宝钢增发50亿股市有点受不了 机构准备敞开认购

　　巨无霸们的大规模融资令市场担忧

　　宝钢增发50亿股市有点受不了

　　【本报讯】(深圳商报记者 梁惠元) 尽管宝钢增发已经不是新闻，但昨日正式公布付诸实施后，市场还是有些接受不了。其中上证指数(资讯 行情 论坛)收报1216.96点，下跌1 7.37点，跌幅1.41%；深证成指(资讯 行情 论坛)收报3304.30点，下跌20.62点，跌幅0.62%。而前几天逆市走强的宝钢股份(资讯 行情 论坛)则放量下挫1.29%。

　　目前投资者关心的是，宝钢增发是不是央企扩容的序幕，其本身发行价格多少，对于宝钢自身股价及大盘的影响如何，投资者是否应该积极认购？

　　担心扩容开闸

　　东吴证券的赵钧称，宝钢增发的正式启动意味着央企扩容第一枪已经打响。由于，虚弱的市场依然对央企巨无霸的大规模融资比较担忧，昨日两市的应声大跌便是此种心态的反应。

　　昆仑证券苏武康指出，证监会刚刚通过负责人答记者问来稳定市场“军心”，接着又让宝钢实施增发，使投资者对管理层激活市场是为了顺利扩容的疑虑加重。同时，宝钢的增发正式实施，也让投资者担心交行、神华等大盘股的发行将接踵而至。

　　但也有市场分析人士认为，大型企业不会连续上市，投资者不必担心。因为，面对纷纷扰扰的大盘股发行传闻，证监会负责人的答记者问首次给出明确回应。有关方面不仅重申在新股发行的具体安排上，将会充分考虑市场承受能力，而且表示，将建议发行人及其负责承销的证券公司把握好节奏，维护市场稳定，这其中蕴含的意义值得市场高度关注，市场对于“大型企业连续上市”的担忧可以打消。

　　增发价5元左右

　　宝钢股份增发价格的确定，将以股权登记日前30个交易日(3月8日至4月18日)收盘价的算术平均值为基准值，询价区间将为该基准值的80%~85%。深圳证券信息公司的评论员唐文胜表示，以询价标准结合目前股价估算，宝钢增发价应在5元左右，如此，二级市场融资额在100亿元左右。

　　联合证券的付罗龙认为，据测算，若以前日为截止日计算的宝钢增发价格区间为4.92元至5.23元，总筹资约250亿元。

　　机构准备敞开认购

　　宝钢的2004年年报显示，易方达50指数基金成为第一大流通股股东，其持股数已增加到6958.53万股；申万巴黎盛利精选基金增仓到4004万股，取代博时精选基金成为第二大流通股股东；QFII瑞银在去年第四季度增持了近1400万股宝钢，一跃成为第三大流通股股东。此外，基金第四季度投资组合显示，基金共持有6.5亿股宝钢股份，占其流通股的34.84%，比三季度增仓5000多万股。除博时精选减仓外，其余基金均有所增持，瑞银与德意志银行两家QFII也进行了增持，筹码相当集中。

　　对于这些机构的动向和想法，唐文胜分析，此前宝钢和承销商等已经和公司基金、QFII等机构进行了充分沟通，而且宝钢作为钢铁行业中的龙头，能抵御行业的风险，机构都普遍看好其发展前景，因此应该会积极认购。

　　深圳重仓持有宝钢的一家基金的基金经理表示，作为股票基金，应该对每个行业及其个股的配置都事先有一个比例的安排，超过比例就要对某只股票进行处理。宝钢这次增发对原来的流通股股东的配售比例为1：1,如果全部认购就有超比例的问题。这是股票基金在参与认购时要考虑的因素。

　　易方达的投资总监江作良则笑称，宝钢发展前景不错，这次增发的价格还可以，该公司会按有关比例全部认购。

　　QFII瑞银证券投资部主管袁淑琴女士表示，瑞银看好宝钢，由于宝钢这次增发对原来的流通股股东的配售比例为1：1,需要的资金量比较大，而瑞银的投资额度很紧张，客户可能会有一个有心认购而力不足的问题。

　　投资者别赌气

　　唐文胜分析，普通个人投资者的看法和机构可能会有出入，对于宝钢增发的行为不理解，认为这又是圈钱，并在心理上予以抵触。另外，普通个人投资者可能很多都已满仓，这次又要掏钱，因此，选择放弃的会比较多。

　　但唐文胜建议，普通个人投资者不要放弃，不要带有不理性的情绪。因为宝钢增发完后应有上扬空间。另外，未来随着股权分置解决进程的推进，个股两极分化的趋势会越来越明显。无论全流通怎样做，宝钢都不会受到大的冲击，都将处在股价两极分化中向上的那一极。

　　宝钢走势判断

　　唐文胜认为，这次增发所筹资金收购的项目都不错，能给公司带来比较好的盈利。拟收购资产收益率应好于当初预测。随着收购资产的建成，公司净资产收益率将得到提高，并不会损害中小投资者利益。另外，宝钢集团也以同样的增发价，并拿出真金白银来认购定向增发的30亿股，说明大股东也对公司的发展前景很有信心。因此，估计宝钢增发前后上扬的可能性较大。

　　付罗龙分析，鉴于对基金5%净资产值的持仓限制，持有宝钢股份的基金已经对本次10：10增发比例有所准备，已经减持了相当配置，基金再次抛售的压力不大，所以宝钢增发对其本身的负面影响应该不大。

　　但也有市场分析人士认为，从盈利能力看，宝钢集团最好的资产就在宝钢股份里，宝钢此次收购宝钢集团的其它资产后，将不可避免地摊薄公司2005年的利润，因此，其股价走势并不乐观。