敦煌种业发股不满一年 半数募股资金秘密划走

　　发股不满一年，一半募股资金就悄悄地通过应收款划走，更有不进报表的大额资金往来，且不作任何公示，令公司潜在风险陡增……

　　贺宛男

　　去年年底发股的敦煌种业(资讯 行情 论坛)股份有限公司共募集资金4.07亿元，却有2.24亿元改变了用途：其中1.7亿元用于补充流动资金，3000万元购买国债，剩余闲置资金用于7天通知存款(据说这样做利率较高)。

　　就是这样一家募资明显多过实际用途的次新股，第三季却亏损842万元(每股-0.046元)，以致前三季度加起来每股收益才0.045元，股价也从上市时的11元多，跌至目前的5元左右。

　　对第三季的亏损，公司解释说是季节性因素使然，称第一季度为种子生产的准备期，第二季度为农作物播种和田间管理期，第三季度为收购前期，只有第四季度才是农作物收获收购期，也是公司产品(种子)的重要销售期。如此说来其业绩将在第四季度集中体现。

　　但是，在同样的季节条件下，去年前三季度为什么有1076万元净利，今年销售收入从2.28亿元增至4.43亿元，几乎增长1倍，净利润反而降至838万元了呢？可见季节性因素并非全部原因。

　　我们发现，今年三季报有两项费用激增：一是管理费用从2047万元增至3730万元，增长82%；二是财务费用从782万元增至1246万元，增长59%。

　　按说销售收入增长近1倍，营业费用增幅却不高(仅从2148万元增至2784万元，增长30%)。特别是财务费用，公司发股后现金大增，贷款减少，将部分募股资金补充流动资金后，公司说预计可节省财务费用360万元。然而现在财务费用不降反增，这就有点不可思议。

　　再一看，这家发股后净资产才6亿多元的小公司，借给别人的债权却达3.88亿元，其中应收帐款从发股前的1.39亿元增至1.85亿元，其他应收款从2124万元增至1.15亿元，预付账款从3850万元增至8825万元，三项合计从1.99亿元增至3.88亿元，增幅高达95%。

　　所谓2亿多闲置资金用于补充流动资金云云，原来是把钱垫给别人去用了。

　　那么，这“别人”又是谁呢？三季报、包括半年报均无一字说明。从发股前其第二大股东敦煌供销社曾有过“前科”，后来为了能顺利发股，曾用现金受让公司应收帐款1000多万元，以及这家供销社是家亏损企业的情况分析，估计很可能是敦煌供销社“老毛病犯了”——在收购前期先下手从公司拿了一部分钱。

　　如果真是这样，公司就应该公开披露并立即索还，因为类似的大股东占用资金的关联交易是决不能允许的；如果不是，也应该言明到底是谁在从公司的帐户上划钱。

　　上面提到的管理费用增加，很可能是应收款总额大增，计提的坏帐准备也“水涨船高”。

　　说老实话，计提一点坏帐准备也就罢了，怕的是数字大了，将来连本也收不回。从目前看，这家公司的坏帐计提标准太低，如帐龄一年以内的仅计提2%。如果按上市公司一般都是5%计算，增加3个百分点近4亿应收款就得增加1200万元费用，而敦煌种业正常年景一年净利也就3000来万，其潜在风险不可低估。

　　至于说到财务费用，明明银行贷款已从去年底4.8亿元减至今年9月底3.15亿元，而货币资金(大部分是存款，且去年底募股资金已到位，至少存了9个月)却从6140万元增至2.52亿元，财务费用理应大幅下降才是。之所以会出现现在这种情况，怕的是所有数字都是报表截至日(9月30日)的，而在此前后却有着大额的不进报表的资金往来，例如平时多借贷款、又将公司的资金调到别处去用等等。这只是一种猜测，但投资者却有充分的权利知悉一切真实情况。