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作者：楚田
重庆投资者郭祥3月16日来函咨询：近来媒体对中集集团(资讯 行情 论坛)(000039)业绩有一些质疑，公司的回应解释似乎不能完全让人满意。公司的股价持续上涨能到何时？二级市场上的风险多大？经营方面的风险到底有多大？基金集中持股的流动性风险又怎样？
【背景】
中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司(简称：中集集团)是中国最早的集装箱专业生产厂和最早的中外合资企业之一。受国际航运景气持续攀升的影响，该公司业绩近年增长迅速，而二级市场股价更是一路上扬，从2004年8月起至今，该公司股价一路逆势强劲上涨至32.98元，期间换手率高达211%，涨幅近100%，在熊市中有如此表现令人叹为观止。公司推出了每10股派5元?含税?转增10股的优厚分配方案。但在机构投资者普遍看好的前提下，南方稳健(资讯 行情 论坛)基金去年第四季度开始大幅减持，到目前约减持500万股。
【中集集团】
针对读者质疑，中集集团董事会秘书于玉群解释称，股价持续上涨，既反映了公司业绩，也反映了市场预期。而南方稳健基金的适度减仓，是基金公司自主决定其投资，与中集集团无关，对公司的业务不产生任何不良影响。对此前有关媒体的质疑，中集集团已经进行了回应。
中集集团证券事务代表王心九称，股市投资本身有一定的风险，投资者应当对自己负责。不过目前中集集团新年开局良好，今年会推出厢式半挂车等新业务，预计盈利能力会进一步提高。另外公司的目标是5年内成为世界级企业，目前已经按照有关步骤在分步实施，这些都将对公司业绩产生良好的促进作用。
【第三方点评】
深圳新兰德投资公司资深分析师王雨兵分析认为，中集集团目前股价处于30元左右的高价临界点上，投资者的疑虑合情合理。但用国际标准来分析，该股的价值并没有被市场高估。但从2005年第一季度钢材的价格来看，集装箱主要原材料之一耐候钢价格一季度上升幅度达每吨50美元，3月份，宝钢又宣布将在第二季度提高钢材价格，其中热轧板价格平均每吨上调400元。由此可见，今年国内外钢材价格呈逐步 上涨趋势，中集集团今年能否顺利采购到低价钢材，是能否保持盈利持续增长的关键。
此外，中集集团年内拟推出的半挂车业务，目前政府只是拿出了《关于车辆通行费收费标准的意见》，但在降低重型车辆通行费收费标准方面还没有最后落实，何时落实实施也会对该业务的盈利产生一定的影响。
记者从南方基金有关人士处了解到，南方稳健基金自去年以来减持中集集团的股份，主要基于两方面原因，一是开放式基金现阶段面临赎回压力，二是中集集团总股量大、市值高，已处于“大象型”投资象限，大起大落的可能性不大，适度减持将部分资金投入其他成长型领域是基金公司的最普遍投资策略，即使如此，南方基金目前在中集20余家基金公司股东中仍处于持股前三名。
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