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□本报记者 李雄文
也许是因为果汁行业的不起眼，也许是公司的成长性不足，作为该行业的佼佼者，国投中鲁(资讯 行情 论坛)(600962)上市以来似乎就没有得到大资金的青睐。从2004年6月上市以来，该股基本就是一路走低态势，2005年5月10日，最低就只剩下了3.58元，与历史高价9.32元相比，不到一年的工夫，跌幅就达到了61.5%。
为什么会这样呢？这还得从公司主导产品苹果汁说起。在1996/1997榨季，苹果汁的价格是1400美元/吨，但因中国果汁业的迅速发展，出口量大增，国际苹果汁价格一路下跌，到2002/2003榨季已经跌价60%，之后均价在580美元/吨的谷底徘徊。在这种情形下，国投中鲁上市后的业绩自然就好不到哪里，每年的净利润也就维持在2400万元左右。不过这一“困境”在2004/2005榨季悄悄出现转机，因为浓缩苹果汁的价格已经出现一个小小的拐点，在新榨季开始之时，价格上调了约10%左右。虽然短期再度调价的可能性不大，但这次调价，对提升公司业绩的作用是明显的。由于浓缩苹果汁行业具有跨年度销售的特征，因此，此次提价对公司的影响，将大部分体现在2005年上半年，虽然公司一季度报告并没有预计上半年大幅增长，但同比增长还是可以期待的。
说完行业再来看看公司的具体情况，浓缩苹果汁的主要生产成本是苹果原料，这几乎占成本的60%以上，随着公司产量的逐年提高，国投中鲁对于苹果原料的需求也大幅上升。不过公司在控制原料成本上有自己的一套办法，在去年年报里，公司就称，国内浓缩果汁行业产能继续扩张，因此对原料的争夺也日益激烈。同时由于气候原因，东部地区的原料价格上升幅度较大，西部地区原料价格相对较低。公司审时度势，利用东西部原料价格的差异，加大西部工厂的生产。这种分地区布局的方式，令公司在竞争中获得了优势。更为重要的是，公司募集资金投向之一，就是公司在山西建成5万亩高酸苹果基地。基地建成后，可以每年提供高酸苹果原料15万吨，满足公司年苹果原料消耗量20%的需要。而且，高酸果汁的售价大大高于普通果汁，且需求旺盛，这将大大提高公司产品销售价格和整体盈利水平。
不过有一点必须注意，那就是人民币的升值预期现在很高，一旦人民币升值，对公司的负面影响还是很大的。最近两天纺织板块的整体下挫，应该让不少投资者领会了什么叫系统风险。虽然人民币短期内不一定升值，但人民币升值受益概念股早就开始了炒作，如航空板块。而公司产品约90%出口，属于典型的人民币升值受损概念股。据专家计算，如果人民币升值3%，对公司一个完整年度的净利润影响就将超过20%。好在2005年已经过半，即使升值，对2005年的影响还不大。
从走势看，在5月10日创出低点后，该股就拒绝下调，似乎有资金关照迹象。虽然公司今年可能表现出一定的成长性，但主力如何化解潜在的汇率风险呢？这就要看公司或者介入机构的智慧了。
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