哈空调业绩明降暗升 合同陆续交货利润增长可期

　　本报讯 哈空调(资讯 行情 论坛)(600202)日前公布了2004年年报，2004年度每股收益为0.045元，业绩较去年下降了一半。消息公布的当天，哈空调以接近跌停板的价格开盘，但随后迅速拉回前日收盘价上方，最终以小涨结束全天交易，全日振幅达13.32%。当日成交明显放大，似有资金逢低吸纳。

　　尽管公布的2004年每股业绩仅0.045元，较2003年的0.082元大幅下降。但是仔细分析 年报，却发现业绩背后另有乾坤。

　　收入和毛利大增业绩明降暗升

　　哈空调2003年的净利润为2012万元，其中，非经常性收入达到7330万元，扣除该数据，实际的净利润为-5300万元左右。而公司2004年的净利润为1002万元，非经常性收益仅为36万元。仅从这点看，2004年的业绩比2003年要高出很多。

　　从收入情况看，2004年公司的主营收入达到了2.7亿元，较2003年的1.6亿出现了大幅增长。公司的2004年的主营利润也从2003年的1497万元增长到5435万元，同时，主营毛利率从2003年的10%左右提高到了2004年的20%。

　　综合比较后可以看出，公司实际的业绩明降暗升。

　　合同陆续交货今年利润增长可期

　　公司未对2004年进行利润分配，理由是公司2005年业务量将大幅增长，对流动资金的需求特别大。

　　通过翻阅公司这两年的公告可以看到，哈空调即将在2005年完成电站空调冷却设备的合同共有5家，合同金额累计超过了7.12亿元。

　　据某券商研究员分析，上述合同项目大部分将在2005年交货，公司目前的预收款达到了2.5亿元。他预计，公司2005年在电力设备空调方面的收入将达到6.6亿元，公司的每股业绩将达到0.367元。因而，2005年可能是哈空调业绩爆发的一年。

　　有资金低吸股价有望打“翻番”仗

　　2004年的半年报显示，公司前10大流通股股东中有4家基金和1家证券公司，共计持仓630万股，占流通股比例为6.3%左右。而2004年三季报显示，前10大流通股股东有4家基金和2家证券公司，共计持有1300万股左右，持仓比例已经达到13%，其中，金鑫证券投资基金持有357万股，比6月30日增持近290万股。最新的2004年年报显示，5家基金和1家券商合计持有公司流通股接近1500万股，持仓比例在15%左右，资金进一步介入的痕迹非常明显。

　　同时，从最近一年的股价走势可以看出，公司股价的走势强于同期大盘指数走势，尤其是2004年9月以后的走势，大盘指数创新低的过程中，哈空调的股价始终保持箱体震荡。

　　新疆证券研究所的研究员李先明分析称，按照估计的2005年业绩，目前哈空调6元的股价已经偏低；如果计算2006年公司的业绩，则股价更加偏低。在目前以挖掘投资价值为主的市场中，哈空调的股价在未来两年完全有翻番的可能。

　　(全景屠 雪勇)