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应收账款增长过快 中集集团业绩受质疑
本报讯 (记者肖宾) 中集集团(资讯 行情 论坛)(000039)公告前三季度有每股1.767元的骄人业绩，被誉为两市“第一绩优股”。但很快有人发现，公司的应收账款离奇地迅速增长，从而对公司的业绩提出了质疑，质疑声让近来在熊市中一直坚挺的中集集团，股价在几天时间内从26元左右掉到了昨天的20.84元。
10月中旬，一篇怀疑中集集团财务的帖子，开始在各大财经网站的财经论坛上流传。由于当时中集集团还没有公布第三季度季报，该帖子主要是依据中集集团2004年度半年报的财务数据写成。帖子的主要论点是：中集集团成立于1994年，从1994年到2003年12月，中集集团的“应收账款净值余额为32亿元”，而“今年1-6月应收账款净值余额为62亿元，净增加30亿元，翻番，奇迹”。该帖的作者据此认为，中集集团2004年度上半年的收入有虚增之嫌。
11月3日，中集集团就质疑发布“关于公司业务的说明公告”表示，“近年来公司应收账款变动与销售收入变动是一致和正常的，有关应收账款管理制度是完善的”。并表示，该公司半年度经营活动产生的现金流量净额均为负数，这是由于公司惯常的集装箱生产的季节性和原材料资金占用所致。1999-2004年，若剔除利率水平偏高的2001年，中集集团集装箱业务毛利率保持在13-17%之间，是比较稳定的。
专业财经人士针对该帖提出的质疑解释说，2004年上半年，中集集团应收账款净值余额净增加了30亿。这表明中集集团在业务往来中，很多时候并没有即时收到合同方支付的对应价款，而是把合同方欠自己的钱，先计算在了收入账上。而应收账款的回收是一项非常复杂、需要耗费大量时间和人力的工作。如果管理和回收工作不力，则会给公司造成拖欠严重、资金紧张，甚至出现坏账损失等不良情况。这意味着中集集团今年收入的含金量有待考验。不过，据此推论中集集团业绩有虚增之嫌，证据尚嫌不足。但中集集团近几日的股价波动，说明市场人士已经对质疑开始担忧，并采取了抛售的行动。
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