吸收合并铸就商业航母 百联模式今日接受市场投票 | ||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2004年11月26日 09:11 证券日报 | ||||||||
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本报记者 白 岭 历时数月之久的酝酿，脱胎于第一百货(资讯 行情 论坛)和华联商厦(资讯 行情 论坛)的百联股份(资讯 行情 论坛)今日登场亮相。合并后的公司总股本11亿股，流通股3.26亿，属于真正的商业航母。那么，百联股份复牌后走势会如何？又会对市场带来什么影响？
1＋1可能大于2 第一百货和华联商厦合并广受市场关注，不仅是缘于该方案是国内第一例上市公司吸收合并案，还由于两家公司均是全国商业巨头。兼并了第一百货和华联商厦的百联股份，其资产规模和资产质量稳居沪深两市商业股中第一名。合并后上市公司将走连锁经营的发展战略，目标定位于全国连锁经营的龙头企业。 市场人士认为，在企业融资被扭曲为一种制度的“圈钱”以及购买股票被扭曲为一种无奈的“被圈钱”的环境里“百联”模式给市场带来了曙光为上市公司的发展提供了示范：上市公司的增长可以走存量整合的模式可以走内涵扩大再生产的模式。 同时，市场十分关注的是，并购之后的企业价值因为其合并后潜在市场价值的扩大有可能形成1＋1＞2的效应，所以其合并概念背后带来的成长空间和后续题材非常值得关注。 亮相预期低调 尽管市场对新的百联股份的长期发展前景看好，但对投资者而言，其股票复牌后的短期市场走势也不容忽视。 多数市场人士认为，复牌后百联先行补跌的可能性最大。两公司在今年4月6日停牌，当时沪指正好处于今年高位1777点，而周四沪指1358点，跌幅24%，相关的商业板块股的跌幅也基本差不多。按与大盘同步推算，其理论上有10%-20%的下跌空间。而且百联股份流通股本3.26亿，盘子比较大。今年上市的大盘股，平均定位在14.38倍市盈率。按照百货类上市公司的市盈率加上行业龙头的市场溢价，复牌后的价格不会太高。此外，部分市场人士认为，经历过TCL、武钢股份后，整体上市题材逐渐失去魅力，市场不会再追捧百联股份的炒作题材。 个股激情待燃 尽管多数市场人士认为百联面市首日可能下挫，但在市场徘徊在千三历史性底部区域、近期热点处于一种真空期的时候，市场上有一种期盼，希望“百联”或许能犹如去年的长江电力上市一样，成为市场走强的一个契机，刺激部分商业股的走强。 同时，从金融创新的眼光去看待此次的吸收合并，国内零售业对外开放的日期近在眼前，而商业零售业的连锁发展是大趋势，一百华联的合并恰恰代表了这一趋势，进行的资产整合为资本市场以至产业市场带来了极大的想像空间。本次第一百货和华联商厦的合并揭开了商业资源的整合大幕，中国商业通过资源整合来把企业做大做强正在成为趋势。 周四，西单商场(资讯 行情 论坛)、物贸中心(资讯 行情 论坛)等商业股的尾盘拉升，似乎有了高调来迎接“百联”迹象。部分市场人士认为复牌的“百联”极有可能呈现“低调露面，高调迎接”的格局，在经过整理消化之后，市场有可能借助这个题材激活整个商业板块，为处于低位的市场带来一定的机会。 |
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