济南新现象 五家本地ST公司的集体救赎

　　实习记者 华观发 济南报道

　　“渤海已经走上一条正常发展的轨道。”4月18日，济南市泺源大街22号中银大厦20层，银座渤海集团股份有限公司(简称ST渤海(资讯 行情 论坛))董事会秘书刘璐指着当日在上海证券交易所刚刚发布的公司年报表示。

　　根据ST渤海2004年报，公司实现主营业务收入64884.86万元，较去年同期增长560.33%；主营业务利润10070.47万元，较去年同期增长972.83%；净利润2222.06万元，较去年同期增长530.39%。

　　无独有偶，就在数日前的4月14日，*ST金泰(资讯 行情 论坛)(600385.SH)发布了向上海证券交易所申请撤销股票退市风险警示特别处理申请的公告。公告显示，公司2004年度实现利润302.4万元。

　　而在此前更早些时候的3月21日，*ST重汽(000951.SZ，曾用名小鸭电器、*ST小鸭)率先实现撤销退市风险警示及其他特别处理，公司股票简称由“*ST重汽”变更为“中国重汽(资讯 行情 论坛)”。

　　“直到现在，我对当时媒体所谓的‘济南现象’这样的词还是感到很反感。”4月18日，在济南市政府机关楼9楼，记者见到了济南市政府金融办公室上市指导与证券处徐处长。

　　就在两年前的今天，济南市属五家上市公司集体沦落，全部被ST，其中ST轻骑(600698.SH)、ST渤海(600858.SH)连续亏损3年，濒临退市。这在国内资本市场上，被人称为“济南现象”，引发了社会各界的广泛关注。

　　这两年来，在当地政府的大力支持和积极推动下，5家ST公司全部换了新东家，实现资本重组。“五朵金花”在证券市场上初步实现“整体突围”，业界人士称之为“济南新现象”。

　　走出阴霾

　　刘璐告诉记者，自2004年7月26日，由山东省商业集团总公司(以下简称商业集团)操刀的重大资产重组方案获得证监会审核通过以来，在短短不到半年时间，渤海发生了脱胎换骨的变化。

　　“不出意外，今年上半年我们将顺利摘帽。”4月18日，ST渤海还发布了关于申请公司股票交易撤销特别处理的公告。

　　中国重汽的2004年年度报告显示，公司拥有的是盈利能力良好的重型汽车经营性资产，报告确认公司2004年实现净利润为173901702.6元，扣除非经常性损益后的净利润为181320223.25元，2004年末的每股净资产为1.54元，调整后的每股净资产为1.53元。

　　“5家公司现在已经发生了实质性的变化。”中国证监会济南证监局一位不愿透露姓名的人士表示，2005年至少有两家公司可以摆脱ST的帽子。中国重汽和ST渤海顺利实现重组后，两家公司基本面都有彻底的转变，济南板块有望彻底走出2003年的阴霾。

　　证监局的这位人士给记者分析，虽然ST济百(资讯 行情 论坛)(600867.SH)2004年度报告显示，公司又陷入了亏损状态，同时ST轻骑的战略投资者的选定也还是一筹莫展。但是，他认为，在经过前两年的重组后，这两家公司短时间内还是能够暂时避免退市风险的，这为公司接下来进一步深入的战略重组赢得了宝贵的时间。

　　“从整体上看，五家公司已经走出了困境，实现了一定程度上的突破”，上述人士强调。

　　“一企一策、因企制宜、分类指导”

　　“当时媒体对济南5家上市公司的报道带有一定的炒作色彩，其实在济南地面上不止5家上市公司。你说，5家公司能够代表济南吗？怎么能够用‘ST济南’这样的字眼？”济南市政府金融办公室上市指导与证券处徐处长认为，我们必须重新认识这个所谓的“济南现象”。

　　徐回忆，济南市市属上市公司起步很早，到1994年9月，济南市已经有济南轻骑、小鸭电器、济南百货、渤海集团4家上市公司。而在当时，整个山东省上市公司也只有7家。但是到2001年山东金泰上市以后，济南市属企业就再也没有能够上市。

　　从2002年以来，济南市属的5家上市公司相继出现较大的亏损，到2003年4月份，5家上市公司全部被交易所ST，而ST轻骑和ST渤海则面临着巨大的退市风险。徐介绍，当时五家上市公司平均负债率达到134%，净资产为-11个亿，亏损总额达到38.38亿，山东金泰上市不到1年就亏损了1.3亿。

　　在这个背景下，山东省政府、济南市政府多次召开大大小小的各种会议，研究问题、探索出路、挽救企业、化解潜在的金融风险。据了解，2003年以来，光针对ST轻骑、ST渤海两家，就主持了大大小小20多次协调会。

　　公开资料显示，在山东省委省政府的部署下，副省长林廷生亲自率队对山东证券市场进行了调查，并着手解剖了ST轻骑等问题最多、最复杂、最严重的几家公司。在调查中，他两次到山东证监局听取专题汇报。

