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上海宝钢集团公司董事，宝山钢铁股份有限公司副董事长、总经理艾宝俊先生路演推介致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友：
欢迎各位参加宝山钢铁股份有限公司A股增发网上推介会。在此，我谨代表公司全体
同仁，向在本次A股增发过程中一直给予公司大力支持与关心的广大投资者、证券界、新闻界以及社会其他各界朋友表示最诚挚的谢意！非常高兴，今天能有这样一个机会，与大家通过网络打破地域的阻隔，进行实时在线交流。
宝钢股份是中国最具竞争力的钢铁企业，年产钢能力1100万吨左右，赢利水平居世界领先地位，产品畅销国内外市场。公司将诚信作为企业基本的价值理念，以严格苛求的精神、学习创新的道路、增创一流的目标。2004年12月6日，标准普尔评级公司宣布将宝山钢铁股份有限公司的信用评级从“BBB”调升至“BBB+”，前期展望为“稳定”。在此次评级中，宝钢股份是我国国内企业中信用级别最高的企业，也是唯一获得投资级别的国内钢铁企业。2003年、2004年宝钢股份连续两年被世界钢铁动态(WSD)评为全球最具竞争力的钢铁企业前三名。
宝钢自上市之日起，其优良的业绩和诚信的态度一直为投资者所称道，我们不仅要将企业成为中国最好的上司公司，更要对关注我们的每一位投资者负责，使内部经营活动和外部股东期望相一致，实现更大股东价值。自上市以来，宝钢股份多次被评选为最受尊敬的上市公司和最具投资价值公司。2003年，宝钢股份被《亚洲货币》评为中国“最注重股东价值”的公司第一名。2005年3月上海宝钢集团被《财富》杂志评为全球最受尊敬的中国企业第一名。
本次增发主要解决集团内部的资源整合。增发完成以后，宝钢股份将收购宝钢集团拥有的钢铁生产、钢铁供应链以及相关产业等三大体系的钢铁主业资产，实现钢铁主业一体化，成为一个拥有完整的原料供应体系、完整钢铁产品体系、先进的钢铁生产体系、覆盖全国的营销网络和完整钢材国际贸易体系的国际领先的钢铁联合体，综合实力和核心竞争力将大大增强，全球行业地位亦将大幅提升。收购完成后，宝钢股份的年粗钢产量将进入全球前8强，净利润将在世界钢铁行业中名列第二。我们的目标是，成为全球钢铁行业综合实力前三名。
宝钢充满活力与发展机会，期待与您共创现代生活。我们的发展与广大投资者的利益紧密相连。今天上海宝钢集团公司副总经理马国强先生、宝钢股份财务总监、董秘陈缨女士，中国国际金融有限公司董事总经理贝多广先生、林寿康先生将和我一起回答大家关心的问题。
谢谢大家！
增发相关
问题：市场人士认为，宝钢集团此次装进来的资产质量不如宝钢股份现有的资产，对此你如何看？
艾宝俊：此次收购的目标资产已经不再是传统意义上的上钢、梅山资产。
一钢公司传统是一个生产建筑用螺纹钢的企业，经过投入改造以后，目前一钢已经形成了年产75万吨不锈钢和200万吨普碳热轧板的生产能力，其后随着二期不锈钢的投入，最终将形成150万吨不锈钢的生产能力；五钢公司随着对原有化铁炼钢及环保淘汰工艺的关闭，五钢公司新建了不锈钢棒材(特钢)生产线，并且对于特钢产品的合金比和高合金比均有较大幅度的提升，最终五钢公司将形成年产120万吨高品质特钢的能力；梅钢公司随着对原有炼钢工艺、热轧粗轧及精轧机组的改造，将形成年产300万吨热轧板的能力，其后梅钢公司还将新建定位于高档建筑用钢和中低牌号电工钢的CSP生产线和冷轧生产线，产品结构将更趋合理。
问题：本次增发后，宝钢集团内所有钢铁资产是否都装进宝钢股份了？
艾宝俊：本次收购后，除了浦钢公司因世博会用地搬迁和二钢因市政改造搬迁问题，以及南通宝日制钢公司以外，宝钢集团的钢铁主业资产基本已进入上市公司。
问题：如果流通股东放弃优先认股权，会有什么损失吗？
贝多广：这次的发行方案中安排了对原有社会公众股东的十配十的优先配售。定价会有15%-20%的折扣。但是，任何一个投资者的投资决策都是自己的独立的决定。
问题：宝钢股份2005年摊薄后的每股收益约为多少?
