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□庞珂
在已公布年报的上市公司中，一些企业2004年在海外市场战绩不俗，如医药类的华海药业(资讯 行情 论坛)、纺织服装类的维科精华(资讯 行情 论坛)等。不过，较引人注目的当属瑞贝卡(资讯 行情 论坛)，该公司因从事假发、练习头等的生产销售，主要市场为美洲、欧洲、非洲，而2004年盖茨基金对其的投资，更是引起市场的广泛关注。不过，瑞贝卡20
04年对非洲出口的大幅增长，由于是建立在改变收入确认原则的基础上，因而需要进一步的探讨。
瑞贝卡2004年报表中非洲地区的销售收入14747万元，与2003年数据8516万相比增幅为73%。但是，在2004年年报的董事会报告中却指明非洲收入增长为2.06%。瑞贝卡方面解释，从2004年起，将非洲子公司视同客户，对非洲的收入确定从母公司在海关发货后即确认部分收入。而在此前，在海运途中的货物均确认为母公司存货，待销售完成后再确认收入。
这种调整，应该说会使投资者难以准确了解瑞贝卡非洲分公司的真实销售情况。调整的原因，年报中或许已有所体现。
瑞贝卡在非洲的销售主要是依靠位于尼日利亚的子公司瑞贝卡时尚有限公司，其采取直销方式，以拉格斯为中心组建了六个分销机构。但是，由于拉格斯总部和各个分销机构均有商品储备，以及中国至非洲船运周期过长，非洲公司收货不及时等原因，瑞贝卡发往非洲的在途产品和库存占用过大，甚至影响了该公司资金正常周转。
存货占流动资产比例过大，或许才是促使瑞贝卡做出调整的根本原因。在该公司还未上市的2000到2002年，存货期末余额就已呈不断上升趋势，分别为13126万元、14766万元和19357万元，占同期流动资产比例分别为65.91%、65.51%和65.48%，存货周转率分别为1.90、1.89和1.86。存货周转率较低也是该公司招股说明书中提示的主要风险之一，这和公司产品特性需要储备大量原材料有关，但是，到了2003年，加上非洲分公司的影响，存货期末余额已升至31507万元，存货周转率更是降为1.58。2004年，通过对收入确认的这一调整，期末存货余额虽然仍上升为40278万元，但增速已减缓，而存货周转率也回升至1.73。
瑞贝卡的这种调整，虽然使公司的财务数据有所改善，但存在的问题并不会因会计制度上的一些调整就自然而然地解决，甚至可能被掩盖起来。任何一个公司拓展海外市场时都会遇到许多困难，尤其是在非洲一些国家，其经济发展程度尚不及国内，整个社会的低效率会对当地分公司的经营造成一些影响，但是，公司应做的是积极寻求解决的办法，而不是掩饰问题。许多成功的跨国企业的经验已说明，他们传播的不仅仅是产品和品牌，更是企业的制度和文化，以及一种因地制宜的创新精神。
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