华侨城三次减持康佳 退守政策底线保坐头把交椅 | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2005年04月06日 14:10 21世纪经济报道 | |||||||||
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本报记者 周 斌 丘慧慧 深圳报道 关于华侨城(资讯 行情 论坛)集团准备售卖康佳集团股份有限公(000016.SZ，以下简称深康佳(资讯 行情 论坛))的消息，已经被多方确认，而且，华侨城集团最近的一次动作， 对华侨城集团而言，深康佳究竟是鸡肋还是奇货可居？深康佳将何去何从？ 第三次减持 4月1日，深康佳发布公告称，香港华侨城通过深圳证券交易所大宗交易方式减持康佳4923万股B股，占康佳总股本的8.18%。 此次股权转让的买方为Build Unitid Limited、第一上海证券公司、Nomura Securities Co.Ltd野村证券和创力发展(香港)公司，它们分别买入占股本3.33%、3.3%、1.12%和0.43%的股票。其中，Build Unitid Limited在英属维京群岛注册，注册资本5万美元，经营范围为投资控股；第一上海证券公司为香港券商，此前已持有深康佳B(资讯 行情 论坛)股60万股；野村证券是日本大券商；创力发展为贸易物流公司。 出让股权的香港华侨城是深康佳的原第二大股东。同时也是深康佳第一大股东华侨城集团的全资子公司，在股份转让前，华侨城集团直接持有深康佳17494.9746万股国有法人股，占深康佳总股本的29.06%，并通过香港华侨城间接持有总股本的8.18%，合计持有深康佳37.24%股权。在此次股份转让后，华侨城集团持有深康佳股份减至29.06%。 实际上，这已经是华侨城集团第三次减持深康佳股份了，如果此前两次转让的深康佳股份完成过户，华侨城集团所持康佳股份只剩下15.1%。 去年8月，华侨城集团以每股5.53元的价格，将其持有的深康佳5500万股国有法人股转让给安徽天大企业(集团)有限公司，安徽天大持股比例为9.14%。 2004年11月，华侨城集团以每股5.4元的价格，将所持深康佳的2900万股国有法人股转让给汤姆逊投资集团有限公司。当月，汤姆逊再次通过深圳证券交易所大宗交易增持深康佳1900万股B股流通股，占总股本的3.16%。汤姆逊由此合计持有康佳股份4800万股，占总股本的7.98%。 令人关注的是，华侨城集团会继续减持深康佳吗？如果不会，那么它连续三次减持的目的是什么？ 华侨城集团新闻发言人姚明华接受记者采访时表示：“我们有一个底线，就是要保持在康佳的第一大股东地位。” “在前面两次减持的时候，我们就已经向国资委作过这样的承诺。”姚明华告诉记者。 据了解，为了确保华侨城集团对康佳的控股地位，目前华侨城集团成立了一个风险防范小组，该小组主要做两方面的工作：一是密切关注二级市场的变化，以免华侨城集团的第一大股东地位被人篡位，二是对康佳集团的章程进行修订，从制度和法规方面确保第一股东地位。 姚明华称，康佳的股权转让基于两个原因：一方面，从去年开始国资委要求国有企业加大改革和发展的步伐，核心就是实行股权多元化，另一方面是从康佳发展的角度考虑，股权的转让有利于改善康佳的股权结构，建立现代企业制度。 零售康佳？ 尽管华侨城集团坚定地表示要做深康佳的第一大股东，但是业界一致认为，卖掉深康佳是必然的。 有一种观点认为，华侨城集团正在逐步以“零售”的方式卖掉深康佳，因此减持还将继续。 深康佳的净利润日益微薄，而地产行业却蒸蒸日上，这是华侨城集团弃康佳的主要原因。据深康佳2003年报显示，其2003年净利润为1.27亿元，其中与华侨城集团下属的房地产公司合作开发经营的“波托菲诺天鹅堡D、E栋”项目为其贡献了7500万元的利润。 因此，盈利能力很弱的电子行业，对华侨城集团而言，不啻于“食之无味，弃之可惜”的鸡肋。 “他们只是没有找到合适的买家，现在彩电的生产线在全球都是过剩的，康佳的技术又不是第一流，要找到整体买家很难，所以他们才要拆散了卖。”一位长期跟踪康佳的媒体记者表示。 因此，华侨城集团的三次减持，被视为“零售”康佳的步骤。该人士认为，一旦有合适的机会，华侨城集团会毫不犹豫地卖掉康佳其余的股权。 另一种观点则认为华侨城集团短期内不会舍弃康佳。 