贝多广：宝钢股份在此次增发招股意向书中披露了2005年的盈利预测情况。
根据模拟合并盈利预测(假设2005年1月1日完成收购目标资产)，宝钢股份2005年全面摊薄每股收益0.89元。根据合并盈利预测(假设2005年5月1日完成收购目标资产)，则2005年全面摊薄每股收益0.74元。
问题：请描述贵公司在不锈钢产品上的竞争优势或劣势？
马国强：此次收购目标资产的一钢公司的热轧不锈钢产线装备水平是世界领先的，其生产工艺是按照双工位进行设计，全部达产后将形成年产150万吨热轧不锈钢和220万吨热轧碳钢生产能力，将成为世界领先的不锈钢制造企业之一。同时尽管公司的不锈钢业务是从无到有，但是本公司原上钢系统的浦东不锈拥有多年的不锈钢生产经验，拥有一批技术骨干，公司在考虑不锈钢项目时是从全集团来统一调配人员的。归纳来说公司的不锈钢业务既有装备、技术上的后发优势，又有人员技术储备上的经验优势。
问题：本次增发收购后员工数量增加多少？人均劳动生产率是不是降低了？
马国强：收购后员工增加约20600人。与现在比，人均劳动生产率按吨钢算，是降低了，但拟收购资产中，有价值高的不锈钢和特钢，而且拟收购资产将来还有增加产能的潜力。
问题：与去年相比，收购的目标资产尚有多少产能会增加？
陈缨：收购目标资产产能预计2005年比2004年将有较大增长，其中热轧不锈钢将由2004年的20万吨增加到70万吨，冷轧不锈钢将由2004年的28万吨增加到45万吨，特钢将由89万吨增加到110万吨。
问题：根据公司这次披露的资料：新收进来的资产净利润2003～2005年分别为58亿、49亿、44亿(2005年是根据预测推算的)，为什么越来越差？
陈缨：2003年目标资产的净利润是27亿元，2004年目标资产的净利润是约57亿元，预计2005年还会有较大增长。
问题：本次增发后,公司100亿的长期负债有没有安排消化一部分?
陈缨：目前公司的现金流量情况良好，负债率仅35%，对公司目前的长期负债，公司有统筹安排，以便进一步降低资金使用成本。
行业前景
问题：如果1995年-2001年是中国钢铁行业不景气的期间，2002-2004年是景气期间，那么，预计景气期间还会有相当长的时间，还是今年起形势会严峻？
艾宝俊：钢铁业的景气周期和整体经济运行的周期密切相关，应该说尽管2002-2004年是景气期，但是这期间整体的竞争格局和面临的挑战还是相当严峻的。由于中国经济结构的特点决定了对钢铁业的需求在2010年之前都会相当强劲，特别是高附加值产品求大于供，还需要一段时间通过钢铁业结构的调整来改变这种状态。宝钢的产品将会进一步朝着高附加值产品的方向努力。
问题：宝钢股份实现整体上市后下一步还有什么大的投资计划？
艾宝俊：以成为世界钢铁业的前三强为目标，宝钢已在实施资本经营战略和国际化经营战略，目前宝钢股份对集团钢铁业及相关优质资产的收购工作已经起步。伴随集团钢铁业重组整合和一体化的深入推进，公司将选择适当的时机，积极拓展国内外的并购工作。
问题：如何评论国内其他钢铁企业对宝钢股份的追赶？
艾宝俊：我们非常高兴地看到国内兄弟钢铁企业取得了很大的进步，这对提高中国钢铁工业的整体竞争力有了极大的帮助，在这过程中，兄弟企业之间比学赶超有利于各企业的进步和发展。宝钢股份要保持领头羊的地位，这是我们战略决定的，我们也很有信心。
问题：您认为在中小规模的钢铁企业中，有值得并购的目标吗？
艾宝俊：国内很多钢铁企业进步很快，并购的达成要取决于双方的意愿，目前还没有明确的并购目标。
问题：未来国内新增的冷热轧产能如何？对应的需求增长情况如何？预计我国板材市场何时会达到平衡？
陈缨：国内有许多企业纷纷建设热轧和冷轧的生产线，但由于薄板生产的技术要求较高，从生产能力的建设到达产需要一定的时间。同时，随着中国经济增长及经济结构的调整，板材的需求将保持一个长期稳定的增长态势。我们预计在未来的一段时间内，中国薄板市场仍将处于供不应求的局面。
问题：宝钢将来还会考虑到海外进行二次上市吗？
陈缨：宝钢股份公司2000年成立之初，就提出了海外上市计划。后来一方面由于全球钢铁股持续低迷，另一方面国家管理高层也希望中国优势企业能“留在国内资本市场”，以改善中国股票市场的上市资产结构，宝钢海外上市计划的实施就此拖延了下来。
宝钢从来没有放弃过海外上市计划，至于什么时候实施这一计划，那要看机会和条件。我们希望2010年之前实现海外上市。
经营管理
