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□河北证券 闫进魁
海立股份(资讯 行情 论坛)(600619)2004年实现主营业务收入345380.4万元，同比增长28.27%，净利润21584.6万元，同比增长407.86%，每股收益0.473元。分配预案为每10股派现金红利2.00元(含税)。
销售毛利率回升，市场转缓。
2002年中期后，压缩机销售毛利率迅速下滑，2003年第一季度，压缩机毛利率降至历史低点10.34%，致使压缩机行业大部分企业亏损，中小企业退出市场。2003年底市场供求平衡，销售毛利率回升至16.45%，在2004年初，市场供不应求，价格继续回升，年底，其销售毛利率升至21.42%。
资产重组成效显著，产量大幅增长
2003年1月，公司出资6989.59万元，收购上海双鹿中野冷机公司43%股权，2005年3月在并购上海森林电器75%股权基础上，合并吸收上海森林电器，公司整合原有技术和生产能力，统一规划产品开发和生产，公司2004年生产压缩机900万套。
开发新技术产品，强化品牌优势
1999年以前，公司只有一项专利，2000年申请专利9项，2001年申请专利24项，至今仅环保型压缩机330种，制冷量覆盖0.8-3匹型，形成系列化，成为国内规格最齐全压缩机供应商。2004年压缩机产销量超900万台，占全球市场15%。其中46%以“海立”牌销售，2005年争取60%以“海立”牌销售。
海立股份2005年预期每股收益在0.70元，动态市盈率仅11-12倍。建议增持。
海立股份昨日收盘价8.15元，涨5.43%。
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