郭家学答疑：我的收购全是自有资金

　　本报记者 傅航 西安报道

　　低调的郭家学以及他的东盛集团，一直用具体行动高调地在医药领域和资本市场书写人生。

　　3月11日，东盛科技(资讯 行情 论坛)(600771.SH)发布公告称，公司接到第一大股 东西安东盛集团有限公司的通知?该公司为了向中国银行陕西省分行贷款?将其所持有的本公司社会法人股股份5404万股?占本公司股份总数的28.916%?质押给中国银行陕西省分行。

　　同日，潜江制药(资讯 行情 论坛)(600568.SH)也发布公告称，公司接第一大股东西安东盛集团有限公司的通知?该公司为了向中国银行陕西省分行贷款?将其所持有的本公司社会法人股股份1955万股?占本公司股份总数的17.89%?质押给中国银行陕西省分行。西安东盛集团有限公司目前持有潜江制药社会法人股3225万股?占本公司股份总数的29.51%。

　　2月4日，健康元(资讯 行情 论坛)(600380.SH)与东盛集团签订《股权转让协议》及《股权质押协议》。健康元以1.7亿元的价格受让东盛集团所持丽珠集团(资讯 行情 论坛)3891.75万股社会法人股，占丽珠集团已发行总股本的12.7167%。

　　通过东盛集团一系列股权质押和转让之后，外界盛传东盛经历近十年大举并购，尤其是收购云药集团后，资金告急。

　　一向低调的东盛掌门人、东盛集团董事长、云药集团董事长郭家学，3月30日下午，在位于西安总部的东盛大厦自己的办公室内，接受《21世纪经济报道》(以下简称(《21世纪》)独家专访，首度正面回应外界传闻。

　　资金趋紧真相

　　《21世纪经济报道》：2月东盛转让丽珠全部股权，3月又抵押东盛旗下两个上市公司的大部分股权，外界质疑东盛资金链吃紧，是否果真如此？

　　郭家学(以下简称郭)：公司质押自己的股权很正常，因为宏观调控的关系，去年6-9月一段时间我们资金紧张。今年，我们股权投资和公司基本建设投资全部进行完了，因此没有任何增量资金的需求。之所以质押全部股权，是因为银行贷款方式发生改变，过去采用担保，现在需要抵押，就这么简单。

　　《21世纪》：外界传闻，东盛集团筹资的目的是从云南云药有限公司?以下简称云药公司?其他股东手中购入一定的股份，从而解散云药公司，达到直接控制云南白药(资讯 行情 论坛)的目的。

　　郭家学：云药集团是个独立的有限责任公司，该公司的投资行为由它的董事会和股东会决定。与东盛无关。整个云药集团四级公司帐上有约14亿现金，它可以做任何投资，犯得着东盛借钱去给他投资吗？

　　《21世纪》：另有说法是，东盛之所以资金吃紧，是因为收购云药集团花费9.4亿，云药争夺战中，东盛付出多大代价？

　　郭家学：还有人说我们收购云药花了12个亿。

　　实际情况是中国医药工业公司投资云药集团的资金为7.5亿，其中有5亿是东盛给中国医药工业公司增资扩股的资金，而且全部都是自有资金，外界说我投资云药9个亿，投资工业总公司5个亿，这是瞎算帐。

　　《21世纪》：云药收购战中，东盛当时的竞争对手都很强大，如华源、华润等，而最后东盛胜出，是否与云南当地政府支持有很大关系？

　　郭家学：云药的收购，所有竞争对手都是平等的，没有省政府一定要支持哪家之说。所有竞争对手都是在公平、公正、公开的原则下，相当于竞标一样。

　　其实政府想干预也没办法，最开始由专家选择入门者，第一轮东盛得票最高，东盛所作的《关于云南云药产业发展战略规划方案》，当时在竞争者中是做得最好的，等到最后一轮，相当于竞标，谁家提的条件好，政府当然选谁，当时压力大的原因是竞争对手都很强，这么多年做收购其实每一单都有压力，如果没有压力，谁都成功，为什么最后成功的都是个别企业，收购是非常复杂的工作，不是谁都可以做。

　　《21世纪》：在历次东盛的收购中，动用的收购资金是银行贷款，还是自有资金？如果两者皆有，比例大概是多少？

　　郭家学：1996年12月9日，收购陕西凤翔县的一家国有药厂是我平生第一次收购，当时动用资金680万元，全部是代理医疗器械所得的资金；

　　1999年，收购青海上市公司同仁铝业，动用了6000万元，也是自有资金，因为1998年时候，东盛当时帐面上有7000万-8000万元现金；此后收购江苏启东盖天力花了1200万元。

　　目前东盛集团旗下企业日均存款大约10亿-20亿，我的笔笔收购大部分都是自有资金，有时候可能临时把流动资金抽出来作为投资，当收购完成后，可能会造成流动资金紧张，然后再从银行贷款，补充流动资金。

