三精制药组建联合舰队 重组药力可以期待

　　年报显示，尽管药业产品在去年第四季度才合并进报表，但贡献却相当大：四季度药品收入占全年收入总额的39.27%，药业资产占公司全年净利润的61.86%三精制药(资讯 行情 论坛)日前公布了2004年年报，尽管其每股收益仅有0.069元，但从年报中披露的相关信息可以发现，公司今年很可能将迎来好收成。

　　重组奠定业绩提升基础

　　三精制药的前身为天鹅股份(资讯 行情 论坛)，去年9月底公司全面完成了重大资产重组，公司购入哈药集团(资讯 行情 论坛)三精制药有限公司(以下简称三精有限)60%的股权，原有水泥资产全部置出，公司主营业务范围已调整为医药制造、医药经销和投资管理，因此，三精制药去年全年实现的主营业务收入及主营业务利润由水泥产品和药业产品两部分组成。

　　从年报中可以发现，尽管药业产品在去年第四季度才合并进报表，但对报表的贡献却相当大：四季度药品收入为25236万元，占全年收入总额的39.27%，药业资产实现净利润1651万元，占公司全年实现净利润的61.86%；水泥资产因市场竞争激烈及冬季生产的影响，合并亏损995万元。

　　而从相关的资料上可以获悉，三精有限是哈药集团旗下盈利能力最强的资产之一，由于三精品牌价值被认定为33.3亿元，并且三精牌又被国家工商总局认定为中国驰名商标，加上公司已建立了覆盖全国的健全完善的药品营销网络，因此三精牌双黄连系列、葡萄糖酸钙、葡萄糖酸锌等拳头产品的市场占有率均在同类产品中名列前茅，产品的毛利率更是远高于同行。

　　从近几年的盈利情况看，三精有限2005年的利润保守估计也将高于2004年，这对总股本不到4亿股的三精制药来说，无疑将是业绩大幅提升的福音，难怪三精制药制定了雄心勃勃的目标：今年计划实现销售收入15亿元。

　　后续重组仍值得期待

　　当然，三精制药能否成为制药行业的知名旗舰，与控股股东哈药集团的强势支持是分不开的。今年2月，哈药集团增持三精制药国有股已获得国资委的同意，目前哈药集团正在向有关部门申请豁免要约收购义务。如果一切顺利的话，哈药集团将以46.07%的持股比例成为三精制药的第一大股东，这为三精制药的后续重组埋下了伏笔。

　　事实上，三精制药的后续重组已经开始破题。据公司3月1日的公告称，三精制药将出售所持有的哈水泥47.97%的股权以及收购哈药集团持有的三精有限36%的股权。这一出一进，既可甩掉盈利能力差的水泥资产，购进盈利能力强的资产，又可以真正实现三精制药的借壳上市。一旦后续资产重组顺利完成，对于三精制药来说盈利能力将如虎添翼。

　　联合舰队将出海

　　由于医药市场竞争进一步加剧，国家对部分药品采取限价销售以及全面推广药品招标采购等措施，医药企业的经营压力明显加大。对此，三精制药开始构建新的营销模式和体系：注册成立三精医药商贸公司，并在外埠控股设立商贸公司，组建三精药品营销体系的联合舰队。

　　不仅如此，三精制药还以品牌为依托，利用三精的优势加大对外合资、合作和兼并的力度。目前三精旗下已有近20个子公司，这些子公司不仅为当地的经济发展做出贡献，而且将成为三精潜在的利润增长点。

　　值得指出的是，三精制药还利用非募集资金投资建立科研中心，这样一来，三精制药将形成研、产、销一体化的产业布局，这样的布局在激烈的市场竞争中将逐渐凸显其优势。上海证券报记者 许冶