问题：武钢、鞍钢也有一些毛利率高的产品，怎样才能在战略的高度保持竞争力？
艾宝俊：这会形成一定的竞争，但是鞍钢和武钢的项目刚投入生产，生产和质量等各方面需要一定的过渡期，同时要批量进入汽车市场要经过汽车企业三年左右严格的质量认证，所以目前对宝钢产品的威胁不会很大；本公司早已经认识到这一点并积极研究制定了应对竞争的措施。本次收购的目标资产中所包含的剪切配送中心将进一步提高本公司为下游客户，特别是汽车企业的服务能力；公司还将充分发挥先发优势、加强目标集聚，在汽车板销售、认证、质量改进、生产技术、新产品开发、市场开拓和用户服务等各个方面继续巩固宝钢在国内汽车板市场领头羊的地位。
问题：公司产品为什么要以一个季度定价？
艾宝俊：我们的销售策略主要是追求长期合作直接供货，对客户的结构不断优化，价格策略的主体是技术定价，对一些大的客户主要是季度定价年度定量，通过彼此之间合作的不断加深，最终形成一种战略合作关系。
问题：4月份产能与订货量相比如何？
艾宝俊：4月份的产能与订货量相比整体运行正常，需求大于生产能力还会持续相当长一段时间。
问题：收购目标资产后，人员增加多少？净利润会增加多少？
马国强：收购目标资产后，人员增加20600人左右。
2004年宝钢股份净利润约94亿元，拟收购目标资产2004合并净利润约57亿元。
问题： 公司今年即将投产的宽厚板，其市场前景如何？是否已落实了下游客户？
陈缨：公司宽厚板工程已于今年3月份投产，该项目是目前国内宽度最大的宽厚板工程(5米级)，其产品主要定位于高端市场，包括高等级建筑用钢、造船板、管线钢等，市场前景广阔。股份公司在宽厚板投产前就开始介入市场，进行前期市场开拓，目前公司宽厚板生产、销售情况良好。
问题：与公司相同相似品质的产品(主要指汽车板、冷轧板)，国际市场售价比国内高300-800元人民币/吨吗？
陈缨：从去年下半年开始，国际钢铁产品价格高于国内同类产品，价差约100美金，目前随着国内价格的调整，价差逐步缩小，但仍然存在约50美金的价差。
问题：宝钢新日铁汽车板有限公司确切的投产时间是在什么时候？
陈缨：宝日汽车板公司1800冷轧生产线酸轧机组已于2004年12月26日投产，其连续退火机组已于2005年2月28日投产，后续将有热镀锌机组陆续投产，目前宝日汽车板达产顺利，生产状况良好。
问题：宝钢的主力产品(汽车板、冷轧板)4月份的市场售价走势如何？如何评价今年后几个月的走势？
马国强：宝钢股份二季度冷轧板价格较一季度上涨9.8%，未来几个月仍将在高位运行。
问题：宽厚板轧机、4号高炉、1800冷轧带钢这些项目的投产，今年预计新增的产量分别是多少？
陈缨：宽厚板轧机于今年3月份投产，设计产能140万吨；
4号高炉于今年3月份烘炉，预计4月底投产，设计产能350万吨；
1800冷轧于2004年12月投产，设计产能170万吨。
问题：请介绍公司的主营业务成本构成情况，各部分所含的比重各是多少？
陈缨：宝钢股份公司主营业务成本的构成中，主原料包括矿石、煤炭、废钢、石料等占50%，折旧约占15%，修理费约占6%。
问题：近期钢材价格整体下跌，目前有没有出现市场价格低于公司2季度出厂价的钢材品种？
陈缨：近期钢材并没有出现整体下跌的情况，据我们了解，目前仅是建筑钢材略有下跌。宝钢的钢材商品目前仍处于供不应求的状态。
生产成本
问题：铁矿石涨价,长期来看对钢铁行业的影响大不大?
艾宝俊：铁矿石涨价最基本的原因是需求量的急剧上升，但是我们也注意到从国际供应商方面已有大量的投资来增加供给，国内也有一些新的投入，力争一些新的产能，同时从经济的宏观结构看，初级产品的产能增加会受到宏观调控的约束。从总体上看，尽管矿石涨价对钢铁业的成本有一定的压力，但是我们对实现我们预测的利润还是很有信心的。
问题：铁矿石涨价将压缩利润空间，未来铁矿石有无跌价的可能？
艾宝俊：铁矿石涨价是否压缩利润空间与钢铁产品运行价格有关，与钢铁产品的生产品种有关。未来铁矿石市场的涨跌主要取决于供求关系。
问题：武钢一直说它的产品涨价幅度超过了原材料的涨价幅度，宝钢也是这样吗？
艾宝俊：从一季度二季度的涨价幅度看，已超过原材料的涨价幅度。
问题：今年1月至今，除铁矿石外，其他主要原材料涨价情况如何？
陈缨：与去年全年相比，2005年度煤炭的涨幅大约在30% 到50%。公司有自备电厂，电力供应完全自给。
问题：车在降价,钢在涨价,宝钢的汽车钢板会不会越来越薄啊?板的厚度是根据厂家的要求生产的吗?