　　具体占多大比例不好说。

　　凡是我收购的企业，我对他们都钟爱有加。虽然有一些是近期回报，有一些是中长期回报，总体都很满意。

　　企业长远发展关键是看能否活下去，我认为能活下去的都是好企业，企业能活下去不是靠市场影响力，不是靠市场占有率，靠的是利润，靠的是资本回报，靠的是大规模现金流，没有现金流你就死定了。

　　丽珠一役并非失败

　　《21世纪》：2002年，东盛在与太太药业的丽珠股权争夺战中，最后朱保国实际取得丽珠的控制权，当时是否你感到非常失意？

　　郭家学：收购丽珠能说明我失败了吗？

　　我们拿到目标标的就是成功，当时竞投的标的是光大集团持有的1.7亿元法人股，拿到法人股就是成功，这叫什么失败？

　　没有当第一大股东是因为事情发生变化，当时需要收购二级市场，我们不愿意这样做，当时股票已经不值那个钱，如果我继续收购，就是傻子，投资要讲究理性，当时丽珠已涨到11元，我们不愿意替庄家买单。

　　《21世纪》：但是在丽珠你只是二股东，今年2月，东盛最后索性连二股东也放弃了，是否验证了当年收购丽珠的失利？

　　郭家学：屈居当二股东没关系，那只是我们在资本市场上小试牛刀，对我们能力也是提升，最后光大集团信任我们，把股权交给我们，我们就是成功。

　　今年选择退出丽珠，是因为东盛集团经过几年发展，产品现已相当丰富，丽珠的产品和我们的互补性已不存在，我们当时看中它的消化道胃药和抗感染胃药，现在东盛集团的胃药、抗病毒药都有，因此东盛和健康元、我和朱保国最终各得其所。

　　《21世纪》：在你的笔笔收购中，似乎都是志在必得当第一大股东，难道真不在乎当二股东吗？

　　郭家学：只要值得投资，即使做二股东也无妨，关键是你的回报能否满足你的要求，如果谁的回报能满足我的要求，我也愿意做二股东，如果净资产收益率达到25%-30%，我愿意投钱给你，你帮我做去，这是资本的特性，谁跟钱过不去？

　　《21世纪》：但是当时收购丽珠时，给大家的感觉是东盛在资金实力上最后仍无法与太太药业比拼，东盛当时资金究竟是否吃紧，真实情况究竟是什么？

　　郭家学：当时我志在必得拿法人股，拿下法人股就是胜利。因为第一次和光大集团规模如此大的企业合作，能够取得他们的信任，是我们做人的成功。

　　《21世纪》：当时和光大合作是否是第一次，为什么初次合作就能取得对方如此信任？

　　郭家学：应该我们和光大相互欣赏，和光大是初次合作，取得信任，靠的是以往我们成功的为人。我做人的原则是“害人之心不可有，防人之心不可无”，我从来不害任何人，在重大战略合作上，保持双赢。

　　5年之内不收购

　　《21世纪》：东盛现在是否急需资金？目前银行贷款有无困难？

　　郭家学：我们贷款不困难，今年几家银行都愿意给我们做增量授信，但今年我们也不需要增量贷款，现在东盛股权投资结束了，基本建设投资也完成了，因此我们无需任何新增现金。事实上，东盛走到哪里都是银行的座上宾，没有银行不欢迎东盛的。

　　《21世纪》：在历次股权收购战中，你觉得哪次收购对东盛最关键？

　　郭家学：应该说每一单收购都很关键，因为每一次收购都对下一次收购奠定基础，比如说收购云南白药成功，如果不是既往收购这么多次成功，而且以往收购的企业经营效益好，云南省政府能放心把云药集团交给我吗？这是既往积累的信誉，让新的合作者确信你和他合作，也能成功。如果你老是骗人，既往合作都不成功，谁敢和你合作？因为在所有草签协议后，对方都要对你进行调查。

　　《21世纪》：2004年末，东盛为什么要引进“哈药教父”刘存周作为CEO，几个月后，你对刘存周是否满意？

　　郭家学：今后几年东盛主要做内部整合，韬光养晦，提升企业内部利润，从1996年开始收购，东盛就像建立一个硕大无比的工厂，到2004年工厂已经基本建成了，从2005年开始主要是加强企业内部管理、销售管理，准备进入收获期的时候。引进刘存周的目的就是加强东盛的管理能力，他到东盛后，工作非常好，很有激情，节假日他都在岗位上，因为东盛在全国各地有30多家工厂，所以他要比常人付出更多的精力。

　　《21世纪》：你曾表示东盛5年内不再并购其他企业，是否真能兑现这个说法？

　　郭家学：国内医药行业战略性资源通过近10年的并购现在已经瓜分完了，过去说最好的企业不可能合作，云南白药去年也进行了战略性重组，你说现在还有什么企业值得我去收购？以后国内医药界将是多足鼎立的局面，如华源、复星、中国医药集团、哈药集团(资讯 行情 论坛)，你说现在还有什么好企业？现在以上几大巨头核心任务都转入内部整合，形成企业核心竞争力，大幅度提高企业的盈利能力，为下一步大规模的战略合作蓄积力量，我更看中合作，而不是较量，在市场上只有合作，而没有较量。