一美元转让子公司 长运股份的投资终点

　　信报记者 杨海涛 报道 黄伟/摄影

　　9月23日，重庆长江水运股份有限公司(长运股份(资讯 行情 论坛) 600369)发布公告，以1美元价格将控股子公司重庆宝达船舶工程有限公司75%股权转让给美国CMI公司，一并转让的还有另一家控股子公司东莞宝达船舶工程有限公司持有的佛山宝达船舶工程有限公司75%股权，转让价格为2462.13万元。

　　在这次转让的资产评估报告中，重庆宝达的账面净资产为人民币负289.53万元。佛山宝达的账面净资产为人民币2590.13万元。

　　这是一个看上去很正常的股权转让，但记者调查却发现，这次转让背后的长运股份投资路线颇有些让人费解。

　　10月21日，一直担任重庆宝达公司和佛山宝达公司总经理徐伟在电话中轻松地告诉记者：“佛山宝达手中的造船订单已经超过1亿美元，收到国外现金备付证2000万美元了。”“今年完成销售额3000—5000万美元没有问题，赢利额为10—15%”。

　　一家经营如此红火的企业怎么会转让呢？

　　亏损额让人起疑

　　10月12日，记者来到位于江北青草坝的重庆宝达公司。重庆宝达一直租用重庆造船厂的两个车间作生产场地，转让事件在公司内部看不出任何震动的痕迹。

　　重庆宝达工程部一位姓张的工程师正在画图纸，对记者提出的采访“关于转让一事”他很惊讶：“我们没有被转让呀？！”他指了指外面说，“我们生产很正常，收入也比(重庆造)船厂的职工高。”

　　张工程师正在设计的是一艘游艇，这是由长运股份投资360万元兴建的两艘游艇之一，其中一艘在国庆前已经下水，马上准备交付长运股份使用。

　　“这可是西部建造的第一艘游艇。”重庆宝达一位姓熊的副总颇为自豪地说。

　　据了解，重庆宝达今年的生产任务比较饱和，除了2艘游艇，还有2艘水上巴士，5艘交通执法船。“今年光造船一项我们可以收入800万元。”重庆宝达财务部经理兼行政部经理倪治对记者说。

　　但在转让资产评估报告中，今年上半年重庆宝达亏损116万元。

　　重庆宝达是于1999年经重庆市江北区外经委批准成立的中外合资企业，由长运股份与香港宝达船舶控股有限公司合资组建而成，注册资本400万港币。长运股份出资300万港币，占注册资本的75%。

　　长运股份在公告中发表的转让意见称，由于三峡工程建成后，船舶在三峡大坝等待和过坝时间较长，高速船优势无法发挥，再加上沿江高速公路通车，对水路客源分流等原因，使三峡库区高速船运输失去了往日的地位和作用，绝大部分高速船已退出市场，而靠承接高速船修造业务的重庆宝达船舶工程有限公司失去了赖以生存的市场基础。近年来，尽管在开辟沿海市场作了大量工作，但成效并不明显，生产经营状况不好，亏损年年扩大。董事会认为：本次股权转让，是为了及时止亏，减少公司损失，符合公司发展战略和经营结构调整的需要，符合公司利益需要。

　　对于重庆宝达“亏损年年扩大”一说，记者却在长运股份的另一份公告中发现了另一种表述。

　　2003年5月13日，长运股份发布了一份贷款担保合同公告，为重庆宝达向中国银行重庆分行渝中支行借款1600万元提供担保。在这份公告中，重庆宝达“2002年实现利润7941.11元”；“2003年，该公司承接和中标的造船订单为28艘，折合人民币11445万元，目前正在建造中的有7艘，总值为1590万元，已完成工业总产值750万元，预计2003年，该公司的生产经营将有较大改观，可为公司带来较好的投资回报。”

　　五年的投资路线

　　为什么重庆宝达的经营数据会出现自相矛盾的地方呢？

　　10月18日，记者联系上长运股份副总经理、董秘饶正力，饶以所有关于转让事宜都已经公告了为由，婉言拒绝了记者的采访。

　　10月21日，记者几经周折终于采访到了一直担任重庆宝达公司和佛山宝达公司总经理的徐伟先生。在记者与他长达半个月的联系中，徐伟一直很忙，先是出国，然后辗转广州、深圳、珠海等地，他不断在电话中歉意地告诉记者，公司的业务太繁忙了。据了解，刚刚脱离长运股份的宝达公司18日才在珠海购买了一块土地，首期投资2000万美元打造宝达游艇工业园。

