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*ST信联将于1月31日起暂停上市，近日又有多家*ST公司发布了2004年业绩预亏公告……
第一家公布年报的T公司--*ST信联(资讯 行情 论坛)将于1月31日起暂停上市。近日，又有多家*ST公司发布了2004年的业绩预亏公告。如*ST大菲(资讯 行情 论坛)昨日称，公司2002年、2003年已经连续两年亏损，经测算，预计2004年将继续亏损。而*ST龙科(资讯 行
情 论坛)也在昨日表示，预计2004年公司实现净利润与上年相比将下降50%以上(2003年净利润为-29734万元)。而此前，*ST中川、*ST英教(资讯 行情 论坛)、*ST长风(资讯 行情 论坛)等也都发布了全年将继续亏损的公告。这些公司都将在年报公布后被停牌，10个交易日后暂停上市。
经营状况恶化是共同特点
从可能暂停上市的*ST公司的情况来看，大都经营不善，主营业务盈利能力差甚至已经基本停滞，失去了作为一个企业最起码的持续经营的能力。典型的如*ST吉纸(资讯 行情 论坛)，公司自2003年2月28日暂停生产以来，至今尚未恢复生产。作为一家总股本达4个亿的大型造纸企业，2004年前三季度实现主营业务收入只有可怜的137.48万元，主营业务利润-42.09万元，净利润更是亏损1.28亿元。再比如*ST龙科，这家曾经在证券市场上叱咤风云的重组黑马、网络龙头，2004年前三季度主营业务收入只有区区不到100万元。如此的经营状况，不亏损才是怪事。统计显示，14家存在暂停上市风险*ST公司(不含*ST达曼(资讯 行情 论坛))中，前三季度主营业务收入有5家低于1000万元，*ST大洋B(资讯 行情 论坛)甚至无主营业务收入。
坏账计提加重亏损
除了经营状况恶化外，这些公司的财务状况也不容乐观。部分公司由于巨额资金被关联方占用、对外担保负担沉重等因素，被迫进行数额巨大的坏账计提，加重了亏损程度。如*ST龙涤，截至2004年上半年，公司控股股东黑龙江龙涤集团有限公司共占用公司资金2.9亿元，同时，由于公司生产所需的水、电、汽由集团公司提供，集团公司水、电、汽部位不可以停产，为保证公司的正常生产运营，公司为龙涤集团偿还了部分银行贷款，净利润下降，一是由于2003年末将在龙涤集团账面核算的银行借款73350万元，转入本公司核算，致使财务费用增幅巨大，二是对控股股东龙涤集团占用的资金计提坏账准备金所致。
同是暂停上市 命运也许不同
不管是由于什么方式导致的连续亏损，这些公司最终都将成为暂停上市阵营中的难兄难弟。但不同的是，2005年半年报公布后，部分公司有望扭亏从而恢复上市，而个别公司却将永远离开。从目前的公开信息来看，*ST长风、*ST英教等两家公司的重组工作已经开始。特别是*ST长风，公司12月16日发布公告称，新任大股东靖远煤业决定将其所属的王家山煤矿截至2004年9月30日的经营性资产及相应负债与公司截至2004年9月30日的除短期借款外的全部资产及负债进行置换。王家山煤矿是靖远煤业的骨干企业，主要产品为不粘结优质动力煤和民用煤。该矿截至2004年9月30日未经审计的资产总额为34412万元，负债总额10987万元，2004年1-9月实现主营业务收入10210万元，利润总额2493万元。尽管由于时间紧迫，新资产不能够帮助*ST长风2004年实现扭亏，但2005年上半年扭亏应该不在话下。*ST英教由于问题积累较多，后市能否扭亏仍存在较大的不确定性。
除了上述两家公司外，其他部分公司可能会通过非经常收益的手段实现扭亏从而恢复上市，但个别公司却可能由于挽救困难或者失去挽救的意义最终退市。从目前的情况分析，*ST吉纸、*ST达曼、*ST数码(资讯 行情 论坛)等几家公司退市的风险相对更大一些。
从市场的角度而言，不建议投资者对存在暂停上市风险的ST个股进行关注，即使其中部分个股的短线涨幅诱人。首先，除了*ST长风退市风险相对较小外，其他14家公司(含*ST达曼)理论上均存在较大的退市风险。而从退市个股在三板市场的表现来看，绝大部分个股已经只有几毛钱，也就是说，如果持有的ST股最终退市，投资者将损失惨重。其次，即使那些最终能够恢复上市的公司，也很难会像早先的*ST华靖(国投电力(资讯 行情 论坛))、*ST小鸭(*ST重汽(资讯 行情 论坛))等那样乌鸡变凤凰，恢复上市后的发展前景和市场走势难有太多的期待。
存在暂停上市风险的*ST公司
股票代码 股票名称 每股收 每股净资 主营业务 主营业务 2004年业 年报预约
益(元) 产(元) 收入(万元) 利润(万元) 绩预测 公布时间
000535 *ST猴王 -0.160 -1.860 1985.33 281.20 预亏 4月11日
000552 *ST长风 -0.119 0.503 3896.41 -778.55 预亏 4月22日
000587 *ST光明 -0.159 1.149 14399.63 1887.49 预亏 4月22日
000718 *ST吉纸 -0.320 0.790 137.48 -42.09 预亏 3月29日
000769 *ST大菲 -0.037 2.136 278.35 152.82 预亏 4月25日
000827 *ST长兴 -0.397 1.975 7886.41 1403.61 预亏 4月18日
000832 *ST龙涤 -0.498 0.389 99596.01 4484.28 预亏 4月14日
200057 *ST大洋B -0.027 -1.040 0 0 预亏 4月2日
600617 *ST联华 -0.110 0.170 6526.55 -1418.67 预亏 4月30日
600672 *ST英教 -0.102 -0.52 259.20 -1296.10 预亏 4月28日
600700 *ST数码 -0.170 -1.080 30715.82 1313.27 预亏 4月20日
600852 *ST中川 -0.126 -0.372 6034.39 1911.29 预亏 2月3日
600892 *ST湖科 -0.283 -0.307 6827.86 990.03 预亏 4月19日
600899 *ST信联 -0.880 -0.947 703.46 248.48 亏损 1月20日
注：(1)各项指标除*ST信联为2004年年报外,其他公司均为2004年三季报指标；
(2)*ST达曼由于未能按期公布半年报和季报,已经被暂停上市。
资料来源：天相投资分析系统
上海证券报 西南证券研发中心 徐效鸿
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