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本报记者 阎岳
截至昨日，泰山石油(资讯 行情 论坛)已经连续7个跌停。一种说法就是这与其控股股东中石化(行情 论坛)“到目前为止，对泰山石油尚无明确的重组并购计划”有关。而与此同时，中石化通过了北京飞天以吸收合并方式整合北京燕化(行情 论坛)的方案。业界专家称，一系列的动作表明中石化重组旗下上市子公司的策略有所改变，今后将会更多地利用资
产经营管理公司进行资本运作来进行整合。
业内分析人士指出，仔细探究中石化的这次重组，其关键的一步就是首先为完成整合目的设立北京飞天这个资产经营管理公司，然后由北京飞天与北京燕化签订吸收合并协议，经股东大会和监管机构批准后再实行合并。北京飞天向北京燕化的流通股股东支付合并现金对价，同时向中石化发行新注册股本并完成吸收合并。而北京燕化最终下市和注销公司登记，最后将适时注销北京飞天，原北京燕化的业务完全融入燕山石化分公司。
不出意料的话，今后，中石化整合旗下上市子公司将以此种方式为主。这位人士进一步指出，中石化此次对北京燕化所进行的整合不仅符合中石化发展的要求，也是中石化管理层履行上市之初承诺的重要举措之一。采取这种方式可以实现四个目的：一是通过整合上市子公司将其纳入中石化一体化运营体系，使管理层次扁平化，提高管理效率；二是整合后中石化将对上市子公司及其周围临近的中石化炼油业务进行统一协调，实现业务的纵向整合，完善子公司的价值链；三是整合后中石化将通过统一资金调度和投资管理，提高资金的使用效率，同时统一品牌、营销及销售网络，实现规模效应，降低运营成本；四是整合后可有效规避同业竞争，这也符合监管机构的有关要求。
组建资产经营管理公司，通过吸收合并等资本运作方式整合旗下上市子公司，看来中石化已经找到了整合的好方法。
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