马国强：汽车板强度提高，厚度减薄，是全球钢铁业和汽车业共同追求的目标。宝钢也在向这方面努力。目前，汽车板的厚度和其他质量标准由买方提出。
问题：铁矿石价格大涨,集团如何加强境外的矿山资源收购;目前在巴西和澳洲的合资企业效益情况如何？
马国强：宝钢在2年前就对矿山资源有一定的控制，包括和CVRD、Harmsley的合资矿山，目前这两家合资企业效益好于预期。
问题：宝钢能在多大程度上转移铁矿石涨价的压力？
陈缨：宝钢的产品价格是根据市场供需关系确定的。按照已经公布的2005年赢利预测，收购完成后每股收益将有所增加。赢利预测中已经考虑了矿石价格涨价的因素。
综 合
问题：宝钢的发展是否需要持续融资？在目前的融资方式中，直接融资和间接融资各占到了多大比重？
艾宝俊：企业发展所需资金来源有以下渠道：经营活动中产生的现金流量、间接融资、直接融资。从目前情况看，公司有足够的现金流量用于已有的发展目标。
问题：能否透露一下，宝钢代表国内钢铁企业参与铁矿石谈判的内幕？
艾宝俊：中国钢铁业能够在全球矿石供应谈判过程中作为一方，标志着中国钢铁业的进步和成长，在价格形成机制过程中，中方谈判代表发挥了重要的作用。
问题：请问宝钢的专利有多少？
艾宝俊：关于公司专利数量及目标公司专利情况请参见招股意向书。与新日铁及蒂森克虏勃等公司相比在技术开发上公司有一定的差距。这也是公司今后工作的重点，公司将加大科研开发方面的投入，提升公司的科技开发能力。
问题：迄今为止，公司在环保方面的情况符合国家相关要求吗？以后预计如何？与外地钢铁企业相比，会额外增加多少成本？
马国强：公司非常注意环保，目前各项指标均大大好于国家标准。未来公司仍将保持对环保的重视，这些支出已体现在公司的经营和建设成本中，不会额外增加成本。
问题：请问宝钢的企业文化是什么？公司通过何种形式来实现企业文化？
马国强：宝钢股份按照企业文化发展规划，突出“严格苛求的精神、学习与创新的道路、争创一流的目标”的文化主线，力求形成“富有激情、追求卓越”的企业氛围、“高效沟通、快速响应”的管理风格、“忠诚、认真、严格、不断学习”的企业精神及“以人为本、诚信至上”的企业准则，培育与宝钢股份新一轮发展目标相适应的企业文化。
问题：宝钢作为证券市场钢铁板块领头羊的表率作用体现在哪些方面？
陈缨：良好的基本面，规范的公司治理，稳定增长的潜力，优秀的现金流，对投资者负责，回报投资者的经营理念。
问题：根据历年的习惯，宝钢每年现金股利占每股税后利润的比例大约是多少？
陈缨：2003年为45%，2004年为43%。
问题：请问中金为什么对宝钢有信心?
贝多广：宝钢股份具有良好的投资价值，中金公司推荐宝钢股份的理由如下：
1、宝钢股份立足于发展潜力巨大的中国钢铁市场；
2、宝钢股份的业务经营定位于高端产品；
3、宝钢股份具有优秀的管理队伍和领先的战略意识；
4、宝钢股份具有规范的运作机制；
5、宝钢股份具有先进的装备和技术；
6、宝钢股份具有全球领先的成本优势及盈利能力；
7、宝钢股份具有良好的财务回报与股东价值；
8、本次增发收购将进一步提高宝钢股份的核心竞争力；
9、宝钢股份非常注重股东利益，充分回报投资者。
(文字整理：殷 飞)
宝山钢铁股份有限公司财务总监、董事会秘书陈缨女士结束致辞
各位尊敬的投资人和网友：
宝钢股份有限公司增发A股的网上路演就要结束了,很高兴和大家共度这愉快时光。在此，我代表公司对各位的关心和支持表示衷心的感谢！对全景网为我们提供这样一个交流机会表示真诚的谢意!对中国国际金融有限公司及所有参与增发项目的中介机构为我们付出的辛勤努力表示真诚的谢意!
