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有了金鹰收购新百的前例，雨润在二级市场连续举牌“南京中商(资讯 行情 论坛)”(600280)似乎早在人们的意料之中。但令人意料之外的是，雨润在成为第二大股东(早报2004年12月16日B8版曾作报道)后，竟然并未就此收手，反而继续增持，其举牌次数已达11次之多。公告显示，截至昨日，雨润关联企业江苏地华房地产发展有限公司已累计持有南京中商27,039,301股，占已发行股本的18.84%，与第一大股东南京市国有资产经营(控股)有限公司的股权相差不到5%。
由于去年金鹰收购新百采用的是先在二级市场收购、然后以二股东的身份掌握话语权、最终取得政府信任入主新百集团的策略，因此，当雨润前几次举牌时，分析人士多以为其会采取和金鹰同样的策略。但令观察人士大跌眼镜的是，雨润的脚步丝毫不停止，而是继续举牌，其欲通过二级市场收购一举成为第一大股东的用意隐隐展现。
“只需再举3次牌，雨润所占股权就将超过第一大股东。如果是这样的话，那么中国证券市场多年未遇的精彩一幕就将发生：雨润可能通过恶意收购实现入主。”昨天，并购专家、天道并购网CEO俞铁成对早报记者说。他告诉记者，从现在的情形看，雨润已没有退路。一旦其成为第一大股东，局势将变得扑朔迷离。届时，雨润可以要求召开临时股东大会，然后改选董事会，投票表决董事人选。如果国有股方面不愿意雨润入主，那么股东大会上的争夺将非常激烈。雨润必须获得董事会多数席位才有可能成功入主，而一旦国有股不肯退让，那么雨润只有进行恶意收购，这在中国证券市场上已多年未遇。
恶意收购是指在目标公司不愿意的情况下，当事人双方采用各种攻防策略完成收购行为，强烈的对抗性为其基本特征。在中国证券史上，1990年代宝安、延中的控股大战以及大飞乐、小飞乐的收购案都是恶意收购的经典案例，且大多成功。
“但目前还很难说雨润是否能成功。因为在临时股东大会上，无论是明的股份还是暗的股份都会引发激烈争夺。如果有别的竞争者受让中商的国有股，那么其必然通过更低廉的竞购成本获得叫板雨润的优势。毕竟，两者的股权之差微乎其微。”俞铁成说。
记者从江苏地华鲁小姐处获悉，目前雨润老总祝义才仍在国外，江苏地华所有的增持行为都由祝在国外“遥控”。至于增持的目的以及是否会继续举牌，她都称“不得而知”。（早报驻江苏记者 陈其珏 ）
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