三元股份巨亏1.258亿 黯然滑入乳品业第二阵营

　　奶源不足扩张受限，黯然滑入乳业第二阵营

　　三元股份巨亏1.258亿

　　在光明乳业(资讯 行情 论坛)(600597)、伊利股份(资讯 行情 论坛)(600887)、蒙牛乳业(行情 论坛)(02319HK)陆续发布2004年报后，三元股份(资讯 行情 论坛)(600429)昨天 才姗姗发布自己的财务报表。与前面的三大枭雄相比，三元股份去年的年度成绩单实在不能令人满意。根据其年报显示，公司2004年度出现首亏，亏损金额达1.258亿元，净资产收益率为-16.05%。

　　同是在2004年宏观调控的大洗礼下，蒙牛、伊利已经确立自己在行业中的龙头地位，而光明乳业总算也守住了城池。惟有昔日同样被业界看好的三元股份，因生产布局不合理、企业经营管理不善、投资失误等原因导致企业巨额亏损，至此黯然滑入第二阵营。

　　主营业务收入10亿

　　尽管早在去年底三元股份就曾发布预亏公告，但当昨日其2004年度财务报表公之于众时，还是令市场人士大吃一惊。该公司去年主营业务收入为10.086亿元，利润总额则为-1.235亿元，净利润为-1.258亿元。

　　尽管2004年宏观调控令国内的乳企过得不安稳，但伊利、蒙牛均有不俗的业绩，前者的主营收入达87.3亿元，后者72亿元，净利润分别为2.39亿元和3.19亿元。与来自内蒙古的两大乳业巨头相比，三元乳业的表现显然拿不出手。而与经营阵地同样并不富庶的光明乳业相比，三元同样没有优势。而光明2004年报显示，该公司主营收入达67.86亿元，净利润为3.18亿元，毕竟还是维持了第一阵营的排位。

　　谈及三元乳企，业界似乎还不能忘记它的辉煌过去。在1998年到2000年的三年里，它凭借着资本市场带来的2亿多元资金和大股东北京控股(行情 论坛)的鼎力支持，主营收入从3.8亿元猛增至8亿元，年增长速度在40%以上，迅速跻身中国乳业的第一阵营。

　　对于此番的巨亏，三元股份的董事会秘书李宁承认，面对激烈的市场竞争，公司的销售市场区域相当有限，造成了产品销量的下降；另一方面，由于公司生产布局和产品结构不尽合理，也使得公司的制造成本及费用居高不下。

　　市场份额日渐萎缩

　　现在三元乳业公司上下均在检讨市场销售区域日渐萎缩的现实。但华南地区的人们，还记得2001年初，三元乳业慷慨地斥资990万美元收购广信麦当劳50%中方股权，组建广东三元麦当劳食品有限公司，使三元食品的名字出现在陌生的南方都市。

　　但在随后的两三年里，来自内蒙古大草原的伊利和蒙牛后来居上，携资本的气焰由北到南一路攻城略地，甚至连三元的革命大本营北京也受到对手的威胁。伊利、蒙牛双双在北京或京城近郊购入优质奶源基地并安营扎寨，对北京市场形成了合围之势，大型户外广告比比皆是，鲜奶、酸奶的货品能快速地铺进京都大小终端卖场超市，价格还比三元更具吸引力。在对手的进攻下，三元的业绩相对滑坡，而蒙牛、伊利则以超百倍的增速飞跃。

　　如今的华南市场，蒙牛与伊利在常温奶领域深具优势，三元的牛奶已然不见踪影；就在北京市场，三元的市场份额也由曾经的75%降到40%以下。

　　中国奶业协会的理事王丁棉分析，作为主要依靠北京周边地域的市场型乳企，三元股份在奶源上的劣势十分明显。奶源的先天不足，明显限制了三元在全国(行情 论坛)范围内的扩张。市场规模做不到，自然也无法形成规模效益，最终连自己的革命根据地也很快被对手侵蚀。

