中国化工入主黄海橡胶李嘉诚三年等待合资成空

http://finance.sina.com.cn 2005年03月20日 10:58 21世纪经济报道

　　本报记者蒋培宇

　　青岛报道

　　正值李嘉诚携其香港和记黄埔集团(以下简称和黄)等待了近三年即将等来政策开闸之际，殊不知半路杀出一个程咬金，横刀夺爱，将和黄洽谈了多时的黄海橡胶集团有限责任公

司(以下简称黄海橡胶)收入囊中。后者大有一股咄咄逼人的后来居上的气势。

　　再打“一汽模式”牌

　　2005年2月1日，青岛市政府与中国化工集团公司(以下简称中国化工)签署了合作协议，中国化工与黄海橡胶实施全面战略合作。

　　“黄海橡胶整体划转中国化工集团一事，目前只签了一个框架性的协议，现在正在国务院报批。”青岛市国资委副主任于大江3月10日对本报记者说。

　　青岛市与中国化工签署的《关于青岛黄海橡胶集团有限责任公司资产整体划转协议书》约定，第一，同意将青岛黄海橡胶集团有限责任公司资产整体划转给中国化工集团公司；第二，青岛黄海橡胶集团有限责任公司资产整体划转以后，按照有关法律规定，原企业的债权债务仍由青岛黄海橡胶集团有限责任公司享有和承担。

　　黄海橡胶是青岛市十大企业集团之一，企业总资产64.74亿元，持有上市公司黄海股份(资讯行情论坛)600579.SH56.45%股份，并拥有一个国家级技术中心、一个博士后流动工作站、一个国家重点试验室和一个占地2000亩的橡胶工业园。目前子午胎生产能力达700万套，品种200余个，轮胎产品中子午化率超过80%，在世界轮胎企业中排名第23位。

　　资产整体划转之后，中国化工将强势切入竞争激烈的轮胎业，不仅拥有黄海橡胶的庞大产能，还拥有这家71年历史的企业沉淀的技术。黄海橡胶是计划经济时代中国橡胶业的“四大天王”之一，拥有雄厚的技术实力。

　　更重要的是，黄海橡胶是上市公司黄海股份的绝对控股股东，中国化工摘取黄海橡胶后，自然也将黄海股份揽入囊中，多了一个融资平台，这对于资金需求巨大的轮胎业来尤为重要。

　　“中国化工重组黄海橡胶成功的话，等于进入轮胎业节省了20年的时间。”一位业内人士这样评价这次资产重组。

　　资产整体划转，这种做法对青岛市来说并不陌生。现在的一汽青岛汽车厂在1993年以前，因汽车生产目录无法解决，亏损严重经营十分困难，1993年资产整体划转一汽后，实现产品换型和管理换型，经济效益不断攀高，成为青岛市国企改革的一个极其成功的案例。

　　随后青岛市如法炮制，在2002年前后将青岛石油化工企业资产整体划转中石化(行情论坛)。这次，在黄海橡胶的改革上，青岛市又打起了“一汽模式”牌，“这是青岛市‘靠强做大’的战略，和中国化工的合作是青岛市国资委主动去谈的”，于大江说。

　　令人关注的是，黄海橡胶此前一直与李嘉诚的和黄洽谈合作事宜，双方还于2002年5月签署了合作意向书。

　　合资变数

　　中国化工来了，与黄海橡胶谈了三年直到现在仍没有最后结果的和黄怎么办？

　　业界有一种说法，认为和黄与黄海橡胶光谈不和，只因为这是李嘉诚为了顺利与青岛港合资而与青岛市达成的一个交易，但随着和黄与青岛港无缘，和黄与黄海橡胶的合资事宜自然悬而不决。这种说法未获得青岛市官方认可。

　　现实的情况是，合资项目是70万套全钢子午胎项目，属黄海股份30万套全钢子午胎的扩建工程，由于黄海股份上市至今未满三年到8月才满三年)，法人股不能转让，李嘉诚要求在合资中居控股地位，受让黄海橡胶持有的黄海股份国有股则有违规则。如果黄海橡胶将合资项目与上市公司并列经营，则违背与上市公司同业竞争的规定。合资是左右为难。“这是合资谈判久拖未决的原因。”知情人士说。现在合资项目实际已纳入上市公司。

　　在李嘉诚即将熬满三年，有希望受让黄海股份国有股，进而控制黄海股份时，中国化工却半路杀出，成为黄海股份的间接控股股东，李嘉诚合资顿生变数。

　　业内人士认为，中国化工入主黄海橡胶，李嘉诚合资的变数越来越大。一个最新的迹象是，合资的三方之一意大利皮列里最近已改为与风神股份(600469.SH)合资。

　　债务之痛

　　对黄海橡胶来说，资产整体划转中国化工，可以解决关乎生死存亡的资金问题。

　　中国驶入市场经济轨道后，沉重的债务一直如影随形紧缠着黄海橡胶。上个世纪90年代中后期，黄海橡胶一度连原材料都无钱购买，欠税欠费、欠职工的养老金和医疗保险等高达10亿元。

　　为了救活黄海橡胶，其当家人高巨谦和青岛市的想法是上马国家贴息贷款16亿元资金的270万套子午线轮胎技改项目，以期把黄海从破产的边缘拉回来。为寻求国家开发银行的支持，高巨谦曾一天飞三个大城市。2000年12月，黄海橡胶如愿以偿：270万套载重子午胎项目获批，这是青岛市迄今为止最大的工业技改项目。

　　2年的贴息期和2年的补助期过后，如何偿还9.8亿元贷款又成为棘手问题。青岛市有官员这样形容黄海面临的资金压力：“即使不计利息，近10亿本金，每年还1亿元也要还10年。”补助期和贴息期过后，利息将会压得黄海抬不起头来。“每年的利息就有5000多万元，把黄海的大部分利润都吃掉了。”黄海橡胶副总经理郑方艾2002年底接受本报记者采访时说。

　　黄海的希望是，一方面子午胎市场持续向好，另一方面引资。

　　有多年合作关系的意大利皮列里公司进入黄海橡胶视野，但它并不想出资金，只想卖设备给黄海橡胶，不符合黄海橡胶需求。经皮列里介绍，和黄坐到了黄海橡胶的谈判桌前。2002年5月三方在香港签订合作意向。在合作意向中，三方初步商定，皮列里以技术入股，和黄出资金7229万美元，黄海橡胶以固定资产入股，和黄将居控股地位。

　　但在签订了合作意向书后，合资却迟迟未见进展。于大江说，到现在还一直与和黄谈合资的事，没有搁下，但和黄谈而不和，7229万美元资金成了空中楼阁。而轮胎市场的阴晴不定，也使黄海橡胶面临较大的资金压力。而国债贴息项目获批已经5年，也正到了还贷款的高峰期。

　　黄海橡胶不得不再寻找合作对象解决资金短缺问题。

　　郑方艾证实了与中国化工合作是为了解决资金压力的说法。但于大江认为，合作的原因是多方面的，“不仅仅因为资金的原因”。

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