今天的路演，为宝钢股份与广大投资者真诚充分的交流提供了良好的平台，大家提问非常踊跃，所提问题极具价值，使我们受益匪浅。但限于时间，我们今天的网上路演只能到此为止，但我们和投资者的沟通与交流永远不会终止。
我们将以本次增发为契机，抓住机遇，集中解决集团内部的资源整合，实现钢铁主业一体化，大大增强公司的综合实力和核心竞争力，致力于向社会提供超值的产品和服务，成为全球重要的钢铁制造商。实现更大股东价值和社会价值，是我们永远不懈的追求。本着对广大投资者负责的态度，我们将以诚信为重，以实在的业绩回报我们的每一位投资者。
我们将严格按照中国证监会法定信息披露制度以及相关法律法规的规定和要求，以国际规则为参照，定期完整、及时、准确地向广大投资者进行信息披露。在此，我再次告诉大家，为方便投资者更快捷地获得公司的重要信息，公司最近推出了一项免费短信服务。凡使用中国移 上海宝钢集团公司董事，宝山钢铁股份有限公司副董事长、总经理艾宝俊先生路演推介致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友：
欢迎各位参加宝山钢铁股份有限公司A股增发网上推介会。在此，我谨代表公司全体同仁，向在本次A股增发过程中一直给予公司大力支持与关心的广大投资者、证券界、新闻界以及社会其他各界朋友表示最诚挚的谢意！非常高兴，今天能有这样一个机会，与大家通过网络打破地域的阻隔，进行实时在线交流。
宝钢股份是中国最具竞争力的钢铁企业，年产钢能力1100万吨左右，赢利水平居世界领先地位，产品畅销国内外市场。公司将诚信作为企业基本的价值理念，以严格苛求的精神、学习创新的道路、增创一流的目标。2004年12月6日，标准普尔评级公司宣布将宝山钢铁股份有限公司的信用评级从“BBB”调升至“BBB+”，前期展望为“稳定”。在此次评级中，宝钢股份是我国国内企业中信用级别最高的企业，也是唯一获得投资级别的国内钢铁企业。2003年、2004年宝钢股份连续两年被世界钢铁动态（WSD）评为全球最具竞争力的钢铁企业前三名。
宝钢自上市之日起，其优良的业绩和诚信的态度一直为投资者所称道，我们不仅要将企业成为中国最好的上司公司，更要对关注我们的每一位投资者负责，使内部经营活动和外部股东期望相一致，实现更大股东价值。自上市以来，宝钢股份多次被评选为最受尊敬的上市公司和最具投资价值公司。2003年，宝钢股份被《亚洲货币》评为中国“最注重股东价值”的公司第一名。2005年3月上海宝钢集团被《财富》杂志评为全球最受尊敬的中国企业第一名。
本次增发主要解决集团内部的资源整合。增发完成以后，宝钢股份将收购宝钢集团拥有的钢铁生产、钢铁供应链以及相关产业等三大体系的钢铁主业资产，实现钢铁主业一体化，成为一个拥有完整的原料供应体系、完整钢铁产品体系、先进的钢铁生产体系、覆盖全国的营销网络和完整钢材国际贸易体系的国际领先的钢铁联合体，综合实力和核心竞争力将大大增强，全球行业地位亦将大幅提升。收购完成后，宝钢股份的年粗钢产量将进入全球前8强，净利润将在世界钢铁行业中名列第二。我们的目标是，成为全球钢铁行业综合实力前三名。
宝钢充满活力与发展机会，期待与您共创现代生活。我们的发展与广大投资者的利益紧密相连。今天上海宝钢集团公司副总经理马国强先生、宝钢股份财务总监、董秘陈缨女士，中国国际金融有限公司董事总经理贝多广先生、林寿康先生将和我一起回答大家关心的问题。
谢谢大家！
增发相关
问题：市场人士认为，宝钢集团此次装进来的资产质量不如宝钢股份现有的资产，对此你如何看？
艾宝俊：此次收购的目标资产已经不再是传统意义上的上钢、梅山资产。
一钢公司传统是一个生产建筑用螺纹钢的企业，经过投入改造以后，目前一钢已经形成了年产75万吨不锈钢和200万吨普碳热轧板的生产能力，其后随着二期不锈钢的投入，最终将形成150万吨不锈钢的生产能力；五钢公司随着对原有化铁炼钢及环保淘汰工艺的关闭，五钢公司新建了不锈钢棒材(特钢)生产线，并且对于特钢产品的合金比和高合金比均有较大幅度的提升，最终五钢公司将形成年产120万吨高品质特钢的能力；梅钢公司随着对原有炼钢工艺、热轧粗轧及精轧机组的改造，将形成年产300万吨热轧板的能力，其后梅钢公司还将新建定位于高档建筑用钢和中低牌号电工钢的CSP生产线和冷轧生产线，产品结构将更趋合理。
问题：本次增发后，宝钢集团内所有钢铁资产是否都装进宝钢股份了？
艾宝俊：本次收购后，除了浦钢公司因世博会用地搬迁和二钢因市政改造搬迁问题，以及南通宝日制钢公司以外，宝钢集团的钢铁主业资产基本已进入上市公司。
问题：如果流通股东放弃优先认股权，会有什么损失吗？
贝多广：这次的发行方案中安排了对原有社会公众股东的十配十的优先配售。定价会有15%-20%的折扣。但是，任何一个投资者的投资决策都是自己的独立的决定。
问题：宝钢股份2005年摊薄后的每股收益约为多少?
