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股份换资产方案只不过是虚晃一枪，可能是当初借壳时为了获取外界认可而画下的“大饼”，并不能充饥。现在ST重汽既然已经成功恢复上市，真相也就“适时地”露了出来
本报记者 郑重
中国重汽董事长马纯济最近一直在香港出差。尽管一切都在秘密进行中，但一系列
的信息表明，股份换资产方案的突然中止，是中国重汽赴港整体上市正在加速的信号。就在12月18日中国重汽2005年商务大会召开的同时，在中国重汽的另一处子公司所在地，还有一个会议正在进行，与会人员被要求保密——此会议与中国重汽在香港整体上市工作有关。
在华夏证券分析师吕爱文看来，在中国重汽的资产中，车桥厂的盈利能力是最强的。从现在的思路看，中国重汽之所以将车桥资产放到ST重汽(000951)，很有可能是为接下来的整体上市铺路。下一步，中国重汽在剥离非经营性资产后，将优质资产连带拥有的ST重汽63.78%股权，打包后赴港上市——上市工程命名为“金太阳工程”，中国重汽的目标是成为香港红筹大盘股。
其实，早在2月就有媒体指出中国重汽处于国企整体上市的“花名册”中。随后，6月16日，商务部批准了中国重汽在香港成立中国重汽(香港)国际资本有限公司；8月6日，该公司正式在港注册成立，直接隶属于集团公司，其主要的业务有四块，最引人注目的就是：利用香港资本市场的优势推动集团公司的资产重组，利用国际资本发展集团公司及相关产业，积极参与企业资产重组及资本市场，支持集团公司发展中的融资工作。这家公司的重要使命之一，无疑是为中国重汽香港整体上市打前站。
10月29日，在ST重汽恢复上市后仅一天，重汽即决定中止此前公布的《以股份置换资产的实施预案》。这个预案的主要内容是：ST重汽通过向中国重汽定向增发国有法人股，收购中国重汽所属车桥厂、锻造厂、离合器厂、设备动力厂等资产，进而使ST重汽完善自身产业链条。在吕爱文看来，“股份换资产方案”的突然终止，已可视为中国重汽赴香港整体上市加速的信号。
对于终止该预案的原因，ST重汽的解释是：“有部分中小股东提出，预案存在诸多不确定性风险，如果实施，将会影响公司的股权结构、摊薄每股收益。”
这样的解释看来有点牵强。东方高圣投资顾问公司的吕爱兵分析，预案的实施与否，实际都控制在中国重汽手里。因为即使有流通股东质询，最后也还需通过股东大会来决定，而要在股东大会上将此事作为一项议案，至少需持股5%以上的股东提议。事实是，根据ST重汽三季度公告显示，公司前五大流通股东合并持有股份尚不足3%。因此，此次终止原有预案，流通股东的意见只是借口而已。
吕认为，这其实是重汽的一手主导，其真实目的是将车桥厂等优质资产注入到拟在香港上市的公司。
就在中国重汽2005商贸大会上，马纯济讲话中谈到，整个中国重汽2004年实现销售收入210亿元，而明年目标是300亿元，完全有整体上市的条件。
此前，马曾宣称，“我们争取用10年左右的时间，让中国重汽跻身世界500强”。其资金支撑之一将来自海外上市。
让中国重汽豪情满怀的原因之一就是潍柴动力(2338.HK)在港的成功上市。潍柴动力的大股东是中国重汽的全资子企业，今年3月在港实现首发，发行价高达10.5港元，依然获得了600倍超额认购，募资到11.6亿港元，股价曾飙升至17.35港元。中国重汽显然希望能借鉴其成功经验。
一位汽车行业的研究员分析说，如果继续执行股份换资产方案，中国重汽的资产虽然得以进入A股公司，但不会获得一分钱的现金回报，而如果要打包后拿到香港上市，将能募集到巨额的港币，显然后者更能吸引重汽集团目光。
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