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哈药集团(600664)昨天发布公告称，公司控股股东之一哈药集团有限公司(简称哈药)重组一事已尘埃落定，中信等三家公司以20.35亿元参股哈药集团有限公司。虽然哈药昨天在北京特意举行新闻发布会，不过业内人士指出，事情好像并没有那么简单，中信是否会入主哈药等诸多疑惑依然未解。
专题撰文 本报记者 黄佩
哈药集团(资讯 行情 论坛)(600664)昨天发布公告称，公司控股股东哈药集团有限公司重组一事已尘埃落定。
据公告介绍，中信资本投资有限公司、美国华平投资集团、黑龙江辰能哈工大高科技风险投资有限公司将以现金20.35亿元对哈药集团有限公司进行增资。增资完成后，哈药集团有限公司股权结构变更为：哈尔滨市国资委持有45%的股权，中信资本投资持有22.5%的股权，美国华平持有22.5%的股权，黑龙江辰能持有10%的股权。
中信会否控股哈药
哈药表示，除哈尔滨市国资委以外的其他重组方未构成一致行动人，哈尔滨市国资委仍为重组后的哈药的第一大股东。
但该论断还是遭到了业内人士的质疑。本报记者此前与哈药前董事长刘存周交谈的过程中，刘曾透露哈药的控制人是中信。另外，更让人费解的是，公告中还称，哈药已与中信信托投资有限责任公司签订了《股权质押合同》，将其代哈尔滨市国资委持有的公司43170.59万股国家股(占公司总股本的34.76%)，质押给中信信托，作为中信信托向哈药发放资金借款78000万元的担保。据相关人士分析，这其实是中信信托将代为持有34.76%股权。而整个哈药重组过程中，中信的身影无处不在，就连财务顾问也由同属中信集团的中信证券(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)担纲。
拟恢复在二级市场的交易
此次重组与南方证券也有一定关系。据东吴证券分析师王光清介绍，2004年第三季度季报显示，南方证券持有哈药集团7.56亿余流通股(占总股本60.88%)，为第一大流通股股东，同时也是第一大股东。哈药集团无论发展什么项目都要争得南方证券的同意，而在二级市场上哈药集团也失去了流通的活力和意义。
为恢复哈药集团股票在二级市场正常合理的交易和流通性，哈药制定了周详方案：以全面要约方式收购除哈药已持有的非流通股以外的上市公司全部股份，目前哈药持股34.76%。收购价格达到每股5.08元，所需要资金为41.16亿余元。而收购的资金一部分约8.28亿元现金由哈药支付，另一部分则由中信资本投资、美国华平投资和辰能投资筹集32.93亿余元资金支付。
谁是最大赢家？
据联合证券职业分析师蓝滨分析，哈药集团的这次重组是一场一箭三雕的妙局：对于哈药来讲，中信等企业参股不仅为哈药集团在股权结构上实现了多元化的梦想，而且为新哈药注入了20多亿的新资本，更重要的是哈药集团重新获得在二级市场的主动权，这对上市公司来讲是一个大的解脱。
传中信还有更大计划
要约收购对南方证券来讲是对其资产的盘活。据悉，当时南方证券持股6800万系配股。对于南方证券来说，通过要约收购回拢30多亿元现金，是很有利于其发展的。
而中信的胃口则不仅仅是直取哈药。据消息人士透露，要约收购完成后，中信将在新哈药的基础上继续收购东北制药企业，最终完成在香港整体上市。
要约收购完成之后，由于大部分股权都为非流通股，根据《证券法》的要求，哈药集团将面临退市风险。不过哈药集团在公告中称，要约收购不以退市为目的，相信有这一前提做保证，哈药集团维持上市公司地位的方案将在不久公之于众。
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