三大计提导致巨亏 四川长虹甩包袱欲走高端路线

　　计提存货减值准备约11亿元、最高计提坏账准备3.1亿美元、计提国债减值准备1.828亿元，换帅后的四川长虹(资讯 行情 论坛)在2004年年报推出前进行了大手笔的计提，直接导致公司预计年度亏损37亿元。

　　消息一出，四川长虹股价即出现异动。昨日，四川长虹开盘不久即告跌停，并持续了5分钟，随后股价有所回升，最终报收于3.55元，下挫5.33%。

　　三大计提导致巨亏

　　四川长虹表示，上周末计提11亿元存货减值准备的公告是对公司2004年度预亏提示性公告的补充。此前，四川长虹曾披露，预计对APEX公司的应收账款最大计提3.1亿美元左右的坏账准备；对委托南方证券进行的1.828亿元国债投资全额计提减值准备；同时还将对存货、短期投资等事项计提相应的减值准备，不过四川长虹当时没有具体说明存货减值的计提金额。

　　四川长虹2004年三季报显示，1-9月，四川长虹实现主营业务收入77.35亿元，净利润8279万元。根据公司预计亏损37亿元推算，坏账计提、国债减值计提、存货减值计提成为四川长虹年度巨亏的罪魁祸首。

　　而此前，高库存、高应收账款一直是四川长虹的一块心病。截至2004年9月30日，四川长虹存货余额为85.2亿元，应收账款余额为45.5亿元，占流动资产的比例高达76%。其中仅APEX公司一家截至2004年12月25日拖欠的货款就高达4.675亿美元，而该公司因涉及专利费、美国对中国彩电反倾销等因素出现较大亏损，全额支付欠款存在较大困难，迫使四川长虹进行大额计提。

　　业内人士指出，我国家电业普遍存在高库存的状况，这些库存往往随着产品更新而逐渐失去价值。目前，国外的一些家电企业正在实行零库存的运作模式，即根据定单生产产品。因此，四川长虹对存货计提大额减值准备，一方面表明新任董事长赵勇正在对历史账目进行清理，另一方面对正在一味追求扩大产能的中国家电企业也是一个提醒。

　　能否走出阴影

　　虽然37亿的亏损数额十分巨大，但四川长虹似乎并不悲观。

　　四川长虹表示，按上述原则进行会计处理后，预计公司资产负债率在50%以下。公司目前生产经营状况完全正常，各类产品市场经营出现了较大增长。公司生产经营的快速向好，已经得到广大消费者和合作伙伴的高度认可，公司对未来的发展充满信心。

　　四川长虹有关人士称，2004年的亏损将为长虹甩掉过去的历史包袱，让长虹可以轻装上阵，进行新一轮健康跑，长虹新的发展战略不会因此改变。

　　赵勇表示，作为长虹核心业务的彩电，具有稳定的盈利能力和现金流，但成长性不高。长虹要全面提升企业综合竞争能力，只能走高端路线，因此未来3年长虹将追加投入10亿元用于科研投入和团队建设，进军平板电视领域。但长虹如果继续命系彩电，不利长虹未来持续发展。长虹的空调、电子产品、电池等战略业务，行业竞争力不一定最优，但具有很高成长性，将力争形成核心竞争力，成为公司核心业务的有益替补。

　　根据长虹空调战略规划，力争在三年内进入前三名，今年1月份，长虹空调国内销量相比去年同期增长460%。日前，长虹空调还携手中英人寿和中保财险打响了买空调送保险的全国营销战役。

　　此外，四川长虹还宣布将从传统家电向中国3C融合的终端解决方案提供商和内容服务商进军。赵勇从三大方向对长虹的未来进行了这样的描述--强化与微软、德州仪器等大企业合作，在软件及服务、关键部品，IC设计、等离子屏幕制造、空调压缩机等方面取得突破；市场方面，从开发信息家电、IT产品出发，拓展消费群；应用环境方面，则与中国电信等通信运营商联手，挖掘互联星空、IPTV、新视通等新市场。

　　上海证券报记者 何军 田立民