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2004年华菱管线(000932)每股收益0.57元，符合预期。2004年公司实现主营业务收入237.86亿元，同比增长85.94%，实现净利润10.05亿元，同比增长32.32%，每股收益为0.57元，基本符合预期。
利润增幅落后于收入增幅
2004年华菱管线生产钢712.9万吨，钢材635.9万吨，有色加工材2.67万吨，同比分别增长41.87%、40.97%和60.17%；全年出口钢材81万吨，出口创汇3.6亿美元，其中线材出口全国排名第一。尽管近年公司加快产品结构调整步伐，但2004年公司产品结构仍以建筑用材为主，板管比为30%，盈利能力受宏观调控的影响较大。由于原燃料以及运输费用的上涨，公司综合毛利率为9.33%，同比下降5.6个百分点，其中合计占公司收入比重达55%的棒材和线材毛利率同比分别下降了3.72和3.51个百分点，此外，2004年投产的热轧板卷由于投产初期固定成本摊销较高，毛利率只有2%。
2005年--2007年产量增加与
结构调整提升公司盈利能力
2005年华菱管线自身的产品结构调整会有明显效益，φ100无缝钢管将于2005年4月试产，热轧薄板项目也将进一步达产，湘潭钢铁的170万吨宽厚板项目也将于三季度投产，预计全年钢材产量达到745万吨左右，同比增长18%左右，板管比可达41%；2006年初110万吨冷轧及镀锌板投产，全年钢材产量达到865万吨左右，增长16%，公司产品结构进一步优化，板管比将上升至50%，形成板、线、管三大主导产品。产量增加与高附加值产品比重提高增强公司的盈利能力及风险抵抗能力。
内部与外部的整合理顺产业链
产品结构调整的同时，华菱管线也加快内外整合的步伐。2004年11月公司重组湘钢事业部，完成了渐进式集团上市的重要一步，预计2005年可能对涟钢集团进行重组，进一步理顺铁、烧、焦、材的产业链，最终实现集团上市；2005年1月世界第一大钢铁公司米塔尔收购公司37%的股权，与华菱集团共同成为公司第一大股东，将在经营理念、技术给公司带来重大影响，原料采购和产品销售也被纳入其全球供应链中，共享成本与定价优势。
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