ST公司的甜酸苦辣

　　脱帽又摘星

　　在实施新的上市规则后，上市公司只要最近一个会计年度财务状况恢复正常，审计结果表明公司主营业务正常，扣除非经常性损益后的净利润为正值的，就可以申请撤销特别处理，因此今年ST公司大翻身，共有38家公司在公布年报后摘帽。

　　从业绩大逆转的方式来看，财政补贴功不可没。收回关联方占款、转让子公司股权等非经常性收益也是一大法宝。如*ST万里(资讯 行情 论坛)的扭亏得益于收回占款，*ST金泰(资讯 行情 论坛)则通过转让下属公司股权及与有关方面签订服务协议的工作盈利。

　　此外，将以前年度计提准备的冲回也使部分ST公司成功扭亏。如*ST陈香(资讯 行情 论坛)，2004年度净利润215万元，扣除后为-1792万元，其中“以前年度已计提的各项减值准备的转回”就达2020万元；*ST丰华(资讯 行情 论坛)，主业亏损7500多万元，但靠了8900多万元上年已计提的“预计负债转回”，盈利400多万元。

　　亏损后盈利

　　去年尽管部分上市公司巨亏或追溯调整后连续亏损而被特别处理或暂停上市，但年关一过，有的迅速扭亏，如ST大盈(资讯 行情 论坛)、ST仪表、ST天一等。*ST天纺(资讯 行情 论坛)，去年上半年每股亏损0.31元，今年加大国内、外市场销售力度，加强费用控制，首季实现扭亏，并预计上半年微盈。*ST华发(资讯 行情 论坛)尽管一季度继续亏损，但预计上半年将扭亏为盈。*ST博盈、*ST闽电(资讯 行情 论坛)、*ST大元也是如此。*ST炎黄(资讯 行情 论坛)去年亏损3.7亿元，公司预计今年上半年将亏损500万元左右，减亏明显。

　　市场人士指出，在新的管理层大力清理公司资产后，扫除T族公司重组障碍，只要重组方注入良好主业，公司很快就会恢复元气，如当初的ST桦林(资讯 行情 论坛)。*ST酒花尽管预计今年上半年仍将亏损，但两家QFII进行了增持，也许看中的是公司潜力。

　　戴帽又停牌

　　在披露2004年报后，到4月29日，今年24家公司因连亏两年被特别处理，14家公司暂停上市。去年则有41家公司戴帽。

　　从亏损公司看，有的是因为主业不振，如农用车行业的飞彩股份(资讯 行情 论坛)、山东巨力(资讯 行情 论坛)，由于新的《道路交通安全法》颁布实施，原属农机部门管理的农用车划归公安部门管理，购置农用车的各项费用上涨，影响了农民购车积极性，加上原材料上涨等导致了两年亏损。

　　更多的则亏在计提，如闽东电力(资讯 行情 论坛)去年亏损的2亿元中，计提坏账准备金1.04亿元。黑龙股份(资讯 行情 论坛)巨亏8.1亿元的原因是计提了大量坏账准备，致使管理费用大幅增加。

　　扭亏又复亏

　　ST珠峰(资讯 行情 论坛)和绵阳高新2004年实现扭亏后一家摘星、一家摘帽。但好景不长，在2004年年报披露后不到两个月，即上演“变脸”，预告今年一季度将亏损。这两家公司2004年之所以扭亏，完全依赖财政补贴。ST农化(资讯 行情 论坛)也是在靠财政补贴扭亏后今年一季度重新亏损，并预计中期也将亏损。

　　资料显示，在被出具非标意见的ST公司2004年报中，半数以上是因为公司持续经营能力。如ST万鸿，2004年实现净利润979.4万元，但年报被会计师事务所出具了无保留有强调事项的审计报告，认为其持续经营能力存在重大不确定性。*ST中燕(资讯 行情 论坛)、ST民丰(资讯 行情 论坛)、*ST信联(资讯 行情 论坛)和ST大江(资讯 行情 论坛)也由于可持续经营能力问题被出具了“非标意见”。由此看来，尽管盈利，很多ST公司的持续经营能力值得怀疑。

　　作者：□晨报记者曹西京