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本报记者 蔡卫国 发自上海
“五一”长假期间，由民企桑德集团联手其控股上市公司国投资源(资讯 行情 论坛)(000826.SZ)投资建设的南昌市象湖污水处理厂正式开工。
600万玩转1.58亿元项目
桑德集团是一家民营环保企业，此前曾投资建设了北京肖家河、江苏沭源、包头南郊等30余座城市的给排水及固体危废物处置工程。
国投资源公告显示，南昌市象湖污水处理厂规划面积22.5平方公里，服务人口40多万，是南昌市规划的大型城市污水处理厂之一。国投资源证券事务代表张维娅告诉记者，象湖污水处理厂是一个特许经营项目，由国投资源与桑德集团的合资公司南昌象湖水务有限公司负责建设运营。该污水处理厂的设计处理规模为20万吨/日，项目建设期一年半，总投资1.58亿元，预计于2006年5月完成建设并投入试运营，运营期限30年。国投资源作的投资分析显示，该项目投资收益率为9%，预计11年收回投资。
有意思的是，南昌象湖水务有限公司的注册资本为6000万元，由国投资源与桑德集团现金出资。其中，国投资源出资5400万元，占合资公司注册资本的90%，桑德集团仅出资600万元。此外，4月22日举行的国投资源董事会会议决定由合资公司向工行南昌市北京西路支行申请1.2亿元项目贷款，贷款期限10年。这样，借助控股上市公司的力量，桑德集团顺利以600万元人民币的代价接手了一个1.58亿元的大项目。
资本运作模式
水务是一个投资大、回收周期长的行业，因此，这个领域大多是跨国水务巨头和国内大型公司涉足，民营企业寥寥无几。
国投资源原为从事磷化工业务的上市公司，2003年5月，桑德集团对其实施了资产重组，置换了原有的磷化工业务，注入了市政供水和污水处理等环保资产。事实上，此次国投资源注资的5400万元中，自有资金仅1392万元，另外4008万元是原来募集用于1万吨/年高品质五硫化二磷项目的。这样，充分利用了国投资源这个上市公司的融资和风险分担能力，桑德集团得以顺利介入数个投资巨大的水务项目。
事实上，2004年，桑德集团投资内蒙古包头市南郊污水处理厂(总投资3.2亿元)也基本遵循了这个模式。当时，国投资源与北京绿盟投资有限公司合资成立了包头鹿城水务有限公司，在包头鹿城水务有限公司5000万元的资本金中，国投资源以现金方式出资4500万元，占注册资本的90%，北京绿盟投资有限公司仅以现金方式出资500万元。而北京绿盟投资有限公司正是桑德集团旗下的另一家控股公司。
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