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证券时报记者盛敏
昨日华海药业发布公告，拟将华海川南生产区划分为几个独立的子公司进行管理，由此涉及变更抗艾滋病募集资金项目的投资主体，拟由新成立的浙江华盛制药有限公司实施项目。招商证券生物医药行业研究员孙怀宇认为，投资主体的变更对项目没有实质性影响，但会对项目的运作方式产生影响。该项目是远期项目，可能成为华海药业未来的主要利润增长
点。
变更投资主体
华海药业公告称，华海总部与临海川南生产区处在不同的两个区域，为解决税务、人员等管理方面诸多不便的问题，公司决定将华海川南生产区按功能与项目不同划分为几个独立的子公司来进行管理，由此涉及变更募集资金项目抗艾滋病--那韦系列项目的投资主体。募集资金项目的原投资主体华海药业，拟变更为新成立的浙江华盛制药有限公司。
华海药业拟以川南生产区一期工程的投入作为出资，与公司控股子公司上海双华生物医药科技发展有限公司共同投资组建浙江华盛制药有限公司。新公司注册资本1.5亿元人民币，华海药业出资14250万元，占95%；上海双华生物医药科技发展有限公司出资750万元，占5%。
该公司监事会认为，变更募集资金项目抗艾滋病--那韦系列项目的投资主体，能更加适应公司川南生产基地今后的发展，是在充分考虑了各方面的实际情况后做出的决定，是适应公司发展的客观要求和长远的发展目标。因此，变更项目投资主体是合理的，投资方式是可行的。
不影响项目实施进展
招商证券生物医药行业研究员孙怀宇认为，从地域上看，华海药业的总部离生产区较远，在生产区内新设公司运营抗艾滋病项目，在地域上有助于更方便地进行经营管理。华海药业的高管持有上海双华生物医药科技发展有限公司100%的股份，变更投资主体丝毫不影响公司对募集资金项目的实际控制关系，不影响项目的实施进展，对项目实施没有实质性影响，但会对项目的运作方式产生影响。
年产50吨抗艾滋病药物--那韦系列原料药技术改造项目的投资额为19800万元，其中建设总投资17000万元(固定资产总投资14150万元，其他费用2850万元)、项目辅底流动资金2800万元。公司预计项目年增销售收入5.0亿元，年增利润1.0亿元，投资利润率为50.5%，投资回收期约5年。截至2003年年底，该公司抗艾滋病药物项目已实际投入2538.78万元。
孙怀宇还认为，该项目具备投资价值，但依然存在建设风险。项目建设可能不能按预定计划实施，抗艾滋病药物项目的实际建设期可能长于预计的时间，投资项目同时还受政策变化等不可预计因素的影响。
项目具备远期前景
据了解，华海医药是国家少数几个抗艾滋病病毒药品的生产基地之一。在蛋白酶抑制剂、那韦系列等几项抗艾滋病药物项目上，华海医药处于国内领先水平。华海药业是国内抗艾滋病药物HAART治疗方案(鸡尾酒疗法)所需的蛋白酶抑制剂、核苷类逆转录酶抑制剂、非核苷类逆转录酶抑制剂三大系列中均有产品获得国家批准生产的唯一企业。公司为国产抗艾滋病病毒药品的国内定点生产企业，并且自2003年7月1日起至2006年12月31日止其抗艾滋病病毒药品免征生产环节和流通环节增值税。
孙怀宇表示，抗艾滋病项目属于公司长期发展战略的一部分。在近期、中期、远期一系列项目梯队中，该募集资金项目是远期项目，可能成为未来的主要利润增长点。抗艾滋病药物的主要市场在海外，但受国外市场药物专利权的限制，国内医药企业打开海外市场还有一定难度。在国外市场，对有专利权的抗艾滋病药物，在专利期内拥有专利权的公司才能生产销售。目前抗艾滋病药物的市场主要还在国内，国内的需求主要是政府推动，3、5年内采购消耗量将不会很大。
2003年华海药业上市，近2年保持了业绩的持续增长。昨日公司刚刚公布的2004年年报显示，实现主营业务收入39112万元，比去年同期增长29.07%；实现税后利润16316万元，比去年同期增长50.23%。（来源：证券时报盛敏）
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