重组现曙光新三九回归医药主业

　　剥离非主业及资产状况差的下属企业，将优势资源和资产向三九医药倾斜

　　本报记者 蒋飞 发自深圳

　　历时一年的蛰伏之后，三九企业集团(下称“三九集团”)的重组进程依稀显现曙光。

　　“过去多元化的运作使三九集团偏离了方向，三九医药(资讯 行情 论坛)也为此受到了冲击。现在，公司基于核心竞争力，已重新确立医药制造为公司的主业，全面回归到医药主业。集团将继续剥离不良资产，将所有的医药优质资源集中到三九医药。我们有决心将三九医药建成国内最优质、最健康的上市公司之一。”三九集团董事长孙晓民25日向《第一财经日报》记者表示。这是他首次公开就三九集团重组情况发表评论。

　　2004年5月，随着三九集团创业功臣、年过60岁的老帅赵新先的正式离职，在国资委的委派下，原中国通用技术集团副总经理孙晓民开始接掌三九。

　　摆在孙晓民面前的，不仅有涉及18家银行高达百亿元的巨额债务，还有高速扩张中遗留下来的600家下属企业。这些子孙公司跨区域、跨行业、跨体制，从医药保健品到汽车销售，三九摊子之大几乎没人能说得清楚。这些都注定三九集团重组之路的复杂和漫长。

　　“我们预计(三九)集团的重组将在第三到第四季度取得突破(行情 论坛)性进展。”三九集团一位知情人士对记者透露，集团的清产核资已基本完成，引进战略投资者的工作也取得进展，占用三九医药巨额资金的解决方案形成基本思路，近百亿元的银行债务有望与银行达成和解实现减免。与此同时，三九集团的战略性收缩已经开始：三九发展(资讯 行情 论坛)(600614.SH)、三九生化(资讯 行情 论坛)(000403.SZ)先后实现剥离，非主业及资产状况差的下属企业将进行“关停并转”，优质的医药类资产将集中到三九医药旗下，集团的资源也将向三九医药倾斜进行优化配置。

    回归医药主业

　　战线过长导致管理失控，这是众多企业的前车之鉴。三九集团也为此付出了沉重的代价，赵新先在任后期，三九集团就已经开始处置多达5级的下属企业链。孙晓民则执行了更为彻底的收缩战略，三九集团今后的主营业务将锁定其所专长的植物提取类中药的生产和销售，而经营这一业务的平台则明确为三九医药。

　　按照主辅分离的原则，重组后的新三九，资产规模将从过去的200亿元下降到80亿元至90亿元，下属的骨干企业将精简到十几家。

　　在此思路下，4月30日，三九集团和三九医药对外披露了转让三九发展和三九生化的公告。通过剥离这两家上市公司，三九集团甩掉了4.4亿元贷款担保，而三九医药则获得2亿元现金，并卸下4亿元担保负担。三九发展自1998年以买壳的方式进入三九系以来，盈利状况一直不佳；三九生化则至今仍有50%的主营业务收入来自于机械制造。

　　“事实证明我们并不需要三家上市公司的体系，今后也不会去谋求过度的资本扩张。”三九集团一位人士对记者表示。

    重点发展三九医药

　　作为三九集团的旗舰公司，占集团净资产40%左右的三九医药为集团净利润的贡献达到80%。然而在盲目扩张时代，三九医药也不可避免地成为集团进行多元化投资和资本运作平台的一部分。三九集团出现的经营失误严重地影响了三九医药，使三九医药背上了沉重的包袱，影响和掩盖了三九医药在具体产品经营层面创造价值的能力。

　　“三九集团现在最值钱的也就是医药这块资产的产品、渠道以及管理团队，当然还包括虽被磨损但依旧在医药行业内拥有巨大(行情 论坛)影响力的999品牌。”长城证券分析师但朝阳对记者说，“以三九医药为核心的优质医药类资产的存在既是健康元(资讯 行情 论坛)等民营企业试图通过资产拍卖进入三九的原因，也是国资委下决心重组三九的最主要动因。”

　　知情人士透露，孙晓民上任后，没有对三九医药等核心企业进行人事调整。他的策略最大限度地保障了核心资产的稳定、持续经营，从而为集团重组创造了必要的条件。

　　三九医药总经理崔军在接受记者专访时则明确表示，三九集团的重组同时也是三九医药的重组，三九医药继今年出售三九生化股权后，其他业务如深圳市三九医药连锁股份有限公司、深圳三九数字健康管理有限公司、北京知识银行、深圳市三九企业管理有限公司等，以及一些参股公司如深圳市匹基生物工程股份有限公司、宁波立华制药有限公司、瑞恒医药科技投资有限责任公司等即将进行处置。

　　由于一次性完成战略收缩相当困难，三九医药管理层目前更加注重的是内部的整合。在战略调整的同时，三九医药对应收账款坏账大幅提高了计提比例，仅此一项对公司2004年年度损益的影响达到3亿元；对长期投资计提的减值准备则达到1.3亿元。加之公司控股的三九生化去年的大幅亏损以及公司主营业务利润的下降，连续3年盈利的三九医药去年亏损达到7.2亿元。

　　“对应收账款和长期投资的计提是真实的，今后不会有故意回拨的情况，”崔军表示，“执行这一政策是集团重组计划的重要组成部分，目的在于甩掉历史包袱，轻装前进。”

     打造新三九

　　“中药现代化和国际化的口号我们喊了很多年，并且在产业布局中为之付出了沉重的代价，但是迄今为止，除了日本市场以外，我们并没有真正打开国际市场的大门。事实证明实现这两个目标谈何容易。”三九集团医药事业部负责人对记者说，“痛定思痛，我们意识到过去一味要做大和走出去的战略离三九的现实太远。”

　　他表示，2005年三九将通过成熟产品的产品线延伸提升老品种的利润空间，并对经典老方进行二次开发。同时继续强化研发和市场研究，重点培育已经显露快速增长势头的成长品种。“研发要回到市场中来，同时把以前三九分散的研发力量集中起来，集中资源搞研发。这是我们今年工作的重点。”