关百豪超低价出手准仙股 *ST英教翻盘玄机何在

　　国际金融报记者　官建益　发自成都

　　本报10月18日刊发的“*ST英教(资讯 行情 论坛)股权转让闹剧”一文曾表示：“高价买债务”的背后肯定隐藏着好戏。

　　果然，在此后不到两个月的时间里，*ST英教“好戏”连台，先是公司法人股终以每股 5分钱的超低价格拍卖1.3亿股，接着是外资的电子港科技股份公司和财技高手关百豪浮出水面，更令人叫绝的是公司股价竟然出现连续8个涨停。

　　在连续涨停的背后潜藏着市场并未察觉的重要因素——

　　就在市场普遍认为*ST英教(600672)将成为主板市场第一只仙股之际，*ST英教的股权却发生着从隐蔽走向公开的变化，接下来一场精彩的准仙股咸鱼翻身的好戏终于上演，而在股权变动与股价变化之间却存在某种微妙的时间差。

　　准仙股超低价出手

　　2004年11月1日，*ST英教的股价最低探至1.05元，眼看A股市场第一只仙股即将诞生，奇迹却在一纸并不引人关注的拍卖公告后渐次发生。

　　11月3日，*ST英教在《上海证券报》发布公告称，公司第一大股东广东从化市英豪博大实业有限公司所持公司全部股权,将于11月12日进行拍卖。

　　公告显示,因中国银行广州天河支行诉*ST英教及其大股东从化市英豪博大实业有限公司一案,广州市中级人民法院已委托广州景鑫拍卖有限公司将英豪博大持有*ST英教的法人股1.3亿股予以公开拍卖。

　　据悉,本次被拍卖的股权占*ST英教股权的29.77%。而此前该部分股权已经受托三次拍卖，但是0.2元和0.1元的起拍价无人问津。但令人不解的是其后公司第二大股东的股权却在9月15日的拍卖中以0.68元成交，为何要高价购买这部分股权，受让方深圳市城银物业管理有限公司的行为让人匪夷所思。

　　市场由此对于11月12日对大股东股权的拍卖产生了更浓厚的兴趣。与前三次流拍不同，此次拍卖顺利地以起拍价每股0.05元如期拍出，而买家却异常神秘，几家跟随采访的媒体被告知为深圳某公司，这让市场对二股东股权拍卖时的深圳买方产生了某种联想和猜测。

　　关百豪浮出水面

　　火山的爆发在11月11日就已经展开，而此前的近10个交易日中，股价走势逐级盘上，主力活动充分。12日继续涨停，13日拍卖成功的消息公布后反而是冲高回落。但在其后的两个交易周，该股交易量放大，市场上对*ST英教的走势虽然存在某种猜测，但是以超跌反弹视之的声音更强，多数投入抢反弹的普通股民开始出局。

　　但是，市场意想不到的事情继续发生。11月26日，在此次拍卖进行后的第二个周末，此次拍卖的买家才终于浮出水面。*ST英教公布了董事会关于收购事宜致全体股东报告书，详细披露了电子港科技有限公司受让公司大股东英豪博大持有的公司全部法人股，电子港科技将成为*ST英教的控股股东。

　　电子港科技也公布了其收购报告书，据报告书显示，公司惟一自然人股东关百豪成为*ST英教实际控制人。公告显示，电子港科技为注册于英属维尔京群岛的海外投资公司，注册资本500万美元。此前关于买方为深圳公司的说法要么是媒体调查不实，要么是一种障眼法。

　　无论如何，市场眼下关注的是关百豪的经历和身份，此人目前是上海市政协委员，其名下控制着3家香港上市公司，分别是主板上市的时富集团和实惠集团(行情 论坛)，以及创业板上市的时富金融。此外，关百豪还担任美国哈佛大学院士和中华慈善总会荣誉顾问、香港零售管理协会主席等多项社会职务。

　　这样的买家身份显然引起了市场的期待，同时外资合作或入股概念也正是当时两市的热点，*ST英教从过去人见人怕的“垃圾”一下子成了香饽饽，连续8个涨停，股价接近翻番，追进的热钱获利不菲。

　　但是这些能保持到翻番的热钱从何而来？

　　连续跌停后的冷思考

　　市场所以对关百豪收购*ST英教感兴趣在于，关1999年收购香港联交所主板上市的时富投资(行情 论坛)，2000年又入主实惠集团，再分拆时富金融到联交所创业板上市，关百豪在不到3年的时间内拥有了3家上市公司。而时富投资在1999年关百豪入主的过程中，该公司股价一度从1.5港元飙升到19港元以上。这样的表现加上关耀眼的身份，自然引发了市场的狂想。

　　这种狂热持续到12月8日，*ST英教发布公告称，电子港科技有限公司收购公司的股权变更登记手续尚未办理完毕，公司在处理完不良资产和完成债务清理前没有重组计划；公司、公司大股东及关联企业和关联人均未在二级市场买卖公司股票。

　　但当日股价仍然以涨停报收，同时这已经是第8个涨停。这样的反映给人以炒作将继续进行的感觉，但是狂热的炒作却在12月9日这一天戛然而止，*ST英教当日冲击涨停未果后放量收出跌停，10日继续跌停。

　　这一切似乎很正常，公司是先出公告，狂热的炒作才停下来，但是主力炒作的时间表真的是在事后决定的吗？长期浸染在证券市场的四川投资者张先生并不这样看。他同时认为，在经历了前期的狂热以后，市场终于有了冷静思考的时间。

　　人们终于有时间对关百豪已拥有的3家联交所上市公司的实际情况进行更全面的了解，据媒体的报道，关的3家上市公司虽然在1999年一度辉煌，但目前经营情况非常不理想，两家公司今年中期仍然亏损，而3家公司的股价目前均处于“仙股”行列。

　　看来，关百豪不仅是财技高手，同时也是料理仙股的专家，当时的时富投资可以翻上10倍以上，目前的*ST英教有这种可能吗？记者对此采访了一些业内人士，他们认为，两者没有完全的可比性，原因有两点：一是*ST英教的流动负债高达8亿元，这种负债状况远超时富投资；二是内地的资产重组不可确定因素多，如果有政府的支持，并不排除政府对*ST英教的总资产和总负债进行打包清理给外资留下净壳或准净壳的可能性，如果是这样，重组的难度就会大大变小。

　　更多的市场人士认为，关百豪作为财技高手，具有很灵敏的“嗅觉”，在以区区600多万元获得1.3亿股*ST英教的控股权后，实际上是待机行事。既然公司的债权银行愿意以0.68元每股买下第二大股东的股权，那地方政府肯定是有所考虑的。退一步讲，即使*ST英教退到三板上市，5分钱一股的法人股股价在目前还是较为安全的，完全有出售转让获利的可能。

　　相对于关百豪而言，二级市场的投资者面临的风险明显更高。虽然并不排除关百豪出手拯救*ST英教后的获利状况，但是电子港科技的公告并未对此作出承诺，只表述为对法人股市场的投资。目前市场对其大手笔资产重组的期待只能是一种美好的愿望，这种愿望能否实现，起决定作用的恐怕并不止关百豪一个人。

　　《国际金融报》 (2004年12月13日 第五版)