　　鲜奶提价批评不断

　　或许，要求三元股份新的管理层用四个月的时间来挽回年度经营的劣势，显得过于苛刻，但在狼烟四起、分秒必争的乳业转型时期，留给三元乳企重振旗鼓的时间并不宽裕。

　　三元股份的一位副总经理还透露，事实上公司董事会已经深刻分析并检讨了过去一年的经营失误和教训，2005年企业一定会加大整合生产布局、调整产品结构的力度；同时对管理层的考核与激励机制也严格要按规章制度实施。

　　今年1月1日，三元决定打破国内乳企大打价格战的市场游戏规则，宣布公司的五种袋装牛奶正式提价，涨价幅度在5分-1角之间。决策者的账是这样计算的：三元的袋奶日销量大约有90万袋，若每袋提价5分钱，一年下来将多进账1642万元。这对资金捉襟见肘的三元来说，意义不同寻常。

　　但业内人士对此却不以为然，担忧与批评不一而足。眼下乳业市场的竞争集中在液态奶领域，而要占据液态奶销售的制高点，必须正视现实：乳业原材料、配料的供应价日渐攀升，奶源圈定运动均已尘埃落定，谁能占有更多的市场份额，谁就能在未来竞争中具有发言权。“在产品极其同质化的时代，一个企业没有核心竞争优势就贸然提价，无疑将辛勤开拓的市场拱手让出，”王丁棉担心道。

　　在市场的种种顾虑当中，三元股份继而宣布变更公司募集资金的用途，将计划中的100吨／日豆奶(豆酸奶)工程项目变更为与澳洲三元经贸有限公司合资建设液态奶工程项目，该项目由河北迁安三元食品有限公司实施完成。高管还郑重表示，“目前公司销售系统的机构改革业已初步完成，公司会以最快的速度扭转亏损局面。”

　　外部竞争环境的现实，乃是伊利、蒙牛等强势乳企携资本与规模优势，抢占了中国一级、二级的诸多城市，二者分别拿到国家统计局等有关部门认可的销售额、销售量第一等排名。倘若三元股份不能通过新近的系列变招获得立杆见影的收益，市场投资者的耐心还能维持多久？

　　本报记者　黄梦真　实习生　方红群

　　旁边报道

　　临阵易帅难挽三元颓势

　　财务数字的窟窿越来越大，三元内部应该早已察觉。去年12月17日，三元股份郭维健宣布自行辞去公司总经理职务，与之一同离去的，还有副总经理兼财务总监张英、赵及锋等人。郭维健是于2002年10月起担任三元股份总经理的。郭维健上任1年后也就是2003年9月15日，三元股份在上海证券交易所上市。

　　三元不愿对外公开三大高管突然离开的缘由，但有不愿意透露姓名的内部人士对记者称，主要是由于郭等人在经营管理方面存在种种失误：比如领导层比较固执，下属的意见或建议难以被采纳，公司下达的任务和目标迟迟不能落实，决策时瞻前顾后、绩效管理和考核机制缺失等等。

　　今年1月21日，三元股份召开临时股东大会，决定聘任钮立平担任公司总经理职务。钮在2000年前还只是北京市南郊农场副场长兼南郊牛奶公司党委书记，2000年至2004年12月任北京三元石油有限公司董事、总经理，郭维健黯然离去后，遂被委以重任。

　　钮上任后的一个大动作，就是在三元内部完善了公司薪酬考核和激励机制。据内部人士透露，公司副总经理以及其他的高管人员均由总经理实施月度考核，薪金由固定工资加上绩效工资构成，绩效工资则根据月度工作计划的完成情况进行考核后发放。

　　即便如此，最新公布的2004年度财报还是判定了三元划入第二阵营的命运。一位奶业专家毫不掩饰他的失望之情，“钮立平是从三元石油公司调入的，上任已有四个月，至今没有出现市场期待的新官上任‘三把火’的气势，也不见三元的业绩有好转的迹象”。

　　黄梦真　方红群