　　长运股份为何要转让宝达，有说法是长运股份和香港宝达不合。对于坊间的传言，徐伟只在电话中笑了笑，否认了。他表示，双方分手的主要原因在于业务定位的分歧。宝达目标是要进军海洋船舶建造业务，而长运股份现在发展的重点是运输物流，显然没有这么多精力来应付关联不大的行业。

　　至于长运股份与香港宝达的联姻，还得从长运股份上市前说起：

　　1998年，正在准备上市的长运股份与生产基地设在东莞的香港宝达船舶工程有限公司签订合约，香港宝达为长运股份生产4艘高速水翼船。尽管长运股份在1998、1999年都没有上市成功，合同约定的4艘船只生产了1艘就无法继续了，但是由于长运股份在招股说明书上有一个“高速船修造中心”的项目。长运股份的高层就与香港宝达达成协议，出资380万人民币收购香港宝达85%股份，并把宝达公司生产基地搬到重庆，继续为上市做准备。

　　2001年1月，长运股份终于如愿登上沪市，在当时的招股书中一口气抛出了6个与高速船有关的项目，列出了1.2亿元的融资计划。

　　但是，天不遂人愿，由于长江沿线高速公路的修建，重庆宝达并没有走上预设的生产经营轨迹上去。徐伟说，2001年前重庆宝达只做了3条船，用于从重庆到武隆的高速客运。长运股份上市后，这种惨淡的经营状况并没有得到改善。

　　重庆的游艇市场没有培育出来，无奈之下，重庆宝达在2001年再度返回广东，在广东设立分公司，瞄准海外造船市场。据称，海外的游艇市场很好，一艘高档游艇的造价可以达到3000—4000万美元。徐伟称，由于中国的造船劳务成本很低，欧洲一个工作时要30—50欧元不等，中国只要4—5美元，因此海外船运公司都乐意在中国造船，广东造船业95%订单是海外的。

　　对于重庆宝达及广州分公司、顺德宝达的经营状况，几位被采访人都认为比较好，但拒绝透露具体的财务数据。顺德宝达公司总会计师周先生10月27日下午在电话中笑着对记者说了一句意味深长的话：“如果说经营状况好，会影响上市公司的诚信；如果说经营状况不好，会影响我们公司的形象。我只能说经营比较正常，即使是亏损，也是正常的亏损。”

　　微妙的资产置换

　　在长运股份的这次股权转让中，另外一个重要的角色就是长运股份控股子公司东莞宝达船舶工程有限公司。

　　记者调查发现，东莞宝达是2003年6月23日长运股份从海南新世界旅业发展有限公司手中置换进来的，长运股份将持有子公司重庆北部仓储加工基地建设有限公司的股权与海南新世界所持有的东莞宝达股权进行置换，这次股权置换涉及金额为4770万元，置换后，长运股份持有东莞宝达90%的股份。

　　记者无法得到北部仓储加工基地建设有限公司在置换前的财务数据，不过，从当初置换时每股净资产订为1.02元可以看出，这家公司经营相当不错。

　　在置换进来不到5个月时间，东莞宝达迅速和香港宝达再次碰头，2003年11月11日，双方共同出资设立顺德宝达，注册资本3200万港币，东莞宝达出资2400万元港币，占注册资本的75%。长运股份只拥有东莞宝达90%的股份，按照这次转让的总金额2462.13万元计算，长运股份只能收回2220.3万元。这家成立不到一年的公司转手间资产就缩水了。

　　一边在开建新的船厂，一边却又在收缩对造船项目的投资。2003年11月22日，长运股份将上市首次发行时募集的资金1.36亿元，原计划用于涪陵船厂三峡淹没迁建及重庆—宜昌高速船技改项目等5个项目全部变更投向到“上海联运枢纽基地”项目。

　　不断凸现的担保责任风险也是长运股份急于甩脱在生产中需要大量垫付资金的造船企业的原因。据了解，长运股份先后多次为重庆宝达和佛山宝达提供的担保借款，每次数额都在上千万元。

　　证监会在去年做出上市公司担保不能超出净资产50%的规定后，长运股份对几家船舶公司的支持顿时就捉襟见肘了。据徐伟透露，长运股份自身担保已经接近政策底线了。数据也显示，截止2004年1月30日，长运股份累计对外担保总额为29322万元。