贝多广：宝钢股份在此次增发招股意向书中披露了2005年的盈利预测情况。
根据模拟合并盈利预测（假设2005年1月1日完成收购目标资产），宝钢股份2005年全面摊薄每股收益0.89元。根据合并盈利预测（假设2005年5月1日完成收购目标资产），则2005年全面摊薄每股收益0.74元。
问题：请描述贵公司在不锈钢产品上的竞争优势或劣势？
马国强：此次收购目标资产的一钢公司的热轧不锈钢产线装备水平是世界领先的，其生产工艺是按照双工位进行设计，全部达产后将形成年产150万吨热轧不锈钢和220万吨热轧碳钢生产能力，将成为世界领先的不锈钢制造企业之一。同时尽管公司的不锈钢业务是从无到有，但是本公司原上钢系统的浦东不锈拥有多年的不锈钢生产经验，拥有一批技术骨干，公司在考虑不锈钢项目时是从全集团来统一调配人员的。归纳来说公司的不锈钢业务既有装备、技术上的后发优势，又有人员技术储备上的经验优势。
问题：本次增发收购后员工数量增加多少？人均劳动生产率是不是降低了？
马国强：收购后员工增加约20600人。与现在比，人均劳动生产率按吨钢算，是降低了，但拟收购资产中，有价值高的不锈钢和特钢，而且拟收购资产将来还有增加产能的潜力。
问题：与去年相比，收购的目标资产尚有多少产能会增加？
陈缨：收购目标资产产能预计2005年比2004年将有较大增长，其中热轧不锈钢将由2004年的20万吨增加到70万吨，冷轧不锈钢将由2004年的28万吨增加到45万吨，特钢将由89万吨增加到110万吨。
问题：根据公司这次披露的资料：新收进来的资产净利润2003～2005年分别为58亿、49亿、44亿（2005年是根据预测推算的），为什么越来越差？
陈缨：2003年目标资产的净利润是27亿元，2004年目标资产的净利润是约57亿元，预计2005年还会有较大增长。
问题：本次增发后,公司100亿的长期负债有没有安排消化一部分?
陈缨：目前公司的现金流量情况良好，负债率仅35％，对公司目前的长期负债，公司有统筹安排，以便进一步降低资金使用成本。
行业前景
问题：如果1995年-2001年是中国钢铁行业不景气的期间，2002-2004年是景气期间，那么，预计景气期间还会有相当长的时间，还是今年起形势会严峻？
艾宝俊：钢铁业的景气周期和整体经济运行的周期密切相关，应该说尽管2002-2004年是景气期，但是这期间整体的竞争格局和面临的挑战还是相当严峻的。由于中国经济结构的特点决定了对钢铁业的需求在2010年之前都会相当强劲，特别是高附加值产品求大于供，还需要一段时间通过钢铁业结构的调整来改变这种状态。宝钢的产品将会进一步朝着高附加值产品的方向努力。
问题：宝钢股份实现整体上市后下一步还有什么大的投资计划？
艾宝俊：以成为世界钢铁业的前三强为目标，宝钢已在实施资本经营战略和国际化经营战略，目前宝钢股份对集团钢铁业及相关优质资产的收购工作已经起步。伴随集团钢铁业重组整合和一体化的深入推进，公司将选择适当的时机，积极拓展国内外的并购工作。
问题：如何评论国内其他钢铁企业对宝钢股份的追赶？
艾宝俊：我们非常高兴地看到国内兄弟钢铁企业取得了很大的进步，这对提高中国钢铁工业的整体竞争力有了极大的帮助，在这过程中，兄弟企业之间比学赶超有利于各企业的进步和发展。宝钢股份要保持领头羊的地位，这是我们战略决定的，我们也很有信心。
问题：您认为在中小规模的钢铁企业中，有值得并购的目标吗？
艾宝俊：国内很多钢铁企业进步很快，并购的达成要取决于双方的意愿，目前还没有明确的并购目标。
问题：未来国内新增的冷热轧产能如何？对应的需求增长情况如何？预计我国板材市场何时会达到平衡？
陈缨：国内有许多企业纷纷建设热轧和冷轧的生产线，但由于薄板生产的技术要求较高，从生产能力的建设到达产需要一定的时间。同时，随着中国经济增长及经济结构的调整，板材的需求将保持一个长期稳定的增长态势。我们预计在未来的一段时间内，中国薄板市场仍将处于供不应求的局面。
问题：宝钢将来还会考虑到海外进行二次上市吗？
陈缨：宝钢股份公司2000年成立之初，就提出了海外上市计划。后来一方面由于全球钢铁股持续低迷，另一方面国家管理高层也希望中国优势企业能“留在国内资本市场”，以改善中国股票市场的上市资产结构，宝钢海外上市计划的实施就此拖延了下来。
宝钢从来没有放弃过海外上市计划，至于什么时候实施这一计划，那要看机会和条件。我们希望2010年之前实现海外上市。
经营管理
