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金地集团(600383)公布的三季度报告显示：前三季度，公司累计实现销售收入12.94亿元，同比增长54%，税前利润为1.89亿元，同比增长64%，由于所得税大幅增加的原因，前三季度累计的净利润仅增长3%，每股收益为0.357元。
从项目的开发和销售来看，应该说今年是金地集团实行跨区域发展战略以来第一个全面丰收的年份。上市之初，金地集团的业务主要集中在深圳，从2001年开始，公司开始走出
深圳到各地发展项目。目前，集团在深圳、北京、上海、东莞等地有6个项目同时销售，1-9月份实现累计销售面积32.16万平方米，完成合同销售额25.44亿元。结算面积21.7万平方米，结算收入11.87亿元。应该说，公司在珠三角、长三角和环渤海经济圈的布局已经初具雏形，并收到了良好的回报。
不过，由于会计确认和税收核算的原因，公司良好的业务发展未能同步反映到财务报表上：形成公司今年主要利润来源的两个项目--北京金地国际花园和深圳香蜜山(国际网球花园)项目由于要到年底才能竣工结算，导致其销售业绩未能同步入帐。不过，随着这两个项目的竣工结算，第四季度将成为公司利润增长的高峰。如果按照9%的净利润率来估计，公司账面的预收款可大约带来1.4亿的利润，而如果其中的80%能够在第四季度入账的话，那么公司全年的利润同比增幅仍可达到30%左右。
另一个影响公司净利增长的因素是所得税。公司前三季度的实际税率高达到48%，而去年同期仅为28%，主要是由于公司税前利润的地区构成与去年相比发生了显著的变化，享有15%优惠税率的深圳地区的比重在下降，而上海和北京分公司的比重在提高，而后者的税率为33%。此外，公司各地分公司的盈亏不均衡，在不能合并纳税的情况下，实际的税负就比较高。
公司良好的现金流和健康的资产负债表从侧面证明了公司基本面良好。公司前三季度销售房屋所获得的现金流高达24亿，这使公司账面的现金余额较期初增加了3亿多达到11.3亿之多，这在同等规模的地产公司中并不多见。另一方面，公司的负债结构也得到了改善，短期负债比年初减少了约1.5亿，而长期负债增加了2个亿，这大大缓解了公司的资金压力。
我们认为，良好的财务状况预示着公司未来可以进一步运用财务杠杆开发更多的项目，特别是公司增发新股的计划实施以后，负债率将进一步下降，而所获取的资金将成为公司未来业绩增长的新动力。
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