春都迷局调查(六)：ST春都的原罪

http://finance.sina.com.cn 2005年03月02日 10:52 中国经济时报

　　春都迷局调查(六)

　　本报记者龙昊乔国栋

　　ST春都(资讯行情论坛)(000885)上市的目的是为了圈钱还账。

　　1998年12月，河南洛阳春都集团公司决定选择集团公司部分资产重组上市。此时的春都集团已是亏损累累。

　　春都集团的荣与衰

　　春都集团的前身是洛阳肉联厂，主要从事生猪收购和屠宰。1987年8月，中国第一根被命名为“春都”的火腿肠在这里诞生，并迅速受到市场青睐，市场占有率最高达70%以上，资产达29亿元。

　　春都集团的经营者头脑开始膨胀，当地领导也要求春都集团尽快“做大做强”，起了推波助澜的作用。于是洛阳当地制革厂、饮料厂、药厂、木材厂等一大堆负债累累、与肉食加工不相干的亏损企业被一股脑归于春都名下。

　　通过几年的扩张，春都集团资产平均每年以近6倍的速度递增，由1987年的3950万元迅速膨胀到29.69亿元。然而，扩张不但没有为春都带来多少收益，还使企业背上了沉重的包袱。由于战线过长，春都集团兼并和收购的17家企业中，半数以上亏损，近半数关门停产；对20多家企业参股和控股的巨大投资也有去无回。

　　随后，春都集团希望通过改革来解困，从定向募集资金搞股份制改造到进行中外合资，从组建企业集团到构建母子公司体制，从资产重组到选择集团公司部分资产重组上市，甚至从全国各地物色了一批“算命大师”作为“智囊团”，为其“出谋划策”，用尽办法，结果是越解越困。

　　尤其是与美国的合作对春都集团打击之大，到现在还有余波。1994年9月，春都集团与美国宝星投资公司等5家外商合资，吸引外资折合人民币2.9亿元，但搜外方掌握了春都集团挪用外方投资的确凿证据以及了解了春都集团糟糕的财务状况之后撤资。春都集团偿还外商4.2亿元人民币。

　　仅仅经历几年短暂的辉煌，这家明星企业便倏然跌入低谷，企业亏损高达6.7亿元，并且欠下13亿元的巨额债务。

　　1998年12月，洛阳春都食品股份有限公司在深交所上市，募集资金4.24亿元。

　　上市后的第三个月，春都集团就从上市公司抽走募集资金1.9亿元用于偿还债务，此后又陆续“有偿占用”上市公司资金，合计高达3.3亿元，占上市公司募集资金总数的80%，从而造成上市公司对公众承诺的10大投资项目成为一纸空谈。

　　欺诈上市

　　ST春都上市存在欺诈行为。

　　2002年12月11日，ST春都发布关于公司信息披露违规受证监会处罚的重要公告。公告显示，ST春都在1999年欺诈上市，并在1999年上半年存在重大遗漏和虚假陈述。

　　有消息称，这笔假帐的调查前后持续了3年之久。

　　ST春都股票公开发行是在1998年12月2日，并于1999年3月19日流通上市，而假账就发生在这个时期。很明显，这些假账对春都的顺利上市立功不少。

　　证监会向ST春都开出的行政处罚书显示，1998年12月及1999年上半年，ST春都在中信实业银行郑州分行账户中有多项大额支出未能及时入账，致使公司上市公告书披露的1998年12月31日的货币资金比实际数额多7339万元，1999年中期报告所披露的1999年6月30日的货币资金比实际数额多30678万元。

　　不仅如此，春都集团还大肆进行资产的腾挪。行政处罚书还显示，自1999年3月到8月，ST春都多次与关联企业签订购进资产和出售资产协议，涉及金额43166万元，公司未及时披露，也未在1999年中报中进行披露。

　　通过查阅当年的招股书说明书，公司是“由洛阳春都集团有限责任公司独家发起将集团公司生产西式低温肉制品、中西式清真制品、传统高温肉制品和PVDC薄膜及其再制品的肉类分公司、大同分公司、周口清真分公司、汕头分公司四家分公司的经评估确认后的全部经营性净资产折资入股，采用社会募集方式设立的股份有限公司。”而这些“经评估确认后的全部经营性净资产”，价值13987.72万元，“折为国有法人股10000万股。由洛阳春都集团有限责任公司持有。”

　　上市之后的ST春都在大股东资金占用、机制转换、募集资金使用、资产质量较差、重大信息披露不充分等方面存在的问题。早在，2000年5月，证监会郑州特派办向春都A提出整改要求，限其在2000年底解决大股东资金占用等相关问题。

　　不过，春都集团不仅对证监会的整改要求熟视无睹，继续进行资产的腾挪。

　　2000年6月27日，ST春都发布了一则6000余字的对1999年年报的“补充公告”。其主要内容是将公司属下的大同分公司、汕头分公司、周口邦杰食品有限公司的股权等相关资产出让予集团，原因是“该分公司为异地分公司，距离遥远，管理不便”和“将利于公司资产重组，整体运作”等。而这几家公司恰是IPO招股书中所记载的集团公司折股资产之一。

　　而出让资产的转让价格均是以其净资产“1998年12月31日的账面价值为准”，金额分别为3759.69万元和3375.79万元，共计7135.48万元；转让给集团的“周口邦杰食品有限公司”50%股权，作价500万元，恰是周口邦杰公司注册资本1000万元的一半。以上三公司资产的转让总价为7635.48万元，占IPO时集团“折股资产”13987.72万元的55%。这就是说，在集团将这三家原属集团的分公司投入ST春都后，兜了一个圈子又回到了集团。

　　据ST春都的1999年份年报“补丁”，春都集团“截至1999年12月31日，公司(即集团)账面净资产为71426万元，净利润为-5171万元”。

　　一个亏损的集团，将其属下分公司“经评估确认后的净资产”折股投入，粉饰包装一番后“募集设立”上市圈到了4亿多元，之后再将其刚刚投入的一半多净资产转回。

　　1997年，春都集团就已经开始滑坡，到1999年时，按春都员工的说法是“已经快顶不住了”，但春都集团硬是凭着那最后一口气冲上了证券市场。可惜资本市场的钱也并没有能够挽救春都的衰败。

　　上市当年，ST春都实现每股收益0.151元，随后的2000年、2001年连续两年亏损，每股收益分别是-0.225元、-1.424元。

　　2002年4月，西安海拓普集团与春都集团达成股权转让与资产重组框架协议，之后西安海拓普开始了对ST春都的重组。市场人士因此对ST春都扭亏寄予厚望。

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