问题：武钢、鞍钢也有一些毛利率高的产品，怎样才能在战略的高度保持竞争力？
艾宝俊：这会形成一定的竞争，但是鞍钢和武钢的项目刚投入生产，生产和质量等各方面需要一定的过渡期，同时要批量进入汽车市场要经过汽车企业三年左右严格的质量认证，所以目前对宝钢产品的威胁不会很大；本公司早已经认识到这一点并积极研究制定了应对竞争的措施。本次收购的目标资产中所包含的剪切配送中心将进一步提高本公司为下游客户，特别是汽车企业的服务能力；公司还将充分发挥先发优势、加强目标集聚，在汽车板销售、认证、质量改进、生产技术、新产品开发、市场开拓和用户服务等各个方面继续巩固宝钢在国内汽车板市场领头羊的地位。
问题：公司产品为什么要以一个季度定价？
艾宝俊：我们的销售策略主要是追求长期合作直接供货，对客户的结构不断优化，价格策略的主体是技术定价，对一些大的客户主要是季度定价年度定量，通过彼此之间合作的不断加深，最终形成一种战略合作关系。
问题：4月份产能与订货量相比如何？
艾宝俊：4月份的产能与订货量相比整体运行正常，需求大于生产能力还会持续相当长一段时间。
问题：收购目标资产后，人员增加多少？净利润会增加多少？
马国强：收购目标资产后，人员增加20600人左右。
2004年宝钢股份净利润约94亿元，拟收购目标资产2004合并净利润约57亿元。
问题： 公司今年即将投产的宽厚板，其市场前景如何？是否已落实了下游客户？
陈缨：公司宽厚板工程已于今年3月份投产，该项目是目前国内宽度最大的宽厚板工程（5米级），其产品主要定位于高端市场，包括高等级建筑用钢、造船板、管线钢等，市场前景广阔。股份公司在宽厚板投产前就开始介入市场，进行前期市场开拓，目前公司宽厚板生产、销售情况良好。
问题：与公司相同相似品质的产品（主要指汽车板、冷轧板），国际市场售价比国内高300-800元人民币/吨吗？
陈缨：从去年下半年开始，国际钢铁产品价格高于国内同类产品，价差约100美金，目前随着国内价格的调整，价差逐步缩小，但仍然存在约50美金的价差。
问题：宝钢新日铁汽车板有限公司确切的投产时间是在什么时候？
陈缨：宝日汽车板公司1800冷轧生产线酸轧机组已于2004年12月26日投产，其连续退火机组已于2005年2月28日投产，后续将有热镀锌机组陆续投产，目前宝日汽车板达产顺利，生产状况良好。
问题：宝钢的主力产品（汽车板、冷轧板）4月份的市场售价走势如何？如何评价今年后几个月的走势？
马国强：宝钢股份二季度冷轧板价格较一季度上涨9.8％，未来几个月仍将在高位运行。
问题：宽厚板轧机、4号高炉、1800冷轧带钢这些项目的投产，今年预计新增的产量分别是多少？
陈缨：宽厚板轧机于今年3月份投产，设计产能140万吨；
4号高炉于今年3月份烘炉，预计4月底投产，设计产能350万吨；
1800冷轧于2004年12月投产，设计产能170万吨。
问题：请介绍公司的主营业务成本构成情况，各部分所含的比重各是多少？
陈缨：宝钢股份公司主营业务成本的构成中，主原料包括矿石、煤炭、废钢、石料等占50％，折旧约占15％，修理费约占6%。
问题：近期钢材价格整体下跌，目前有没有出现市场价格低于公司2季度出厂价的钢材品种？
陈缨：近期钢材并没有出现整体下跌的情况，据我们了解，目前仅是建筑钢材略有下跌。宝钢的钢材商品目前仍处于供不应求的状态。
生产成本
问题：铁矿石涨价,长期来看对钢铁行业的影响大不大?
艾宝俊：铁矿石涨价最基本的原因是需求量的急剧上升，但是我们也注意到从国际供应商方面已有大量的投资来增加供给，国内也有一些新的投入，力争一些新的产能，同时从经济的宏观结构看，初级产品的产能增加会受到宏观调控的约束。从总体上看，尽管矿石涨价对钢铁业的成本有一定的压力，但是我们对实现我们预测的利润还是很有信心的。
问题：铁矿石涨价将压缩利润空间，未来铁矿石有无跌价的可能？
艾宝俊：铁矿石涨价是否压缩利润空间与钢铁产品运行价格有关，与钢铁产品的生产品种有关。未来铁矿石市场的涨跌主要取决于供求关系。
问题：武钢一直说它的产品涨价幅度超过了原材料的涨价幅度，宝钢也是这样吗？
艾宝俊：从一季度二季度的涨价幅度看，已超过原材料的涨价幅度。
问题：今年1月至今，除铁矿石外，其他主要原材料涨价情况如何？
陈缨：与去年全年相比，2005年度煤炭的涨幅大约在30% 到50%。公司有自备电厂，电力供应完全自给。
问题：车在降价,钢在涨价,宝钢的汽车钢板会不会越来越薄啊?板的厚度是根据厂家的要求生产的吗?
