其投资的项目，不可能没有银行资金。通常情况是，项目投资均需银行配套资金，而首期自有资金在30%左右。

　　这些公司的身份从国有转为民营后，一般来说银行在放贷时会更加谨慎。“当然，银行运作已经越来越商业化，项目前景确实好或有资产保证的，贷款也不成问题。”

　　欲造“资源帝国”

　　深圳飞尚实业发展有限公司总裁办负责人陈广佳透露，内蒙古与芜湖的两个新项目只是飞尚下一步投资计划的一部分。

　　“2005年以后，飞尚已经进入了第二次投资高潮。现在正在谈的项目很多。”

　　2003年底，对飞尚系来说，应该是又一个转折点。

　　李非列说，在此之前，飞尚基本上是手握现金、跑马圈地的状态。2003年底，公司的投资思路开始明晰起来。

　　飞尚系要成为“一个围绕着矿山、港口等天然性、垄断性资源为投资主体，以冶炼、铜加工为主营业务的企业集团”。李非列将飞尚的产业划归为两个：一个冶炼与加工，另一个就是矿山、港口等资源性产业。至于东百集团，只是飞尚投资的一个项目而已。

　　“飞尚下一步会重点投资于矿山等资源性的领域”。

　　李非列认为，中国的民营企业只有20年左右的历史，要发展成为世界级企业，介入并占有资源或许是一条捷径。

　　“这几年，不少有眼光、有实力的民营企业集团都盯上了矿产资源、能源行业。”隆瑞投资咨询执行董事、并购专业人士指出。据了解，明天系、证大集团等在这一领域都有较大的介入。

　　飞尚内部人士介绍说，飞尚正在内蒙古、新疆、云南以及外蒙古等地洽谈收购、合作开发矿产资源项目。

　　对于收购或新建项目，李非列在飞尚系内部制定了一条硬性规定：每年回报不低于20%、负债率不超过50%的企业。“如果有例外的话，就是一些可以完善飞尚系现有产业链的项目”

　　在李非列看来，飞尚公司收购企业主要是以它是否是一档好业务来衡量，内部有一条不成文的规定——同等条件下，非上市公司优先。“目前在飞尚集团内，非上市公司占6～7成，上市公司只有三家，上市公司业务量占集团总业务量不到三成。”

　　海外资本市场则是李非列的主要目标。

　　据他透露，飞尚计划在未来两年之内在美国、香港证券市场，以借壳和IPO的方式，把国内几个比较优良企业推介上市，利用飞尚集团海外资本市场的资源，为实业投资融入资金。

　　如此，飞尚只要在确保不丧失对原有产业实际控制权的前提下，在资本市场上适量减持就能收回“原来投入成本的数倍回报，使飞尚的股东利益最大化的目标得以实现。”