上海新梅巨额存货隐忧

　　上海新梅(资讯 行情 论坛)(600732)业绩落差较大，2003年每股收益0.16元，今年一季度末每股收益-0.03元，三季度末每股收益-0.01元。在上海市政府大力建设国际金融中心和上海申博成功的大背景下，从长远看公司具有一定的发展空间，但公司存在的隐忧也较大。

　　截至今年第三季度，公司存货总额为93934万元，主营业务收入净额为11209万元，公司总资产为130149万元，存货占主营业务比重高达838%，存货占公司总资产的比例达72%。另 外，今年初以来宏观调控两大重点之一就是抑制房地产业投资的过快增长，政府对房地产业降温的态度相当明显，10月底的加息也将会抑制居民购房欲望。在供给较大而未来需求不确定性较大的情况下，巨大的房地产存货将成为该公司一块心病。

　　洪都航空委托理财带“？”

　　　洪都航空(资讯 行情 论坛)(600316)主营航空产品的开发与研制、生产与销售等业务。今年前三季度每股收益0.15元。不过，公司在今年7月21日发布一个迟到的公告，称公司曾于去年5月与北京富瑞达资产管理公司签订委托理财协议，委托金额为8000万元，投资期限为2003年5月25日至2004年5月25日。

　　到今年5月，北京富瑞达资产管理公司已将800万元收益支付给了公司，不过并未按原协议正常终止协议而是将原协议展期。这不能不让人怀疑其投入资金的安全性。由于近几年来证券市场极为低迷，投资获利的概率非常小。上市公司因委托理财而导致财务危机或债务纠纷的事例屡见不鲜。至于这笔8000万元的委托理财资金能不能最终收回，值得关注。

　　龙元建设何时恢复造血功能

　　龙元建设(资讯 行情 论坛)(600491)的财务数据令人不安。

　　报表显示，公司今年前三季度共实现主营业务收入363256万元，摊薄每股收益为0.44元，但其每股经营性现金净流量却高达-1.86元。过低的、简直是难以让人相信的负现金流，表明公司自身的造血功能严重不足，由此造成应收账款净额比去年底激增近1亿元。大量资金不能及时有效地流回公司，有可能给公司的正常运转带来一定的压力。这一指标过低也说明公司的现金回收不理想，经营效率低下，一旦大环境发生什么变化，处境就会不妙。

　　神马实业关联交易沉重

　　神马实业(资讯 行情 论坛)(600810)从2001年至今一直处于惨淡经营的困境中，而大股东神马集团大额占用款项对此负有不可推卸的责任。长期以来公司没有独立的材料采购和产品销售网络，所有材料采购和产品销售都是通过集团进行。集团最高占用金额多达15.7亿元之巨，占公司净资产的46%，其中拖欠1-5年以内的款项多达80010万元。截止今年6月底，大股东仍占用79832万元，占用公司的子公司资金10996万元，合计为90828万元。

　　大量资金被股东占用，所导致的直接后果就是公司可运用的资产严重不足，经营业绩低下。隐藏的更大风险是一旦大股东因经营不善出现困境，将给公司带来巨大的风险。

　　航天通信高补贴令人忧

　　　航天通信(资讯 行情 论坛)(600677)公司主营计算机网络工程，邮电通信服务，通信工程，通信设备代理和轻纺产品及原辅材料等。今年中期和前三季度的每股收益均为0.03元。半年报数据反映，今年中期公司共实现净利润987万元，而同期的补贴收入则高达1097.48多万元，若扣除补贴收入，则中期公司业绩实际为亏损。从2003年中期至今年三季度末，公司的净利润一直在800万元-1200万元之间徘徊，盈利能力明显不足。

　　另外，今年的补贴收入纯属一次性收入，以后是否还会有补贴收入以及补贴收入的多少则很难确定，不足以对公司业绩构成长期的支持。若公司今后不能形成新的利润增长点，业绩难以乐观。(智多盈）