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2004年，国家对电解铝行业实施了紧缩性的宏观调控政策。
针对电解铝投资增长过快，生产能力超出市场预期需求，产品结构不合理，高消耗、高污染、低产出等问题，国家出台了一系列加强投资管理、用地管理、信贷管理、环境评审、质量管理，严格市场准入等宏观调控措施。致使一度场面火热的电解铝投资极度降温，意在保护电解铝产业健康发展。
兰州铝业(资讯 行情 论坛)(600296)以生产电解铝为主，年产能10万吨，在建产能15万吨，产品内销90%。由于公司生产用主要原料氧化铝、电、炭素等价格出现明显上涨，而电解铝国内价格萎靡不振，电解铝价格上涨幅度明显小于生产成本上涨幅度，造成公司毛利率明显下滑。
公司今年前三季度毛利率为13.23%，与2002年和2003年毛利率均超过18%相比，已经出现明显回落。尤其是第三季度，公司受到氧化铝价格大幅度上涨的影响，毛利率水平迅速回落到6.27%。
虽然公司目前还能保持一定的盈利，但业绩整体回落幅度非常明显。公司报告显示，截至三季度末主营业务收入203055万元，同比增长0.55%，主营业务利润26339.52万元，同比减少24.78%，净利润10131.56万元，同比减少24.39%。
公司采取了积极措施应对市场变化。铝加工方面，产品产量较去年同期有较大幅度增长，通过产品结构调整，高附加值产品产量也有较大幅度增加。
对于国家出台宏观调控政策，公司称有利于电解铝行业的良性竞争和可持续发展，有利于资源的优化配置，有利于公司健康发展。
据业内分析，2005年对于电解铝企业有可能是承上启下的一年，兰州铝业作为电解铝行业的佼佼者，在具备产能和产量规模优势的前提下，2005年下半年后可能逐渐迎来发展机遇。
(华林证券 朱生球)
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