　　“当时，省政府非常重视5家公司的资产重组和扭亏战略”一位山东省商业集团高层告诉记者，当时有重组意向的山东省商业集团作为省属企业直接跟省委汇报工作，省委也多次指导商业集团重组渤海集团的工作。

　　而济南市委市政府也组织力量，一只由济南市市长鲍志强为组长、以分管工业及证券的两位副市长为副组长的工作小组成立。经过分析情况，工组小组提出了以资产重组和加大扭亏力度为中心的工作思路。提出了“一企一策、因企制宜、分类指导”的12字工作方针。

　　“当时市国资局和体改办几乎是联合作业，从上市公司问题的前期调查到帮助企业引进战略投资者，甚至拿方案几乎每一步都尽职尽责。”徐介绍，当时市政府表示一定要保证5家上市公司的重组能够顺畅和有效。

　　针对“一企一策、因企制宜、分类指导”，工作组经过深入的调研，基本将各个公司的情况和问题摸得差不多，为重组打下了坚实的基础。

　　五公司三层次

　　“现在5家企业的情况基本上已经分化成三个不同的层次。”徐处长给记者介绍，5家企业在过去的两年里都在进行资本重组，但是现在可以看到的是，其发展的结果并不是很平衡，5家企业已经走出了不同的发展轨迹。

　　徐认为，中国重汽和ST渤海基本属于同一轨迹，走在发展的第一个层面上，代表着未来最明确的一个层次。这两家企业经过资本重组后，已经完全走上了一条新的道路，找到了自己核心的主业并能够保持目前非常不错的盈利前景。

　　从2004年度这两家公司的年报里就可以看到这种趋势。

　　中国重汽2004年报显示，2004年适逢我国重型汽车市场持续增长，公司紧紧抓住这一大好契机，最大限度地发挥了置入的重型卡车经营性资产优良性的作用，公司本年度销量、收入、利润等经营指标呈现出超常规大幅度增长态势。公司全年销售各类重型汽车39498辆，完成全年计划的146%；实现主营业务收入76.82亿元，完成全年计划的139.6%，比去年同期增长29.85倍；实现净利润1.73亿元，完成全年计划的145%，比去年同期增长了2.12亿元。

　　ST渤海2004年报显示，公司在收购泰安银座商城、实现2003年度扭亏为盈的基础上，成功实现主营业务的转型。2004年度公司转让了济南银座奥森热电有限公司51%的股权和山东银座地产有限公司86.89%的股权；受让了东营银座购物广场有限公司90%的股权和济南市泉城广场地下商品零售业务及广场租赁合同。通过一系列的资产重组，进一步优化了上市公司的资产结构，同时优质零售资产的注入，也成为公司新的利润增长点，使公司盈利能力大幅度提高。

　　徐进一步指出，*ST金泰和ST济百属于第二个层次。这两家企业基本上都是经过战略重组后，才得以避免直接退市风险，但是这两家引进的重组者到目前都还没有将各自最优质资产注入到上市公司里面，所以现在这两家公司情况还比较微妙。暂时是没有退市风险，但未来还不明朗。

　　公开资料表明，入主山东金泰的北京新恒基集团以及入主济南百货的将军投资都还没有将其控制的优良实业资产注入到上市公司里面。

　　第三个层次，徐认为是ST轻骑。ST轻骑股本大，问题比较严重。最近两年来，都没有把真正的重组者引进来，“前途比较迷茫”。

　　“轻骑主要的问题是轻骑集团上市后，其股份公司只是在表面上改制，在企业思路上没有实质变化。集团公司从一开始就把股份公司作为钱包，占用上市公司巨额资金，几乎把公司掏空。当时集团公司共占用上市公司资金达24亿。”一位接近轻骑集团前高管的人士接受记者采访时表示。

　　“针对上述情况，我们认为重组轻骑的战略投资者必须是有实力而且还必须是做实业的公司。”徐处长谈到轻骑的重组时这样表示。

　　记者在截稿时从其他渠道了解到，去年济南轻骑的销售收入创下了自1999年以来的最好水平。

　　资料链接：“济南现象”

　　2003年4月，随着2002年度上市公司年报的陆续披露，一个经济总量多年稳居全国第三的省份，其省会城市所属上市公司竟然全部沦为“ST”一族，被陆续特别处理，成为清一色的ST股：ST小鸭、ST金泰、ST渤海、ST轻骑和ST济百，其中ST轻骑、ST渤海已连续亏损3年，被暂停上市，而山东金泰更是创下了上市1年即被ST的中国证券市场之最。据当时济南市政府相关部门的数据统计，2002年度，济南市5家上市公司亏损额高达38.38亿元，净资产合计为-11.29亿元，资产负债率为113%。

　　济南上市公司集体沉沦，市场为之动容。2003年5月16日，《上海证券报》率先以“济南现象”为题对济南上市公司集体沉沦进行报道，引发了社会各界，尤其是山东、济南当地政府有关部门、监管部门、证券中介机构，以及上市公司干部职工等各方高度关注。