南方周末回访：烟台张裕改制事犹未了

　　□本报驻京记者　庞瑞峰

　　2004年11月19日，本报在经济版发表了对张裕(资讯 行情 论坛)MBO的调查报道。当时张裕集团将45%的股份转让给一家新成立的投资公司———裕华投资公司。这家公司主要是由张裕高层和普通员工组成。在外界，这被视为张裕在实施MBO。

　　其实，张裕MBO只是这家拥有百年历史的国有企业改制的一部分。现在看起来，作为烟台当地最大的国有企业，张裕改制的故事还未结束。

　　去年12月15日，张裕再次披露，公司决定将43%的国有股权向两家外国投资者转让。具体方案为：向其中一家转让33%，向另一家转让10%。12月22日，张裕集团、烟台市国资局和意大利伊洛瓦葡萄酒公司三方签署了转让意向书，后者以近4亿元的代价，获得张裕集团33%股权。

　　至于张裕为何选择了在葡萄酒业寂寂无名的意大利伊洛瓦葡萄酒公司，而没有选择一直与之洽谈的法国葡萄酒业巨头卡斯特集团，让外界感到费解。

　　但有一点可以肯定，对伊洛瓦葡萄酒公司而言，近4亿的代价买下张裕集团33%的股份，这又是一桩十分划算的买卖。本报此前的调查报道已表明，张裕集团净资产是14.8亿元。即使按净资产计算，33%的股份也价值4.88亿元。