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中金公司有关人士就相关问题作解答
北京消息华电国际(资讯 行情 论坛)A股发行工作已经结束，但近日有的媒体对华电国际累计投标询价配售结果公告中的有关内容仍存有疑问，疑问主要集中在网下累计申购总量和某价位及以上的累计申购量的计算上。为此，本报记者采访了中金公司董事总经理、资本市场部主管林寿康，就具体层面问题进行了询问并得到了详尽解答。
记者：有记者询问，如果某价位上的申购量是X，而比该价位高一个价位上的累计申购量是Y，则该价位及以上的累计申购量应为X+Y。然而，综观每个价位及以上的累计申购量，居然没有一个符合这样的计算。如华电国际2.50元的申购为13.746亿股(X)，而2.51元及以上的累计申购为91.459亿股(Y)，因此2.50元及以上的累计申购应为X+Y=105.205亿股。但公告披露在2.50元及以上的累计申购，仅有101.557亿股。那么，为何产生上述差异，并且每个价位及以上的累计申购量与我们的计算不一致呢？
林寿康：累计申购量的计算结果与订单的设计思路是紧密相关的。按照本次发行的订单设计思路，单张订单中不同价位对应的申购数量是独立的，也即每个价位对应的申购量表示投资者在该价位的申购总量。因此，若将各个价位对应的申购数量加总作为累计申购总量是存在重复计算的。
在《华电国际网下配售发行公告》中，我们对订单的填写进行了明确的解释，并通过举例进行了详细说明。(具体请见《华电国际网下配售发行公告》中的二-3的规定以及申购报价表中的附件二-11)，从询价对象网下报价情况来看，询价对象对本次订单的设计思路是完全理解的。
为进一步说明，举例如下：
该订单意味着：若发行价格为2.52元，总申购量是1000万股；若发行价格为2.51元，总申购量是2000万股；若发行价格为2.5元及以下，总申购量是3000万股。
简化起见，假定网下只有此一张订单。则统计申购结果如下：
在这种情况下，按照简单累加的思路，2.51元对应的申购股数是2000万股，即X，2.52元及以上累计申购数量是1000万股，即Y，则2.51元及以上累计申购数量为X+Y=3000万股。但实际上2.51元及以上累计申购数量，仅为2000万股。两者产生差异的根本原因在于，订单中不同价位的申购是独立的，将同一张订单中的不同价位对应的申购数量累加，将导致重复计算。
记者：华电国际给出的结果称，网下累计申购为132.8577亿股。然而，如果把各价位的申购累加，所得到的结果却不是中金公司所称的132.8577亿股，而是176.574亿股，差距高达43亿股。
林寿康：此处造成误解的主要原因与第一处相同。其算法相当于将不同价格对应的申购数量累加起来作为该订单的申购总量，这样相加的结果可能造成重复计算。为简化起见，假定网下只收到一张订单，并以上述订单为例，按照简单累加的思路，如果将各个价位对应的申购数量相加作为网下累计申购总量，得到6000万股。但实际上，网下累计申购总量仅为3000万股。
(注1表示从2.32元到2.48元各个价位的申购情况相同，...表示从2.32元到2.48元。)
上海证券报 记者 路文志
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