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述评:股权分置改革 企业仍在摸着石头过河


http://finance.sina.com.cn 2005年05月29日 09:51 中国新闻网

述评:股权分置改革企业仍在摸着石头过河

  作者 刘双双

  重重压力之下,中国股权分置改革首批试点企业三一重工(资讯 行情 论坛)执行总裁向文波二十五日对外公布了最新修改方案。

  从证监会宣布股权分置改革试点名单,到三一重工率先公布改革方案,再到众多异议
下修改方案,时间不过十五天;从最初的非流通股东向流通股东每十股送三股并补偿八元现金这个“不可动摇”的底线,到每十股再多送半股的对价调整,这一系列变数的背后正折射出,面对股市上的“头号难题”,中国企业仍在“摸着石头过河”。

  由于历史原因,一部分股份上市流通、一部分股份暂不上市流通成为中国股市特有的“股权分置”现象。其导致的股市先天不足、制度缺陷,已经成为完善证券市场基础制度的重大障碍。

  四月底,在证监会认为“条件具备”时,《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》颁布实施。五月九日,四家股权分置改革试点企业名单“出炉”,中国开始尝试破解证券市场“头号难题”。

  对中国股市的这一破冰之旅,业内人士高度评价为“中国股市的第二次革命”,并纷纷认同解决股权分置问题,不仅可以完善资本市场,还能从根本上推动证券市场的彻底变革,从而增强投资者信心。

  五月十日,三一重工率先公布股权分置改革方案,清华紫光(资讯 行情 论坛)、金牛能源(资讯 行情 论坛)、紫江企业(资讯 行情 论坛)随后也披露了向流通股东购买流通权的改革方案。

  然而,方案公布后股市依然走跌,不仅没有如大多股民所迫切期望的那样“利好”,而且对价方案受到众多异议,一时沸沸扬扬。“这在某种程度上反映了市场对股权分置改革试点的疑虑和观望。”上海金信证券研究所副所长杨兴君接受媒体采访时说,这也是必须要走的一步。

  异议同样没有让三一重工这批身先士卒的企业胆怯退步。相反,经过一阵“阵痛”后,三一重工执行总裁向文波带着一份新的改革修改方案出现:大股东再多付出三百万股真金白银以换取改革的顺利进行。

  这样的代价多少让人有些不解,除向文波表示的“国家之利大于企业之利”、“三一愿意做中国改革的实验田”等理由外,也不排除其自身也在迷惘中努力摸索着一种可行的市场运营标准。

  向文波认为,三一重工的方案是一个积极探索,这个方案包含了股权、现金、减持承诺等股权分置改革多要素组合,为未来股权分置改革提供了可供参考的样本。但因为没有先例可循,也没有参照标准,最终结果无法预测。


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