马国强：汽车板强度提高，厚度减薄，是全球钢铁业和汽车业共同追求的目标。宝钢也在向这方面努力。目前，汽车板的厚度和其他质量标准由买方提出。
问题：铁矿石价格大涨,集团如何加强境外的矿山资源收购;目前在巴西和澳洲的合资企业效益情况如何？
马国强：宝钢在2年前就对矿山资源有一定的控制，包括和CVRD、Harmsley的合资矿山，目前这两家合资企业效益好于预期。
问题：宝钢能在多大程度上转移铁矿石涨价的压力？
陈缨：宝钢的产品价格是根据市场供需关系确定的。按照已经公布的2005年赢利预测，收购完成后每股收益将有所增加。赢利预测中已经考虑了矿石价格涨价的因素。
综 合
问题：宝钢的发展是否需要持续融资？在目前的融资方式中，直接融资和间接融资各占到了多大比重？
艾宝俊：企业发展所需资金来源有以下渠道：经营活动中产生的现金流量、间接融资、直接融资。从目前情况看，公司有足够的现金流量用于已有的发展目标。
问题：能否透露一下，宝钢代表国内钢铁企业参与铁矿石谈判的内幕？
艾宝俊：中国钢铁业能够在全球矿石供应谈判过程中作为一方，标志着中国钢铁业的进步和成长，在价格形成机制过程中，中方谈判代表发挥了重要的作用。
问题：请问宝钢的专利有多少？
艾宝俊：关于公司专利数量及目标公司专利情况请参见招股意向书。与新日铁及蒂森克虏勃等公司相比在技术开发上公司有一定的差距。这也是公司今后工作的重点，公司将加大科研开发方面的投入，提升公司的科技开发能力。
问题：迄今为止，公司在环保方面的情况符合国家相关要求吗？以后预计如何？与外地钢铁企业相比，会额外增加多少成本？
马国强：公司非常注意环保，目前各项指标均大大好于国家标准。未来公司仍将保持对环保的重视，这些支出已体现在公司的经营和建设成本中，不会额外增加成本。
问题：请问宝钢的企业文化是什么？公司通过何种形式来实现企业文化？
马国强：宝钢股份按照企业文化发展规划，突出“严格苛求的精神、学习与创新的道路、争创一流的目标”的文化主线，力求形成“富有激情、追求卓越”的企业氛围、“高效沟通、快速响应”的管理风格、“忠诚、认真、严格、不断学习”的企业精神及“以人为本、诚信至上”的企业准则，培育与宝钢股份新一轮发展目标相适应的企业文化。
问题：宝钢作为证券市场钢铁板块领头羊的表率作用体现在哪些方面？
陈缨：良好的基本面，规范的公司治理，稳定增长的潜力，优秀的现金流，对投资者负责，回报投资者的经营理念。
问题：根据历年的习惯，宝钢每年现金股利占每股税后利润的比例大约是多少？
陈缨：20０３年为４５％，20０４年为４３％。
问题：请问中金为什么对宝钢有信心?
贝多广：宝钢股份具有良好的投资价值，中金公司推荐宝钢股份的理由如下：
1、宝钢股份立足于发展潜力巨大的中国钢铁市场；
2、宝钢股份的业务经营定位于高端产品；
3、宝钢股份具有优秀的管理队伍和领先的战略意识；
4、宝钢股份具有规范的运作机制；
5、宝钢股份具有先进的装备和技术；
6、宝钢股份具有全球领先的成本优势及盈利能力；
7、宝钢股份具有良好的财务回报与股东价值；
8、本次增发收购将进一步提高宝钢股份的核心竞争力；
9、宝钢股份非常注重股东利益，充分回报投资者。
（文字整理：殷 飞）
宝山钢铁股份有限公司财务总监、董事会秘书陈缨女士结束致辞
各位尊敬的投资人和网友：
宝钢股份有限公司增发A股的网上路演就要结束了,很高兴和大家共度这愉快时光。在此，我代表公司对各位的关心和支持表示衷心的感谢！对全景网为我们提供这样一个交流机会表示真诚的谢意!对中国国际金融有限公司及所有参与增发项目的中介机构为我们付出的辛勤努力表示真诚的谢意!
今天的路演，为宝钢股份与广大投资者真诚充分的交流提供了良好的平台，大家提问非常踊跃，所提问题极具价值，使我们受益匪浅。但限于时间，我们今天的网上路演只能到此为止，但我们和投资者的沟通与交流永远不会终止。
我们将以本次增发为契机，抓住机遇，集中解决集团内部的资源整合，实现钢铁主业一体化，大大增强公司的综合实力和核心竞争力，致力于向社会提供超值的产品和服务，成为全球重要的钢铁制造商。实现更大股东价值和社会价值，是我们永远不懈的追求。本着对广大投资者负责的态度，我们将以诚信为重，以实在的业绩回报我们的每一位投资者。
我们将严格按照中国证监会法定信息披露制度以及相关法律法规的规定和要求，以国际规则为参照，定期完整、及时、准确地向广大投资者进行信息披露。在此，我再次告诉大家，为方便投资者更快捷地获得公司的重要信息，公司最近推出了一项免费短信服务。凡使用中国移 动、中国联通手机的投资者都可注册并使用，这样就能够及时从公司发来的短信中，了解公司的重要公告信息，如公告摘要、分红股权登记日和发放日、股东大会登记日提示、定期报告的基本财务数据等，以及公司不以公告形式公布的信息，如公司定期报告披露日期等。
宝钢股份是投资者的宝钢股份。宝钢股份与投资者的利益紧密相连。我们真诚地希望投资者和公司一道努力完善公司治理机制，塑造最佳投资者关系公司。
再次感谢大家！
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