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□本报记者 李雄文
昨日冠农股份(资讯 行情 论坛)是两市率先封住涨停的非ST类股票。不过笔者以为，该股的涨停来得有点蹊跷。
公司昨日同时公布了2004年年报和2005年第一季度报告。公司2004年年报的确一般，
全年每股收益0.071元，与2003年相比，净利润下降幅度约60%。但公司的第一季度报告却非常漂亮，每股收益达到了0.081元。有了这样一个季报，该股的涨停似乎理所当然。但是且慢，我们不妨仔细研究公司的季报。
先看利润构成，我们注意到，公司一季度因转让股权而获得投资收益2596万元，如果没有这笔飞来横财，公司一季度的收益将很难看，因为一季度公司最终实现的净利润不到1500万元。同时，在季报里公司指出，新疆农产品受季节影响，每年7月以后才有产出，因此公司销售的农产品都是上年度的存货。在业绩预测方面，公司也没有预测年初至下一报告期将大幅增长。这很可能意味着，在接下来的一个季度里，公司“投入”将大于“产出”。因为公司2004年中期报告的每股收益为0.024元。如果二季度不出现亏损，以一季度的优良业绩，公司应该理直气壮地预计盈利大幅增长才是。但公司却没有这样做。
虽然公司的业绩蒙上了一层阴影，但公司的确有很多题材有待挖掘。
其一就是曾经炙手可热的钾肥概念。当年德隆倒下的时候，公司慧眼识金，斥巨资收购新疆罗布泊钾盐公司股权，而罗布泊钾盐公司正是德隆旗下的资产。但由于种种原因，公司对罗布泊钾盐公司进行增资扩股，引入国家开发投资公司，让出了控股权。今年一季度，还将罗钾公司的股权转让一部分，这可能就是今年一季度巨额投资收益的主要来源。在去年末市场猛炒钾肥资源股时，该股还曾经一度因这个题材而大涨，虽然公司的股权减少了，但仍是正宗的钾肥资源概念股，一旦资源股炒起来，该股也可能联动。
其二就是果汁概念。公司一直致力于果品深加工。曾经一度与山东天府集团合作，打造国内果汁的龙头企业。虽然曾经直接参股果汁公司的天府集团已经退出，但公司仍劲头十足，并表示公司的果汁产业前景看好，一旦项目投产，将给公司带来巨大的销售收入，并可能成为一个潜在的利润增长点，这也是值得期待的。
其三，就是公司的管理层曾经集体看好公司。去年半年报显示，公司管理层中有6人在二级市场买入公司股票，董事长王平持有8.565万股，总经理崔建文持有7.455万股。但我们在年报里惊讶地发现，这6个人都减仓了，而且减仓幅度都在33%。这个行动与公司的激励相关，还是纯粹的个人行为呢？这符合有关的规定吗？这的确令人费解。今年他们会不会又增持呢？
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