长期跟踪研究华侨城集团的地产界人士半求认为，从长期看，华侨城集团肯定要转让康佳，但是短期内，虽然康佳的利润贡献很小，但是对华侨城集团收入贡献很大，一旦转让出去，华侨城集团的销售额将降到百亿以下，作为一家国企，不太可能接受这种变化。 华侨城集团是深圳市包括华为、中兴在内的少数几家百亿集团之一，其核心业务为旅游、地产和电子，其旅游和地产业务主要集中在另外一家上市公司深圳华侨城控股股份有限公司(000069.SZ，以下简称华侨城)。公开资料显示，华侨城2003年的主营业务收入约5亿，而康佳同年的主营业务收入高达128亿。 半求认为，最近华侨城集团的动作表明了其未来主要业务是房地产和旅游，过两年，房地产销售上来了，才是卖掉深康佳的最好时机。 据半求介绍，华侨城近两年在土地储备上成绩不菲，仅在深圳就拿到了10平方公里的旅游和住宅用地，其中住宅用地大约3平方公里，而在北京拿到的土地约1平方公里，在上海储备了9平方公里的土地，在成都也将拿下一块大面积的土地。 对华侨城集团来说，深康佳可谓是“无意插柳柳成荫”的典型。深康佳的前身是广东省光明华侨电子工业有限公司，成立于1979年，成立初期主要做二极管等电子元器件的简单加工，由于上个世纪80年代末期，彩电产品经香港走私入境，在国内十分受欢迎，华侨电子由此看到彩电业的机会，因此开始进入彩电行业。1992年，康佳A、B股在深交所挂牌上市，直至今日销售规模超过百亿。 半求预计，华侨城集团转让深康佳的时机可能在两年后，即其实现整体上市之后。 姚明华亦承认，逐步出让深康佳的股权，是华侨城集团整体上市的一个步骤，和此前华侨城集团拿出2亿元的现金购买华侨城股权一样，都是围绕着华侨城集团整体上市的目标而采取的动作。不过，姚明华表示不方便透露华侨城集团整体上市的时间表。 康佳的海外路线 康佳与TCL(000100.SZ)、创维(0751.HK)、四川长虹(资讯 行情 论坛)(600839.SH)是中国彩电业的四面旗帜，业界曾将广东的这三家企业和长虹之间的竞争形象地比喻为“三英战吕布”。然而，随着彩电行业辉煌时代的逝去，格局发生了很大变化，长虹受困于美国APEX的高达4.84亿美元的货款拖欠，创维也因为黄宏生事件而遭受阵痛。而TCL则购并了欧洲彩电业巨头汤姆逊的彩电业务，将其触角伸向国外。相比之下，康佳显得较平静。 直至去年下半年，汤姆逊入股康佳，让业界开始多方猜测，康佳是否在借道汤姆逊进入欧洲市场？ 消息人士透露，在与TCL洽谈彩电业务合资之前，汤姆逊先找到康佳，但是康佳没有足够信心吃下这块业务，汤姆逊才找了TCL。 深康佳董秘何建军接受记者采访时表示，康佳与汤姆逊原来就有密切的合作，汤姆逊的入股使得这种战略合作有了天然的联系。 “过去主要是在彩电的元器件方面有合作，现在合作层面会扩大。”何建军称。那么，汤姆逊的目的是否是加大与康佳在手机业务方面的合作呢？何建军对此没有否认。 除了汤姆逊，有消息称康佳还选择了日本彩电业老二船井电机进行合作，对此，姚明华表示，康佳与船井、三洋都有接触，但是结果现在还没确定。 “这些都是技术和业务上的合作，不牵涉股权合作。”姚明华称。 那么此次通过大宗交易购入康佳1.12%股权的野村证券是否是受船井电机抑或他人之托，曲线入股呢？姚明华表示无法给予判断。 康佳可以感觉到的压力是，如何依靠海外业务的增长给疲弱的业绩带来一些亮色。实际上，从去年开始，康佳一直在试图拿出有力措施。康佳多媒体事业部总经理匡宇斌不久前对本报记者说，2003年，康佳彩电做到了国内700多万台，而国内市场只有3400万台，康佳的市场占有率“已经不能再往上，往上不合规模经济的规律。”而海外以及与海外公司的合作几乎是可以想到的唯一出路。他当时分析，对中国家电企业而言，海外扩张有四个办法：一是合资并购，“这种方法快，但对资本实力运营要求高”；二是找一个有优势的合作方，互补性地开拓全球市场，“不是谁吃掉谁，并购是强弱关系，合作是协同，是优势互补，这是战略合作”；三是OEM，利用给国外大品牌做OEM的方式出国；四是以自有品牌的名义出去，此种方式目前看来机会还不大。 匡宇斌当时认为，几种方式“组合的道路”或者更适合康佳。现在看来，除了第二种和第三种出路康佳已有动作外，合资、并购等涉及资本层面的运作，康佳仍在犹豫，尽管曾经有传言，但是究竟要怎么做康佳仍旧没有明确思路。
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