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代码 |
简称 |
每股收益 ( 元 )
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每股净资产 ( 元 ) |
净资产收益率 (%) |
每股经营性现金流量 ( 元 ) |
净利润 ( 百万元 ) |
分配转增预案 |
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2004 年度 |
2003 年度 |
2004 年末 |
2003 年末 |
2004 年度 |
2003 年度 |
2004 年度 |
2003 年度 |
2004 年度 |
2003 年度 |
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000731 |
四川美丰 |
0．746 |
0.456 |
4．072 |
3．675 |
18．32 |
12．41 |
1．41 |
0．72 |
183 |
112 |
每 10 股派现金 4.50 元（含税） |
公司实现净利润1.83亿元，同比增长63.6%，每股收益0.746元，符合我们的预期。公司的分配预案为每10股派现金4.50元(含税)。
公司业绩大幅增长的主要原因是尿素价格的上涨。2004年公司共销售尿素61万吨，和2003年基本持平，实现主营业务收入9.3亿元，同比增长了17%。2004年全年实现的尿素平均销售价格为1397元(税后)，比2003年上涨了19.6%。
四川美丰(资讯 行情 论坛)05/06年盈利有望持续增长，增长的动力分别为尿素价格的上涨和产量的增加。目前尿素的价格处在近几年的高位，我们预计2005年全年尿素均价将超过2004年。尽管2006年尿素价格继续上涨的可能性不大，但是30万吨尿素项目若能在2005年投产，将使公司的产能增加40%以上，产量的增加将推动2006年的盈利继续增长。
目前公司2005年和2006年的预测市盈率仅为11倍和9倍，而且4.5%的分红收益率也有一定的吸引力。我们维持对四川美丰“审慎推荐”的投资评级。
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