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首旅股份(资讯 行情 论坛)
热衷收购景区
首旅股份(600258)公布2004年报，每股收益0.26元，每股经营活动产生的净现金流0.63元，净利润较上年同期增长12%，每10股派1.60元(含税)。
评析：首旅股份的业绩及增长状况都不算出色，但令人吃惊的是其毛利率之高，酒店、展览广告和景区的毛利率居然都高达90%左右。相比之下，主业旅游服务的毛利率却仅有6.9%，两下反差这么大，难怪首旅股份近年热衷于收购景区资源。2002年9月，公司以33000万元受让海南南山文化旅游发展有限公司74%股权。2003年12月，公司再次以自有资金4692万元收购宁夏沙湖旅游股份有限公司30%股权，成为其第二大股东。2004年又花了5000万元收购了三亚南山观音苑建设发展有限公司25%股权。也难怪，国内传统旅行社的盈利空间也越来越受挤压。昆仑证券黄硕
宝丽华(资讯 行情 论坛)
主业变更快
宝丽华(000690)公布2004年年报，每股收益0.23元，每股经营活动产生的净现金流0.10元，净利润增长9.27%，10派2元(含税)。
评析：2004年的宝丽华与以前不一样，因为它已与原主业———服装无关了，如今房地产已经成了其一个主要利润来源———大新城智能化商住小区一期工程实现收益1486万元，地产利润贡献率由2003年的11.65%上升到2004年的48.18%；进入2005年，电力也将成为主要利润来源。项目投资总额达12.97亿元的梅县荷树园电厂一期工程，其两台机组预计分别于2005年4月、8月投产发电。宝丽华的主业变更历程，极具代表性，可以看得出中国上市公司一种很强的逐利心理。这两年，地产、电力都是炙手可热的行业，像宝丽华这样的公司便冲进了，过两年，假如地产被宏观调控打压下来了，电力过剩了，那它们是否又要再奔赴新的领域呢？昆仑证券黄硕
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