硅钢片涨势不止 变压器公司难承之重

　　□晨报记者 曹西京

　　一则成本剧增公告令思源电气(资讯 行情 论坛)成为昨天沪深两市唯一跌停的个股。变压器主要原材料———取向冷轧硅钢片的大幅涨价已波及了部分上市公司———许继电气(资讯 行情 论坛)、特变电工(资讯 行情 论坛)、天威保变(资讯 行情 论坛)、上电股份(资讯 行情 论坛)、万家乐(资讯 行情 论坛)、银河科技(资讯 行情 论坛)等。去年其毛利率 已因此下降，今年它们将面临更大的经营压力。

　　成本上涨没商量

　　根据思源电气公告，硅钢片自2004年下半年起价格大涨，年初采购价格为每吨1.3万元，年末为每吨2.8万元。目前价格已上升到每吨4.2万元，并呈继续上涨趋势。

　　光大证券电力设备分析师韩玲表示，国内只有武钢生产有限的取向硅钢片，大部分需要进口。去年夏天美欧国家拉闸限电现象不断，引发这些国家电网改造和建设增多，带动国际市场上硅钢片价格大涨。

　　国信证券电力设备行业资深分析师杜猛表示，根据测算，在销售价格不变的情况下，硅钢片每吨上涨1万元影响变压器企业毛利率约10个百分点。国内变压器厂商的毛利率目前在20%-25%左右，这使部分成本控制欠佳的变压器厂商效益下滑。

　　韩玲认为，从目前供需情况看，今年价格回落的可能性不大。但也有业内人士称，随着武钢、宝钢加大对这方面的投入，今年下半年价格有望回落。

　　产品议价能力弱

　　原材料涨价，生产企业能否通过产品涨价来转移呢？韩玲认为，变压器行业竞争激烈，产品议价能力不强，很难涨价。

　　银河科技有关人士也认为，变压器即使提价，幅度也很有限，不能完全消除硅钢片涨价的影响。杜猛认为，变压器只有涨价20%-30%，才能弥补硅钢片涨价导致的成本上升。

　　去年以来，一些变压器制造企业使用存货进行生产，因此从年报上还不能反映硅钢片涨价的影响。随着存货减少、硅钢片价格持续攀升，而产品涨价幅度不大，那么这些公司今年一季度毛利率就可能出现下滑。

　　具体影响各不同

　　由于电网投资提速，变压器近两年销售良好，大部分生产厂家如特变电工、天威保变等的订单已排到今年下半年。产品销量的增加和提价，一定程度上可以抵消成本的增加，不过各公司影响不同。

　　思源电气公告称，预计2005年生产成本因此增加3000万至4000万元，目前公司还没有较好办法来消化。公司去年全年净利润不过4923万元，影响不可谓不大。

　　上电股份在2004年年报中称，输配电产品的主要原材料价格大涨，直接增加了公司及参股企业的生产成本，其中参股企业上海阿海珐变压器有限公司、上海ABB变压器有限公司、上海日立家用电器有限公司等影响最大。对此公司扩大销售，合资企业利用外方的集团采购优势，控制原材料价格上涨幅度，同时部分企业改进产品设计，一定程度上减少了负面影响。公司有关人士昨天表示，硅钢片涨价将减少公司从参股企业得到的投资收益，但对公司主业没有影响。

　　天威保变、万家乐证券部负责人均表示，由于变压器只是公司主业的一部分，所以影响不太大。

　　银河科技证券部负责人称，变压器作为公司三大主业之一，虽然是公司最大的收入来源，但利润占比不大。公司属下的变压器厂作为老企业，与武钢是长期供货关系，按内部协议价执行，影响较小。

　　特变电工证券部有关人士说，新签的销售合同都按涨价后的成本定价，有的还采用了浮动价格的开口条款，同时采取优化产品设计、降低消耗等措施尽量避免影响。他估计，公司今年一季度效益将不如去年，但随着新措施逐步生效，效益可能回升。