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双重利空等于利好 南方汇通厘清股权破局在即


http://finance.sina.com.cn 2005年02月27日 11:45 中国经营报

双重利空等于利好南方汇通厘清股权破局在即

  作者:戴奕

  事隔两个月之后,南方汇通(资讯 行情 论坛)(000920)再次因为其投资的微硬盘业务受到市场关注。据记者了解,贵州南方汇通世华微硬盘有限公司(以下简称世华微硬盘)年内赴美国上市已无悬念,上述消息已获得世华微硬盘有关负责人的确认。而公司此前与日立之间的知识产权纠纷也有望得到和平解决。

  截至2月23日,南方汇通的股价在9个交易日内,已经悄悄地上涨了近30%。

  厘清股权扫清海外上市障碍

  “世华微硬盘现在的发展障碍主要在于资金短缺,而解决的最终途径就是世华微硬盘直接上市融资。”一位接近世华微硬盘的消息人士告诉记者。

  目前,世华微硬盘的股权结构为:南方汇通持股36.40%,贵州世华数码创业投资有限公司(以下简称世华数码)持股36.39%,美国磁源(Riospring INC.)持股25%,另有两家小股东持有公司2.21%的股权。按照南方汇通1月19日的公告,美国磁源公司已经将其持有的世华微硬盘全部股权委托给世华数码,因此后者目前实际掌握世华微硬盘61.39%,南方汇通在世华微硬盘不再具有实质控制权,并从今年起不再合并世华微硬盘报表,改按权益法核算。

  此前,世华微硬盘一直是南方汇通“能下金蛋的鸡”,其微硬盘业务实现的利润占南方汇通主营业务利润的比例超过60%。因此南方汇通失去控制权消息一出,市场一片哗然。

  但消息人士透露,上述股权委托和南方汇通不再保有对世华微硬盘的控制权,是多方协商的结果,其目的在于厘清股权,为世华微硬盘赴海外上市做准备。

  记者进一步获悉,世华微硬盘计划在2005年内在美国上市融资,目前公司正为符合美国上市要求进行股权结构方面的调整,同时公司正在海内外进行私募以吸纳战略投资者参股。这一方面是为壮大股本并调整股权结构,另一方面也是为了获得一部分先期资金。记者就这一说法致电世华微硬盘,该公司负责媒体接待的戴主任没有否认这一说法,并表示将在适当时候公布具体信息。

  益邦投资的袁洪波告诉记者,对于南方汇通不再保有对世华微硬盘控制权一事,最合理的解释是,这一做法成功地让世华微硬盘规避了海外上市的限制。证监会发布的《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》规定,上市公司最近一个会计年度合并报表中按权益享有的所属企业的净利润不得超过上市公司合并报表净利润的50%,仅这一条足以让世华微硬盘在美国上市计划流产,所以南方汇通失去控制权后将规避证监会的相关限制条例。当然股权委托后便于世华微硬盘有一个统一的身份对外谈判,并以招纳战略投资者和处理各项国际事务,也是一个重要的原因。

  而专门从事资本运作研究的港澳资讯研究部主任田文斌则指出,无论控制权在谁手中,南方汇通的股权收益不会改变。而世华微硬盘如果成功吸引到战略投资人以及在美上市,南方汇通仅靠持有世华微硬盘股权的溢价就可以获得数倍的投资收益。只要世华微硬盘股份还在南方汇通手中,南方汇通还将继续演绎高科技炒作的神话。对市场而言,目前最值得关注的就是世华微硬盘海外上市的具体进程。

  知识产权纠纷有望和平解决

  前述消息人士同时告诉记者,世华微硬盘对与日立之间的知识产权纠纷满怀必胜信心,并认为官司最终将不了了之,原因主要有两个方面:首先是世华微硬盘确实拥有自主开发知识产权的微硬盘技术;其次,近来Apple等一些国际大公司出于自身利益考虑,已经开始向日立方面施加压力,要求日立撤销诉讼。但记者就此询问世华微硬盘方面时,没有得到正面答复。

  这位消息人士解释说,在诉讼发生前,世华微硬盘正与Apple等全球知名企业洽谈供货协议并已达成良好意向,这一骄人成绩大大超出日立的预料,所以日立抢在Apple下单之前提起诉讼。但面对本次日立的诉讼,世华微硬盘没有丝毫的退缩,全力保护自己的权益。但最终诉讼结果是否如上述消息人士所预期的那样不了了之,目前只有拭目以待。世华微硬盘行政副总裁刘伟表示,知识产权的问题现在解决,总比以后再解决要好。

  田文斌认为,苹果的iPod全球热销使得创新、飞利浦等知名厂商纷纷介入,从而使微硬盘产能上的缺口进一步扩大。这时候日立想通过起诉挤垮南方汇通只会两败俱伤,所以日立最终和世华微硬盘握手言和的可能极大。如果事情的发展果真如此,那么此举无疑将为世华微硬盘将来在国际市场的发展扫清障碍。而对于持有世华微硬盘36.40%股权的南方汇通而言,这也是一项实质性的利好。

  世华微硬盘2004年两个月的停产、遭遇“德隆系”陷阱、10送10的分配方案、深交会的1.885亿美元合同,以及日立的起诉、控股权的旁落,预期中的赴美上市,太多刺激性的消息让投资者应接不暇。但事态究竟会如何演变,谜底还得要世华微硬盘自己来揭开。

  资料链接

  日立就微硬盘知识产权起诉南方汇通

  2004年12月28日,日立环球存储科技公司(日立环储)宣布,日立已经向美国加利福尼亚州北部地区联邦地方法院提起了诉讼,起诉中国南方汇通微硬盘科技GS Magicstor和它的中国母公司——南方汇通世华微硬盘有限公司GS Magic Inc及其在加拿大的研究子公司Riospring侵犯日立的多项硬盘专利。日立要求南方汇通公司对其造成的经济损失进行赔偿,并请求法庭永久禁止其产品的制造、使用、进口和销售,或在美国地域销售侵犯专利的产品。

  对此,南方汇通称“日立公司是采用媒体渲染手段,其商业干扰的目的非常明显,我公司必须严正提出保护权益的声明!”


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