招商转债发行完成 公司澄清发H股传闻

　　机构群英会

　　招商银行(资讯 行情 论坛)公布的转债发行结果显示，包括券商、证券投资基金、社保基金、保险资金、QFII、企业年金等256家机构投资者获配转债发行总量的24.02%。

　　值得注意的是，在9月刚获批增资2亿美元投资额度的瑞士银行(以下简称“瑞银”)， 此次申购的资金为12.28亿元，获配1643.4万元招商转债，这表明，瑞银对招商转债非常看好。另外，摩根士丹利、渣打银行等QFII也积极申购，分别获配22.5万元和227万元的招商转债。

　　但是，瑞银还不是申购资金量最大的机构，中信证券(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)集团财务公司等10家机构的申购资金量都分别达到了26亿元，这样，他们也成为了获配份额最多的10家机构，分别获配3900万元的招商转债。

　　上市定价乐观

　　从招商银行刊登的可转债招募书来看，发行规模为65亿元，期限5年，转股价格为9.34元。而据招商银行的招募说明书规定，这次发行的可转债在发行后的前三年内，不对转股价格进行修正，这表明招行对股价非常有信心。而截至昨日，招商银行的股价还在9元之下，离转股价还有一定的距离。

　　那么，招商转债上市后的价格大概会在什么位置呢？其主承销商中金公司对招商转债上市后的定价非常乐观，他们认为，招商转债上市后将可能开在109元。那么其他机构又如何看呢？记者采访了另外两家机构。

　　记者：预计招商转债会开在什么位置？

　　中银国际：招商转债的理论价值为114.2元，市场估值大约102元～104元。

　　渤海证券：众多投资者对招商转债都比较看好，估计其上市价可能在106元～108元之间。

　　显然，稳定、高额的收益，是机构投资者钟情招商转债的重要原因。如果上市后招商转债能开在105元之上，则机构的短期收益将超过5%。

　　机构厚此薄彼

　　昨日，与招商转债同日发行的18亿元钢联转债也公布了网上网下发行结果，机构投资者实际配售中签率为15.8634%，大大高于招商转债的0.608657%。认购的机构投资者也仅有53家，不足招商转债的“零头”。其中，中信证券与瑞士银行也仅动用了1.8亿元和1900万元的资金进行申购，远远小于认购招商转债的资金量。

　　同是可转债，一边抢得热火朝天，一边却卖得冷冷清清，机构投资者缘何厚此薄彼呢？

　　市场人士认为，钢铁类公司的可转债在近期频频跌破面值，如邯钢转债(资讯 行情 论坛)、首钢转债(资讯 行情 论坛)等，而招商银行作为大蓝筹股，其转债的投资价值自然是远远超过了钢联转债。中金公司的研究报告中认为，不排除钢联转债上市即跌破面值的可能性。

　　华西证券债券部的分析师周虎认为，衡量可转债价值的最重要因素还在于上市公司的价值，虽然钢联转债的某些条款(转股价修正等)优于招商转债，但是，招商银行的价值要好于钢联股份(资讯 行情 论坛)，因此，就不难理解机构为何要大举介入招商转债了。记者 毛晋楠

　　招行澄清发H股传闻

　　招商银行(600036，昨收盘8.88元)今日公告，近日，有个别媒体报道公司明年将发行H股筹资百亿元的消息，该报道与公司实际情况不符。招商银行郑重声明，公司没有明年海外上市的计划。 记者 朱雷