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东方锅炉暂不增投主业


http://finance.sina.com.cn 2005年04月06日 11:36 证券时报

东方锅炉暂不增投主业

  □ 本报记者 成文

  在手中订单已经可以储备到2007年的情况下,东方锅炉(资讯 行情 论坛)(600786)日前又签一笔大单,中标总额为2.48亿元的海水脱硫工程项目。面对已经非常饱和订单,东方锅炉已在满负荷生产,该公司会进一步大额投资、进行扩大生产吗?

  东方锅炉公司董秘贺建强对记者说,除了现有的投资计划外,该公司在电站锅炉主业上暂时不考虑更多的投资。行业景气期,东方锅炉考虑了更长远的发展,进军与主业相关联的电力环保等领域,未来可能会逐步加大投资。

  招商证券电力设备研究员刘磊表示,虽然东方锅炉手中订单的金额很大,但已签订的合同有被取消或延期的风险,并且未来整个行业市场需求有可能萎缩,东方锅炉不应在电站锅炉主业进行大额投资,并且东方锅炉新进入的电力环保领域壁垒不高,该行业内很难形成具有某种优势的大规模企业。

  订单饱和 大单又来

  日前东方锅炉中标福建嵩屿电厂4×300MW机组海水脱硫工程EPC总承包项目,并签订了技术协议,合同标的金额为2.48亿元。

  2004年年报显示,东方锅炉2004年实现销售收入44.4亿元,同比增长了117%。截止2004年年末,没有完成的合同金额高达282.3亿元。2005年,该公司又提出了承接订单70亿元、实现销售收入67亿元的目标。

  东方锅炉业绩的取得如此引人注目,关键在于行业景气的推动。东方锅炉曾经是ST族的一员,2002年开始扭亏,每股收益0.08元;2003年,每股收益突增至0.79元,净利润增幅达878%,每股净资产由0.73元增至1.57元。

  在行业的景气期,东方锅炉考虑了更长远的发展,已制定出“3+X”的发展战略。即以电站锅炉的主业为基础,强化公司在核电国产化方面的优势,致力发展以电站锅炉尾部脱硫脱硝业务,并针对与公司主业有关联的产业,寻找发展机会。刚刚签定的2.48亿海水脱硫工程就是公司在电力环保领域的拓展。

  不会扩大生产

  面于手中数额巨大的订单,东方锅炉会为此制定大额投资计划吗?东方锅炉的董秘贺建强对记者说,在电站锅炉主业上,去年投资9000万元,今年计划投资约2亿元。除了现有的投资计划外,该公司在电站锅炉主业上不会考虑更多的投资。在电力环保业务上,东方锅炉计划逐步投资。

  招商证券电力设备研究员刘磊认为,东方锅炉手中订单的金额很大,但实际真正能够履行合约的订单数额没有那么大。公司已签订的合同有被取消或延期的风险。整个电站设备行业近几年处于行业景气期,但过了这几年行业的市场需求可能会萎缩。因此预计公司不会在电站锅炉主业上作大规模的投资。电力环保领域竞争激烈,脱硫装置电力环保设备的毛利率也比较低。进入电力环保领域,东方锅炉也不需要进行大额投资。但东方锅炉的主要产品电站锅炉与电力环保设备相关联,公司在销售电站锅炉的同时可以向客户推销电力环保设备,因此东方锅炉比单纯生产电力环保设备的企业有竞争优势。

  新进领域壁垒不高

  电力环保领域是东方锅炉新进入的领域,已是我国首家引进选择性催化还原(SCR)脱硝技术的厂家。

  但刘磊表示,东方锅炉新进入领域的行业壁垒不高。她说,脱硫设备技术不复杂,公司生产只需要做一些简单改进,就可以生产脱硫设备。脱硝设备技术相对复杂一些,但公司可以通过向国外企业支付技术转让费的形式获得这项技术。不单东方锅炉可以引进技术,其他企业只要有资金也可以从国外引进这项技术。这样国内脱硝环保设备的生产不需要前期大额的研发投入,也不需要大面积的生产车间,行业进入壁垒很低。

  她还说,在电力环保装置领域,一家企业很难形成规模优势的垄断经营。一方面,行业的壁垒不高,每家企业都可以较容易地进入或退出;另一方面,从经济效益角度考虑,公司的客户不会对电力环保装置提出过高要求,只要装置达到国家规定的排污标准就可以了。因此电力环保装置的技术含量不会很高,附加值不会很高,产品之间差异不大。该行业内很难形成具有某种优势的大规模企业。

  昨日东方锅炉收盘价14.49元,跌0.14%。






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