东方锅炉暂不增投主业

　　□　本报记者　成文

　　在手中订单已经可以储备到2007年的情况下，东方锅炉(资讯 行情 论坛)(600786)日前又签一笔大单，中标总额为2.48亿元的海水脱硫工程项目。面对已经非常饱和订单，东方锅炉已在满负荷生产，该公司会进一步大额投资、进行扩大生产吗？

　　东方锅炉公司董秘贺建强对记者说，除了现有的投资计划外，该公司在电站锅炉主业上暂时不考虑更多的投资。行业景气期，东方锅炉考虑了更长远的发展，进军与主业相关联的电力环保等领域，未来可能会逐步加大投资。

　　招商证券电力设备研究员刘磊表示，虽然东方锅炉手中订单的金额很大，但已签订的合同有被取消或延期的风险，并且未来整个行业市场需求有可能萎缩，东方锅炉不应在电站锅炉主业进行大额投资，并且东方锅炉新进入的电力环保领域壁垒不高，该行业内很难形成具有某种优势的大规模企业。

　　订单饱和　大单又来

　　日前东方锅炉中标福建嵩屿电厂4×300MW机组海水脱硫工程EPC总承包项目,并签订了技术协议,合同标的金额为2.48亿元。

　　2004年年报显示，东方锅炉2004年实现销售收入44.4亿元，同比增长了117%。截止2004年年末，没有完成的合同金额高达282.3亿元。2005年，该公司又提出了承接订单70亿元、实现销售收入67亿元的目标。

　　东方锅炉业绩的取得如此引人注目，关键在于行业景气的推动。东方锅炉曾经是ST族的一员，2002年开始扭亏，每股收益0.08元；2003年，每股收益突增至0.79元，净利润增幅达878%，每股净资产由0.73元增至1.57元。

　　在行业的景气期，东方锅炉考虑了更长远的发展，已制定出“3+X”的发展战略。即以电站锅炉的主业为基础，强化公司在核电国产化方面的优势，致力发展以电站锅炉尾部脱硫脱硝业务，并针对与公司主业有关联的产业，寻找发展机会。刚刚签定的2.48亿海水脱硫工程就是公司在电力环保领域的拓展。

　　不会扩大生产

　　面于手中数额巨大的订单，东方锅炉会为此制定大额投资计划吗？东方锅炉的董秘贺建强对记者说，在电站锅炉主业上，去年投资9000万元，今年计划投资约2亿元。除了现有的投资计划外，该公司在电站锅炉主业上不会考虑更多的投资。在电力环保业务上，东方锅炉计划逐步投资。

　　招商证券电力设备研究员刘磊认为，东方锅炉手中订单的金额很大，但实际真正能够履行合约的订单数额没有那么大。公司已签订的合同有被取消或延期的风险。整个电站设备行业近几年处于行业景气期，但过了这几年行业的市场需求可能会萎缩。因此预计公司不会在电站锅炉主业上作大规模的投资。电力环保领域竞争激烈，脱硫装置电力环保设备的毛利率也比较低。进入电力环保领域，东方锅炉也不需要进行大额投资。但东方锅炉的主要产品电站锅炉与电力环保设备相关联，公司在销售电站锅炉的同时可以向客户推销电力环保设备，因此东方锅炉比单纯生产电力环保设备的企业有竞争优势。

　　新进领域壁垒不高

　　电力环保领域是东方锅炉新进入的领域，已是我国首家引进选择性催化还原(SCR)脱硝技术的厂家。

　　但刘磊表示，东方锅炉新进入领域的行业壁垒不高。她说，脱硫设备技术不复杂，公司生产只需要做一些简单改进，就可以生产脱硫设备。脱硝设备技术相对复杂一些，但公司可以通过向国外企业支付技术转让费的形式获得这项技术。不单东方锅炉可以引进技术，其他企业只要有资金也可以从国外引进这项技术。这样国内脱硝环保设备的生产不需要前期大额的研发投入，也不需要大面积的生产车间，行业进入壁垒很低。

　　她还说，在电力环保装置领域，一家企业很难形成规模优势的垄断经营。一方面，行业的壁垒不高，每家企业都可以较容易地进入或退出；另一方面，从经济效益角度考虑，公司的客户不会对电力环保装置提出过高要求，只要装置达到国家规定的排污标准就可以了。因此电力环保装置的技术含量不会很高，附加值不会很高，产品之间差异不大。该行业内很难形成具有某种优势的大规模企业。

　　昨日东方锅炉收盘价14.49元，跌0.14%。