三一重工：全流通并非套现唯一办法

　　三一重工成为股权分置改革第一批试点上市公司后，不断修改着自己的试点方案。在公司高管看来，这一切都是为了讨好股民

　　□ 本报记者 牛丽静

　　只有约两万名流通股东的三一重工股份有限公司(股票代码600031，简称“三一重工” )，因成为中国股票市场股权分置改革第一批试点上市公司，正在受到中国7000万股民乃至更多人的关注。

　　5月25日，三一重工公布经过第二次修改的试点方案，流通股股东每持有10股流通股，将可获得3.5股股票和8元现金。这一方案比过去方案每10股增加了0.5股，现金对价不变。如果这一方案实施，三一重工非流通股股东将向流通股股东共支付2100万股股票和4800万元现金对价。

　　试点方案为何数次修改？三一重工的非流通股东缘何多次让步？新修改的方案对公司和投资者意味着什么？《财经时报》记者在湖南长沙三一重工总部，对上述问题进行了实地调查。

　　全流通并非套现唯一办法

　　梁稳根，三一(集团)控股有限公司(下称“三一集团”)董事长，持有三一集团59%股权。三一集团是三一重工股份有限公司(下称“三一重工”)的控股股东，持有其72.42%的权益。这意味着，梁稳根间接持有三一重工42.73%的股权，为其实际控制人。

　　这位当年被父亲拿着棍子追着赶回被分配到机械厂上班，仍执意辞职创业的年轻人，从一无所有到成为“民营重工第一人”，付出了20年艰辛的努力。

　　有人担忧，试点方案实施后，大股东会大量抛售手中的股票套现。

　　梁稳根在湖南长沙三一重工总部接受《财经时报》采访时强调，他视三一重工如生命，有生之年不会放弃控制权。他认为，股权分置改革不是大股东套现的唯一办法，他只想通过改革从根本上解决大股东动力不足的问题。

　　此前，三一重工的非流通股股东承诺，在非流通股获得“上市流通权”之日起，至少在12个月内不上市交易或转让。三一集团也表示，承诺期期满后，三一集团通过证交所挂牌交易出售股份，出售数量占公司股份总数的比例在12个月内不超过5%；在24个月内不超过10%。

　　5月25日的公告中，三一集团再就减持做出补充承诺：只有同时满足两个条件，才可挂牌交易出售所持有的非流通股股份。条件之一是，三一重工股权分置改革方案实施后的第一个交易日起满24个月以上；条件二是，改革方案实施后，任一连续5个交易日公司二级市场股票收盘价格达到19元以上(含19元)。

　　在三一重工执行总裁向文波看来，获得流通权并不等于全流通，控制权对于企业来讲是一种很重要的权利，大股东不会轻易放弃。

　　利弊间的博弈

　　作为中国工程机械行业的龙头，三一重工在业内早已名声鹊起，但更多的投资者是通过股权分置改革试点开始关注三一重工。

　　改革试点让三一重工的相关工作人员异常忙碌，其市场部广告主管谢锋从“五一”开始就不停地跑前跑后，已两个多星期没有回家。　

　　带有湖南口音的向文波在接受记者采访时，就一些投资者对试点利弊的不理解，流露出遗憾。一位保荐人也向《财经时报》表达出同样的感受。在他看来，一些中小投资者不太理性，并不太清楚自己的得失。

　　三一重工公布试点方案后，换手率达20%，交易数量约为1200万股。其中抛售股票的多是中小投资者。

　　机构投资者的态度显然迥异于中小投资者。向文波指出，基金等机构投资者认同三一重工的方案。他并透露，包括汇丰在内的两家境外机构投资者，已开始增持三一重工股票。

　　讨好股民

　　5月14日，三一重工曾发布公告修改2004年度分配预案，修改后的利润分配和资本公积金转增方案比原计划翻倍：向全体股东每10股派发现金2元(含税)：每10股转增10股。

　　在试点方案公布后修改年度分配方案，不能不让人产生与股权分置改革有关的联想。

　　“产生联想是正常的，我们所有的行为都是为了讨好股民。”向文波对此并不避讳。

　　他表示，三一重工在制定试点方案时，和流通股东有不断的沟通。向同时指出，三一重工自2003年7月上市以来，两年半时间内形成的利润都未分红，这些利润将留给流通股股东分享。