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疑窦之四： 股权价值严重低估？
闽越花雕的这位高层还透露，目前公司境况不太理想，部分员工工资都发不出来，但作为从公司得到利益的陈氏兄弟却“有的是钱”。
公司另一高层称，去年迁到上海的大股东神龙集团实力并不弱，仅兼并的湖北麻城棉麻纺织企业，一年销售收入就可达2亿元。
据闽越花雕2003年报，每股收益-0.445元。2004年半年报，每股收益又-0.035元，同时公司为下属及关联企业提供贷款担保3.87亿元、1800港币，其中逾期2.07亿元和1800港币；为其他非关联企业贷款担保7.3.18万元，全部逾期。
海峡拍卖行称，此前曾有几家上海公司欲参加拍卖会，但最终因了解到公司景况等原因而放弃。
令人生疑的还有，本次拍卖的底价为1569万元，折合每股为0.73元，比闽越花雕2004年6月末的每股净资产1.024元低了将近0.3元。这样的低估作价，作为债主的银行方面难道也能认可？
拍卖行负责人告诉笔者，拍卖价是法院委托福州联合资产评估所评估后定下的。闽越花雕该批法人股的评估值＝0.73×21492042＝15689190.66元，取整数为1569万元。评估所建议拍卖保留价＝评估现值×折扣率 ＝1225万元，为的是加快通过拍卖来变现和回笼银行贷款。而最终拍卖价比参考价格已高出很多，委托方对结果已经可以满意。
但国信证券一位高级研究员罗先生分析认为，在上市公司中不乏这样的实例：控股股东虽然股权面临被拍卖，但为不失去其控股地位，往往通过其他形式评低自己股权价格，然后再通过自己的关联公司出手接盘，既不失去自己的控制地位，又少花了一大笔钱；然后将买回的股权通过再评估实现升值，再次向银行抵押获取贷款。如此循环可谓一举多得，真正造成损失的是国有银行的利益。
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