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昨日，备受关注的湘火炬(资讯 行情 论坛)A公布了2004年年报，每股收益0.194元，相比德隆系其他上市公司为最好，而且该报表被出具了无保留意见。一些市场人士认为，在德隆危机的影响下，公司能取得这样的财务成果表明现有资产质量不错，但公司未来发展受重组影响大。
湘火炬年报显示，其主营业务收入和主营业务利润分别同比上升11.89%和23.54%，经
营能力仍然保持较好增长。而净利润比上年下降18.4%，主要是受到投资亏损的影响。
目前，公司境况有好转迹象。首先，公司去年相继卖出航天火炬等子公司股权，形成一定幅度的投资亏损，但回收现金后迅速投向优质子公司陕西法士特和陕西重汽，这两个子公司去年分别向公司贡献净利润3.68亿元和0.64亿元，说明公司在德隆危机后的自救有一定效果。
另一个迹象是大部分银行贷款得以展期，甚至还获得少量新增贷款。同时，公司还象征性地向投资者派发现金红利，拟每10股派0.1元(含税)。公司2002～2004年的净资产收益率分别为11.49%、16.95%和11.88%，加上此次派发现金红利，是唯一的股价在3元以下具有配股权的公司。净资产值较低，收购成本不高，还使公司有较大的被并购吸引力。
但德隆危机仍然使公司未来发展存在重大隐患。湘火炬在年报中称，因为华融对公司托管后，正在着手推进重组工作，以解决德隆占用3亿元资金的问题，所以公司并没有对德隆占用的资金进行任何计提。
但分析人士认为，德隆系资金黑洞高达百亿元，公司获得清偿的可能性极小。如果公司去年对该部分款项全额计提减值准备，将使每股盈利减少0.32元左右，2004年年报就变成每股亏损0.13元了。
作者：庄睿弘 NBD上海报道
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