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本报记者 龙昊
5月18日，贵航股份(资讯 行情 论坛)(600523)在集团财务公司存贷款的议案未获年度股东大会通过。
公司设想，2005年在贵航集团财务有限责任公司存款不超过3000万元，贷款不超过50
00万元。该议案于3月18日召开的二届九次董事会上获得通过。类似议案在以往年份均获通过。
贵航股份缘何对集团的财务公司情有独钟？可能在于收益稳定，这对于一个连续几年都处于微利状况的贵航股份来说是急需的。
公司年报称，2004年公司实现主营业务收入50483.54万元，较上年增长7.64%，实现主营业务利润12686.45万元，较上年增长5.2%，实现净利润168.46万元。不过，由于公司近三年处于微利状况，现金及现金等价物净增加额为负数。
自上市以来，贵航股份业绩就大幅下滑，每股收益由上市前的0.25元降至上市当年的0.09元，随后两年分别为0.013元、0.02元，2004年连1分钱都没有了，仅为0.0077元。
公司在解释为何业绩长期处于微利的原因时基本上一致：目前汽车消费市场竞争非常激烈；随着关税和非关税壁垒的取消，国产汽车零部件产品的价格优势将逐步削弱，对公司的生产经营带来压力；经营场所分散。
由此，公司自身的主营业务远没有财务公司赚钱。根据2004年4月份的公告，贵航财务公司近四年的情况看，盈利水平逐年提高，2000年实现利润总额706万元，2001年实现利润总额8206万元，2002实现利润总额1021万元，2003年实现利润总额1319万元。2001年净资本收益率达到7.495%，2003年股本加大摊薄后资本净收益率仍有4.99%。预计在未来几年净资本收益率将回生至2001年的水平，若市场开拓得好经营得当净资本收益率将更高。并且，公司在2002年和2003年分别从该项目取得投资收益100万元、200.96万元。
贵航财务公司是1994年成立的非银行金融机构，原是公司大股东贵航集团的全资子公司，后经两次增资，其注册资本由10000万元增加至30000万元，贵航集团共计出资20100万元，占增资后总股本的67%。其经营范围：吸收成员单位三个月以上期限存款；对成员单位发放贷款，对成员单位产品的购买者提供买方信贷；办理成员单位的委托贷款业务；办理同业拆借业务；办理成员单位的委托投资业务；对成员单位办理票据承兑、贴现买卖和代理成员单位买卖债券业务；办理成员单位产品的融资租赁业务；承销及代理发行成员单位企业债券；为成员单位办理担保、信用签证、资信调查、经济咨询业务。
钟情财务公司仅仅是贵航股份以往贯例的延续。早在2002年3月，公告称公司向贵航财务公司投资5000万元，但当时的说法是，公司的出资方式为现金出资，资金来源为公司自有资金。在2004年4月28日的公告中，公司变更募集资金投向达12775万元，占募集资金总额的38.65%，其中就包括投资贵航财务公司的5000万元。
2004年4月28日，贵航股份公告称公司将变更5个募集资金项目，涉及金额共计12681万元，并决定将募集资金5000万元投资贵航集团财务有限责任公司，占该财务公司增资后股本的16.67%，成为其第二大股东。对于变更的理由，公告称是因为“部分项目的实施条件发生了变化，为降低投资风险”。原投资项目：轿车铝管带式散热器“双加”技术改造项目、汽车电子开关产品技术改造项目、中高档轿车车门外密封条技术改造项目；变更投资项目：1、投资5000万元参股贵州航空工业集团财务有限责任公司。2、用于投资贵州贵航汽车零部件销售公司545万元。3、投资4267万元收购上海红阳密封件有限公司48%股权。4、投资869万元合资设立苏州华昌机电有限公司。5、投资2000万元设立海口贵航红阳密封件生产基地项目。以上5个项目涉及投资总额12681万元。
贵航股份以暗渡陈仓的方式将早已发生的违规行为合法化。此种行为在贵航股份有先例。2002年8月，证监会贵阳证券监管特派办对该公司进行了检查，并下达了《整改通知书》。通知书称其募集资金管理与使用存在问题：1、股份公司2001年用3000万元募集资金归还银行贷款，违反了募集资金使用管理办法，并且股份公司在2001年年报中未对此进行详细披露。公司使用部分募集资金偿还了部分利率较高的银行贷款，该事项在第三季度报告中已披露。2、股份公司用于增资上海永红的4290万元中，有1680万元是募集资金投资款项，但股份公司在有关披露的资料中未对此予以说明。公司的答复是“拟在年内置换回来”，“已在第三季度报告中披露”。
2001年12月上市的贵航股份是我国西南地区规模最大的汽车零部件生产企业，同时也是国内同行业中品种齐全、产销量最高、市场覆盖率和占有率最大的密封条生产企业，可生产汽车用各类橡胶、塑料及复合型密封条400余种，年产能力达2500万米，国内市场占有率35%，部分产品出口欧洲及东南亚，铝质散热器的市场占有率也达到了20%以上。
并且，公司宣称大股东实力雄厚。据称，公司的主要发起人贵航集团是中国最大的航空工业科研生产基地，国家重点扶持的512家企业集团之一，注册资本超过15亿元，是我国以飞机、飞机发动机、汽车及汽车零部件为龙头产品的军工及“军转民”生产企业，技术力量雄厚，生产规模、市场占有率均居全国同行业领先地位。而公司大股东的实质控制人是注册资本188亿元实力更为强劲的中国航空工业第一集团公司。
一个有技术支撑、有市场的企业为何主营却长期不求上进呢？
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