长城电脑会议决议一拆为二 信息披露令人生疑

　　昨天长城电脑(资讯 行情 论坛)终于公布公司第三届董事会第五次会议的决议公告，这个早在12月6日就通过的会议决议在拖延了5个工作日后才与公众投资者亮相。而在这5个工作日内，长城电脑的股价最大振幅超过了25%，股价的大幅异常波动令普通投资者无所适从。

　　会议决议一拆为二

　　这个姗姗来迟的会议决议是长城电脑第三届董事会第五次会议决议，其具体内容有二：一是同意以4400万美元的价格出售长城国际20%股权；二是原则同意与IBM(行情 论坛)成立合资经营公司。这个会议决议是在12月6日经长城电脑董事会审议通过的。

　　可12月6日通过的决议，投资人并没有在第一时间知情。他们看到的信息披露内容是什么呢？

　　12月8日，长城电脑公司申请临时停牌1天。

　　12月9日，长城电脑公布重大交易提示性公告，称公司拟将长城国际20%的股权转让给IBM，交易价格双方协商确定。该公告只字未提长城电脑董事会已经原则同意将与IBM合资成立新公司，同样也没有披露4400万美元这一具体出售价格。

　　12月12日，长城电脑发布消息宣布与IBM共同出资建立新合资公司，但没有进行公开信息披露，而且具体的合资规模也没有披露。

　　12月14日，长城电脑公布出售资产公告，公布对外投资提示性公告以及第三届董事会第五次会议决议公告，直到此时投资人才完整知晓长城电脑董事会会议决议。

　　股价出现大起大落

　　会议决议分解披露最直接的影响就是，长城电脑的股价出现大起大落。

　　12月6日，长城电脑第三届董事会第五次会议决议获得通过。12月7日，长城电脑股价跌停。12月9日复牌后的长城电脑继续跌停。12月10日在巨量买单的推升下，长城电脑股价从开盘之初超过6%的跌幅到尾盘时涨2.38%，全天股价振幅达到12%。12月13日长城电脑涨停。12月14日长城电脑股价冲高回落。

　　值得注意的是，从12月10日起长城电脑换手率就开始异常放大。12月10日换手率为11.09%，12月13日为10.51%，昨天换手率也达到6.08%。

　　上述数据表明，由于消息公布的倾向性十分明显，长城电脑股价近期走势完全被消息所左右。在这样的前提下，只有知情人才能获得最大化的投资收益。

　　现在回头看，假设当初这个会议决议是完整及时披露的话。那么按照昨天市场9.81元的定价，长城电脑股价恐怕也就是只有1个跌停，而不会有先跌25%再涨19%的神奇表演了。

　　信披过程值得商榷

　　股价的异常波动虽然存在，可长城电脑公司为什么要人为分解董事会会议决议，个中原因现在还不得而知。但无论如何，比照最新公布的《深圳证券交易所股票上市规则》，还是觉得该公司的信息披露过程确有值得商榷之处。

　　其一：上市规则要求，上市公司及其董事应当保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。相比这个要求，长城电脑董事会12月9日发布的重大交易提示性公告不够完整，更谈不上准确，有重大遗漏之嫌。

　　其二：上市规则要求，上市公司在其他公共传媒披露的信息不得先于指定报纸和指定网站，不得以新闻发布或答记者问等形式代替公司公告。可长城电脑在12月10日与IBM达成合资协议后，没有在第一时间进行信息披露。12月13日只是发布了合作新闻，12月14日才进行具体信息披露。这也有违规之嫌。

　　其三：上市规则要求，上市公司拟披露的信息存在不确定性、属于临时性商业秘密等情形可提出暂缓披露申请，但前提之一是公司股票未发生异常波动。而长城电脑董事会12月6日通过会议决议后，12月7日长城电脑股票即发生明显异常波动。在这样的情形下，长城电脑公司却有意无意的遮遮掩掩，这不能不令人生疑。

　　同样的事件，在香港上市的联想集团(行情 论坛)就做出个好榜样。因为准备重大的资产交易，联想集团在香港股市是连续停牌。那么同样是准备重大资产交易的长城电脑为何不能连续停牌呢？我们的市场可不能总是协议在前，信披在后。长城电脑的信披过程提醒有关部门，要重塑市场信心还得从最基础的做起。

　　上海证券报记者高山

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